莊崇灃
前不久和幾個朋友在聊天，說到阿里巴巴的股票現在這麼高的價位是否值得買的話題，我給出了我的看法，短線風險較大，長線收益較大，但風險不一定大。說說我的看法，其實這些看法我在《新社群 新思維 新零售》這本書有詳細的描述，但是已經過了近半年，有些新的變化可以和大家在分享一下。
拙作《新社群 新思維 新零售》
大家都知道，一家公司股票的價值就是公司未來的價值，如果這家公司未來沒有多大的增長空間，這支股票就不具備投資價值，也就是說，買股票就是買未來。有句話說得最好，孩子是你手中最好的股票。從呱呱落地到幼兒園、小學、中學、大學，直到他開始賺錢，父母的投入就是在投資未來。當然，結果有好有壞，如果對你的孩子投資得當，有時候回報率還是相當高的。
很顯然，我們今天討論的話題是這支股票是否值得長期持有，未來5年8年10年，甚至15年20年都繼續持有，也就是阿里巴巴是否值得長線投資的話題。作為大爺大媽那種漲3塊錢就趕緊脫手，賺個幾千塊幾萬塊也感覺不錯的操作就不在此討論之列。
先來看一個例子。1997年5月亞馬遜上市。當時它還只是一家網絡書店，但IPO價格為18美元，估值達到4.38億美元，那時堪稱天價。現在的股價是1024美元，市值5802億美元，20年漲了568倍。也就是說，你如果在1997年亞馬遜IPO的時候買了1萬美元的股票，今天就這些股票的價值就變成了568萬美元。
亞馬遜股票行情（2018年1月3日）
回到阿里巴巴，2014年9月19日阿里巴巴在紐交所的IPO價格是68美元，今天是184美元，也就是說上漲了2.7倍，3年前你如果投入1萬美元，今天就是2.7萬美元。以下兩張圖上圖是2016年11月18日在寫作《三新》的截圖，下圖是一年後今天的截屏，阿里股價幾乎翻了一番，市值翻了一番多。
阿里股票（2018年1月3日）
如果把時間拔到2034年，阿里巴巴的股價會不會上漲20倍，甚至50倍100倍呢？答案是完全有可能。
阿里股票（2016年11月18日）
細心的朋友一定會從上圖看到，亞馬遜和阿里巴巴的市盈率差了近6倍（300.74:52.48），而兩者的市值只差1100億左右。市盈率大家都知道，最簡單的理解就是你買了這個股票，如果你不賣掉這個股票，靠股權收益的話，你要多少年才能收回投資。也就是說，從今天的數據看，亞馬遜的需要300年，阿里巴巴的需要52年。當然，市盈率只是衡量某股票價值和風險的重要指標並非唯一指標，其他因素也很多。
但是從目前情況看，特別是亞馬遜和阿里巴巴很多業務有高度的相似性，比如兩家公司未來都在雲計算和新零售發力。如2017年6月21日，亞馬遜以 137 億美元的價格收購全食超市（Whole Foods Market）其實就是佈局線下，和阿里巴巴在國內佈局的新零售沒有本質區別，從某種角度甚至可以說，是亞馬遜在學習阿里巴巴。
說重點，說重點。
阿里巴巴牛逼的股價其實就這四個字：生態和履帶。我們先來看生態。
一、生態佈局
很多人到現在都認為阿里巴巴是電子商務公司，事實上，阿里從2016年第四季度起再也不公佈GMV了。馬雲、張勇等高管在多次場合也公開表示，阿里已經不是電子商務公司了，馬雲甚至說，電子商務只是阿里的擺渡船，言外之意就是阿里已經成功到達對岸了，接下來需要登陸作戰的坦克、飛機和大炮，和電子商務關係不大了。阿里極力去電商化，屢屢聲稱自己已經是科技公司、是電商服務公司、是數據公司了。
馬雲過去多年一直在提一個概念：DT時代，即數據時代，其認為數據是新計算時代的石油，數據還曾與金融、平臺並列為阿里巴巴三大戰略之一。
當然，亞馬遜早就宣稱自己是數據公司，從全球市場來看，亞馬遜AWS、微軟Azure、谷歌GCE、IBM的Softlayer和阿里雲是主要的玩家，但亞馬遜AWS一家獨佔全球44%的市場份額，後面四家加起來都沒有它多。）據AWS CEO Andy Jassy發佈的消息，其營收在2017年前10個月就超過了150億美元，增長幅度同比超過40%，它提供的雲計算能力是緊隨其後的14家雲計算提供商總和的數倍。
特別值得一提的是，阿里雲整體營收增速遠超亞馬遜AWS和微軟Azure，已經連續8個季度同比增長超100%。
亞馬遜AWS、微軟Azure、阿里雲Alicloud營收增長對比
繼亞馬遜AWS和微軟Azure之後，阿里雲Alicloud已成為全球第三大雲計算服務商。
2016年，阿里雲全年（指自然年）營收達55.66億元，增速超過137%。根據IDC、高盛等機構測算，2016年中國公有云市場份額為150億元左右，阿里雲佔據將近40%市場份額，一騎絕塵。雖然目前阿里尚未公佈2017年雲計算的整體營收，但是肯定還是處於前期投資虧損期，但有人大膽預測，它將於2018年開始進入盈利期，且淨利潤率將逐年提升，並在2020年做到100億淨利潤。
如果你只盯住阿里雲這幾個字以為就是阿里未來的全部，那你未免太小看馬雲這個超級團隊的智慧了。
從下圖我們可以看到，其實，阿里早就是多元集團公司了，不管你怎麼折騰，除了社交（微信/QQ）之外，生活中衣食住行購等等總是離不開阿里了，阿里已經成為了名副其實的“離不開的公司”。
阿里巴巴是個“離不開的公司”
準確地說，阿里是個生態系統型公司，不管是阿里巴巴、淘寶、1688、聚划算、支付寶，天貓、阿里媽媽、AliExpress等等，阿里生態都是圍繞淘寶這個產蛋的金雞母在轉，為這隻金雞母在保駕護航、提供支付工具或者引來流量。至於後面的菜鳥、阿里雲、阿里健康、阿里飛豬、閒魚、螞蟻金服、網商銀行，收購投資高德、UC、蝦米、滴滴、餓了麼、微博、優酷、盒馬、OFO共享單車等等，那是在累積了大量用戶數據和海量資本以後的昇華或者升級，但是始終沒有離開淘寶和支付寶這個核心平臺。通過技術（TECHNOLOGY）、數據（DATA）和協同（TEAM），始終圍繞著買家、賣家和支付這個閉環在構建生態系統。如下圖。
阿里巴巴生態佈局
阿里憑藉10多年來在電商領累積的巨量商業資本，2014年在納斯達克上市之後，一路高歌猛進，大肆收購入股，瘋狂擴張邊界，近年來，更是開始國際化拓展、農村市場下沉，將觸角延伸至越來越多的產業。特別是最近兩年來，阿里國內消費者遭遇到天花板，阿里把目光投向海外，投資東南亞最大的電商平臺LAZADA，大肆在國際場合推廣eWTP，其目的就是想在海外開拓另外一片天地。
二、履帶戰略
我們覆盤阿里戰略，其裝甲車履帶戰略熟為人知（即裝甲車履帶輪流工作原理）。
2015年10月31日，馬雲在“2015 年復旦管理學獎勵基金會頒獎典禮”上，做了一段講話：
“我們早些時候就認定一個理論，沒有一家互聯網公司能夠 3 年到 5 年都保持優勢的。所以我們形成梯隊發展、有機作戰，每一家公司，一個上，然後退下來，再另一個上，形成一個循環。這是我們七八年前定的戰略，履帶戰略。阿里巴巴 B2B 需要修復，淘寶就當第一陣營，然後是天貓，然後接下來支付寶起來了，過兩年再是雲計算，再是菜鳥，一輪一輪的上。”
也就是說，阿里業務矩陣輪流領跑，輪流扛鼎，過去是 B2B 三年，然後是淘寶三年，天貓三年，支付寶三年，阿里雲三年，菜鳥三年。很顯然，2017年至2019年是螞蟻金服領跑，2019 年至 2021 年阿里雲接棒，2021 年至 2024 年菜鳥即將成為新的引領者。馬雲就像一名資深教練，正在安排著麾下選手角逐每一場接力賽。
從下表的數據我們就可以很明顯看到，最近三年來,阿里不再是一個單純的電商企業，雲計算業務和其它業務與核心電商業務正在進行接力。因螞蟻金服屬於非阿里集團上市公司部分，下表數據未計入螞蟻金服。單位（億元）
<table><tbody>營收年份
2014
2015
2016
2017
中國電商業務
451.23
629.37
843.21
尚未公佈
國際電商業務
48.51
64.86
76.29
尚未公佈
雲計算業務
7.73
12.71
30.19
尚未公佈
其他業務
17.48
55.1
61.74
尚未公佈
總營收
525.04
762.04
1011.43
1582.73
在《三新》這本書的第七章，我提到一個概念，阿里巴巴不僅僅是“雙S曲線增長邏輯”，而是實行“多S曲線增長邏輯”。2016年，馬雲正式對外提出的“五新戰略”，螞蟻金服也是重要參與者。除了其本身所引領的新金融變革，螞蟻旗下支付寶、口碑等業務也在阿里“新零售”戰略中發揮重要作用。螞蟻金服於2017年開始領跑整個阿里系，這就是“五新”中的新金融。
當然，阿里雲就是“新能源”，之前阿里巴巴CEO張勇就把數據比喻成“新商業時代的原油”。2017年5月10日，張勇又表示，阿里巴巴正在蛻變為一家數據公司，他說，“阿里巴巴已經從最早的B2B平臺走向後來的淘寶、天貓，繼而又從一個大家所熟悉的電商公司，徹底蛻變為一個以大數據為驅動，以電商、金融、物流、雲計算、文娛為場景，產生數據，並且用數據來反哺這些大的行業來發展的這麼樣一個數據公司。”
至於新零售，那已經人盡皆知，在此不再贅述。
也就是說，阿里巴巴全生態正在國內外兩個維度發力，特別是在國內，通過多元化矩陣的生態佈局的履帶前進策略。無論是電商（新零售）、新金融、新能源（大數據，即阿里雲），新技術（菜鳥等），還是佈局娛樂和社交，都說明阿里巴巴的生態系統遠比大家想象的要大得多、要深遠的多得多。
2017年4月份，美國商業期刊《福布斯》雜誌評選出2016年最有投資價值的10大公司，阿里巴巴位居排行榜榜首，超過了第二名Facebook和第三名Uber。《巴倫週刊》則將阿里巴巴置於“能讓全球投資者參與到中國消費升級浪潮中”的高度，認為“這家公司正在改變中國和全球的商業結構”。
基於上述分析，個人認為，阿里巴巴是一支值得長期持有的公司，我說的長期應該是8年，15年甚至20年。
無獨有偶，就在作者寫作本文的同時，2018年1月5日，經過六輪投票對決，華爾街的投資經理們從全球64家大企業中最終選出了“最值得投資的企業”：阿里巴巴。
美國投資界知名風險投資數據分析公司CBInsights組織了這次大賽。CBInsights在全球範圍內挑出了64家各個領域的最熱門公司，包括蘋果、谷歌、Facebook、特斯拉等互聯網新貴，德國大眾、高盛、IBM等傳統巨頭，以及阿里巴巴、騰訊等中國公司，以類似NBA季後賽對決的賽制對投資機構和基金經理們開放投票，最終選出最值得投資並長線持有十年的公司。
阿里巴巴一路淘汰諾華製藥、迪斯尼、特斯拉和蘋果，並在1月5日的最終投票輪中擊敗亞馬遜贏得總決賽。
跋：今天為什麼要寫這個文章，其實最近和很多很多中小企業主主做交流，發現90%的企業主根本沒有一個長遠的打算，不要說15年20年，5年8年的佈局都沒有做好，甚至連3年的規劃都沒有。
種一棵樹最好的時間是現在，還有就是10年前。馬雲曾經在一次演講中表示，今天阿里巴巴的成功，不是今天做的，是我們15年以前的想法。我們每個人，每個企業是不是也要想想10年15年，甚至20年後我們要什麼、要做什麼，其實10年折算成天也就3650天，如果把每天當做是一塊錢，也沒多少可以花，一下就沒了，不是嗎，還是想長遠一點好。
作者溫馨提示：股市有風險，投資需謹慎，請勿據此操作。
閱讀更多 新零售ABC 的文章
