庄崇沣
前不久和几个朋友在聊天，说到阿里巴巴的股票现在这么高的价位是否值得买的话题，我给出了我的看法，短线风险较大，长线收益较大，但风险不一定大。说说我的看法，其实这些看法我在《新社群 新思维 新零售》这本书有详细的描述，但是已经过了近半年，有些新的变化可以和大家在分享一下。
拙作《新社群 新思维 新零售》
大家都知道，一家公司股票的价值就是公司未来的价值，如果这家公司未来没有多大的增长空间，这支股票就不具备投资价值，也就是说，买股票就是买未来。有句话说得最好，孩子是你手中最好的股票。从呱呱落地到幼儿园、小学、中学、大学，直到他开始赚钱，父母的投入就是在投资未来。当然，结果有好有坏，如果对你的孩子投资得当，有时候回报率还是相当高的。
很显然，我们今天讨论的话题是这支股票是否值得长期持有，未来5年8年10年，甚至15年20年都继续持有，也就是阿里巴巴是否值得长线投资的话题。作为大爷大妈那种涨3块钱就赶紧脱手，赚个几千块几万块也感觉不错的操作就不在此讨论之列。
先来看一个例子。1997年5月亚马逊上市。当时它还只是一家网络书店，但IPO价格为18美元，估值达到4.38亿美元，那时堪称天价。现在的股价是1024美元，市值5802亿美元，20年涨了568倍。也就是说，你如果在1997年亚马逊IPO的时候买了1万美元的股票，今天就这些股票的价值就变成了568万美元。
亚马逊股票行情（2018年1月3日）
回到阿里巴巴，2014年9月19日阿里巴巴在纽交所的IPO价格是68美元，今天是184美元，也就是说上涨了2.7倍，3年前你如果投入1万美元，今天就是2.7万美元。以下两张图上图是2016年11月18日在写作《三新》的截图，下图是一年后今天的截屏，阿里股价几乎翻了一番，市值翻了一番多。
阿里股票（2018年1月3日）
如果把时间拔到2034年，阿里巴巴的股价会不会上涨20倍，甚至50倍100倍呢？答案是完全有可能。
阿里股票（2016年11月18日）
细心的朋友一定会从上图看到，亚马逊和阿里巴巴的市盈率差了近6倍（300.74:52.48），而两者的市值只差1100亿左右。市盈率大家都知道，最简单的理解就是你买了这个股票，如果你不卖掉这个股票，靠股权收益的话，你要多少年才能收回投资。也就是说，从今天的数据看，亚马逊的需要300年，阿里巴巴的需要52年。当然，市盈率只是衡量某股票价值和风险的重要指标并非唯一指标，其他因素也很多。
但是从目前情况看，特别是亚马逊和阿里巴巴很多业务有高度的相似性，比如两家公司未来都在云计算和新零售发力。如2017年6月21日，亚马逊以 137 亿美元的价格收购全食超市（Whole Foods Market）其实就是布局线下，和阿里巴巴在国内布局的新零售没有本质区别，从某种角度甚至可以说，是亚马逊在学习阿里巴巴。
说重点，说重点。
阿里巴巴牛逼的股价其实就这四个字：生态和履带。我们先来看生态。
一、生态布局
很多人到现在都认为阿里巴巴是电子商务公司，事实上，阿里从2016年第四季度起再也不公布GMV了。马云、张勇等高管在多次场合也公开表示，阿里已经不是电子商务公司了，马云甚至说，电子商务只是阿里的摆渡船，言外之意就是阿里已经成功到达对岸了，接下来需要登陆作战的坦克、飞机和大炮，和电子商务关系不大了。阿里极力去电商化，屡屡声称自己已经是科技公司、是电商服务公司、是数据公司了。
马云过去多年一直在提一个概念：DT时代，即数据时代，其认为数据是新计算时代的石油，数据还曾与金融、平台并列为阿里巴巴三大战略之一。
当然，亚马逊早就宣称自己是数据公司，从全球市场来看，亚马逊AWS、微软Azure、谷歌GCE、IBM的Softlayer和阿里云是主要的玩家，但亚马逊AWS一家独占全球44%的市场份额，后面四家加起来都没有它多。）据AWS CEO Andy Jassy发布的消息，其营收在2017年前10个月就超过了150亿美元，增长幅度同比超过40%，它提供的云计算能力是紧随其后的14家云计算提供商总和的数倍。
特别值得一提的是，阿里云整体营收增速远超亚马逊AWS和微软Azure，已经连续8个季度同比增长超100%。
亚马逊AWS、微软Azure、阿里云Alicloud营收增长对比
继亚马逊AWS和微软Azure之后，阿里云Alicloud已成为全球第三大云计算服务商。
2016年，阿里云全年（指自然年）营收达55.66亿元，增速超过137%。根据IDC、高盛等机构测算，2016年中国公有云市场份额为150亿元左右，阿里云占据将近40%市场份额，一骑绝尘。虽然目前阿里尚未公布2017年云计算的整体营收，但是肯定还是处于前期投资亏损期，但有人大胆预测，它将于2018年开始进入盈利期，且净利润率将逐年提升，并在2020年做到100亿净利润。
如果你只盯住阿里云这几个字以为就是阿里未来的全部，那你未免太小看马云这个超级团队的智慧了。
从下图我们可以看到，其实，阿里早就是多元集团公司了，不管你怎么折腾，除了社交（微信/QQ）之外，生活中衣食住行购等等总是离不开阿里了，阿里已经成为了名副其实的“离不开的公司”。
阿里巴巴是个“离不开的公司”
准确地说，阿里是个生态系统型公司，不管是阿里巴巴、淘宝、1688、聚划算、支付宝，天猫、阿里妈妈、AliExpress等等，阿里生态都是围绕淘宝这个产蛋的金鸡母在转，为这只金鸡母在保驾护航、提供支付工具或者引来流量。至于后面的菜鸟、阿里云、阿里健康、阿里飞猪、闲鱼、蚂蚁金服、网商银行，收购投资高德、UC、虾米、滴滴、饿了么、微博、优酷、盒马、OFO共享单车等等，那是在累积了大量用户数据和海量资本以后的升华或者升级，但是始终没有离开淘宝和支付宝这个核心平台。通过技术（TECHNOLOGY）、数据（DATA）和协同（TEAM），始终围绕着买家、卖家和支付这个闭环在构建生态系统。如下图。
阿里巴巴生态布局
阿里凭借10多年来在电商领累积的巨量商业资本，2014年在纳斯达克上市之后，一路高歌猛进，大肆收购入股，疯狂扩张边界，近年来，更是开始国际化拓展、农村市场下沉，将触角延伸至越来越多的产业。特别是最近两年来，阿里国内消费者遭遇到天花板，阿里把目光投向海外，投资东南亚最大的电商平台LAZADA，大肆在国际场合推广eWTP，其目的就是想在海外开拓另外一片天地。
二、履带战略
我们复盘阿里战略，其装甲车履带战略熟为人知（即装甲车履带轮流工作原理）。
2015年10月31日，马云在“2015 年复旦管理学奖励基金会颁奖典礼”上，做了一段讲话：
“我们早些时候就认定一个理论，没有一家互联网公司能够 3 年到 5 年都保持优势的。所以我们形成梯队发展、有机作战，每一家公司，一个上，然后退下来，再另一个上，形成一个循环。这是我们七八年前定的战略，履带战略。阿里巴巴 B2B 需要修复，淘宝就当第一阵营，然后是天猫，然后接下来支付宝起来了，过两年再是云计算，再是菜鸟，一轮一轮的上。”
也就是说，阿里业务矩阵轮流领跑，轮流扛鼎，过去是 B2B 三年，然后是淘宝三年，天猫三年，支付宝三年，阿里云三年，菜鸟三年。很显然，2017年至2019年是蚂蚁金服领跑，2019 年至 2021 年阿里云接棒，2021 年至 2024 年菜鸟即将成为新的引领者。马云就像一名资深教练，正在安排着麾下选手角逐每一场接力赛。
从下表的数据我们就可以很明显看到，最近三年来,阿里不再是一个单纯的电商企业，云计算业务和其它业务与核心电商业务正在进行接力。因蚂蚁金服属于非阿里集团上市公司部分，下表数据未计入蚂蚁金服。单位（亿元）
<table><tbody>营收年份
2014
2015
2016
2017
中国电商业务
451.23
629.37
843.21
尚未公布
国际电商业务
48.51
64.86
76.29
尚未公布
云计算业务
7.73
12.71
30.19
尚未公布
其他业务
17.48
55.1
61.74
尚未公布
总营收
525.04
762.04
1011.43
1582.73
在《三新》这本书的第七章，我提到一个概念，阿里巴巴不仅仅是“双S曲线增长逻辑”，而是实行“多S曲线增长逻辑”。2016年，马云正式对外提出的“五新战略”，蚂蚁金服也是重要参与者。除了其本身所引领的新金融变革，蚂蚁旗下支付宝、口碑等业务也在阿里“新零售”战略中发挥重要作用。蚂蚁金服于2017年开始领跑整个阿里系，这就是“五新”中的新金融。
当然，阿里云就是“新能源”，之前阿里巴巴CEO张勇就把数据比喻成“新商业时代的原油”。2017年5月10日，张勇又表示，阿里巴巴正在蜕变为一家数据公司，他说，“阿里巴巴已经从最早的B2B平台走向后来的淘宝、天猫，继而又从一个大家所熟悉的电商公司，彻底蜕变为一个以大数据为驱动，以电商、金融、物流、云计算、文娱为场景，产生数据，并且用数据来反哺这些大的行业来发展的这么样一个数据公司。”
至于新零售，那已经人尽皆知，在此不再赘述。
也就是说，阿里巴巴全生态正在国内外两个维度发力，特别是在国内，通过多元化矩阵的生态布局的履带前进策略。无论是电商（新零售）、新金融、新能源（大数据，即阿里云），新技术（菜鸟等），还是布局娱乐和社交，都说明阿里巴巴的生态系统远比大家想象的要大得多、要深远的多得多。
2017年4月份，美国商业期刊《福布斯》杂志评选出2016年最有投资价值的10大公司，阿里巴巴位居排行榜榜首，超过了第二名Facebook和第三名Uber。《巴伦周刊》则将阿里巴巴置于“能让全球投资者参与到中国消费升级浪潮中”的高度，认为“这家公司正在改变中国和全球的商业结构”。
基于上述分析，个人认为，阿里巴巴是一支值得长期持有的公司，我说的长期应该是8年，15年甚至20年。
无独有偶，就在作者写作本文的同时，2018年1月5日，经过六轮投票对决，华尔街的投资经理们从全球64家大企业中最终选出了“最值得投资的企业”：阿里巴巴。
美国投资界知名风险投资数据分析公司CBInsights组织了这次大赛。CBInsights在全球范围内挑出了64家各个领域的最热门公司，包括苹果、谷歌、Facebook、特斯拉等互联网新贵，德国大众、高盛、IBM等传统巨头，以及阿里巴巴、腾讯等中国公司，以类似NBA季后赛对决的赛制对投资机构和基金经理们开放投票，最终选出最值得投资并长线持有十年的公司。
阿里巴巴一路淘汰诺华制药、迪斯尼、特斯拉和苹果，并在1月5日的最终投票轮中击败亚马逊赢得总决赛。
跋：今天为什么要写这个文章，其实最近和很多很多中小企业主主做交流，发现90%的企业主根本没有一个长远的打算，不要说15年20年，5年8年的布局都没有做好，甚至连3年的规划都没有。
种一棵树最好的时间是现在，还有就是10年前。马云曾经在一次演讲中表示，今天阿里巴巴的成功，不是今天做的，是我们15年以前的想法。我们每个人，每个企业是不是也要想想10年15年，甚至20年后我们要什么、要做什么，其实10年折算成天也就3650天，如果把每天当做是一块钱，也没多少可以花，一下就没了，不是吗，还是想长远一点好。
作者温馨提示：股市有风险，投资需谨慎，请勿据此操作。
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