中國基金報記者 喬麥
中國中期再度重組中國國際期貨，擬作價35億收購其70%股權。在此之前，中國中期已經多次欲重組中國國際期貨，但均以失敗終。若本次重組成功，A股市場的“期貨第一股”或將誕生。
中國中期擬作價35億
收購國際期貨70%股權
昨日晚間，中國中期投資股份有限公司（簡稱“中國中期”）披露重大資產重組草案稱，公司擬向特定對象非公開發行股份，擬向中期集團等7名交易對方非公開發行股份，購買中期集團等7名交易對方所持國際期貨 70.02%股權。
中國中期稱，以國際期貨全部權益價值估值結果為依據，並由各方一致確認並同意，本次交易標的資產的交易對價確定為 35.01億元。
根據可比交易法的估值結論，國際期貨100%截至 2018 年 12 月 31 日股權價值的估值為 43.73億元，較歸屬於母公司股東權益賬面價值增值28.88億元，增值幅度為194.49%。本次交易國際期貨70.02%股權的交易對價較估值結果溢價14.33%。
同時，中國中期擬募集配套資金不超過12億元。本次交易發行價格為8.12元/股，合計發行股份數量為4.31億股。本次發行股份購買資產的發行對象為：中期集團、中期移動、中期醫療、中期彩移動、綜藝投資、深圳韋仕登及四川隆寶。
近日，在股指期貨鬆綁、股指期貨對外開放和推動期貨公司A股上市消息的催化下，期貨概念股表現較好。今年以來，中國中期股價上漲近65%。受資產重組消息刺激，中國中期今早盤中快速上漲，5分鐘內漲幅超過2%，盤中最高衝到14.84元，漲幅一度達8%。
主營業務不景氣
中國中期一季度虧損34.01萬
中國中期，全稱中國中期投資股份有限公司，於1994年8月成立，2000年7月18日在深圳證券交易所掛牌上市。經過多次重組，目前主要從事汽車服務、物流及期貨業務。
不過，根據2017年年報，中國中期已經徹底放棄了物流業務，當年物流業務收入變成0元；汽車服務業務收入佔比為100%。即主營業務為汽車服務業務，主要包括品牌汽車及配件銷售、汽車維修、美容、信息諮詢服務、汽車金融服務、汽車保險經紀、汽車電子商務等。
然而汽車業務收入也是每況愈下。2017年公司實現汽車服務業務收入6092.86萬元，比上年同期下降46.18%。
據中國中期2018年年報顯示，2018年國際期貨實現營業收入3.10億元，去年同期為4.41億元，同比下降29.64%。2018年實現淨利潤1.08億元，上年同期為1.77億元，同比下降38.86%。中國中期稱，近年來汽車服務行業呈現出多品牌、集團化、跨區域的發展趨勢，大型經銷商集團在資源 整合、創新發展方面獨具優勢。由於公司近幾年在汽車服務行業沒有增加投入，業務規模偏小，運營成本高，無法形成規模 效應、聯動效應，在市場競爭中處於劣勢，且報告期內受到東風悅達起亞整體銷量下降影響。
近日公司發佈2019年第一季度報告稱，報告期內實現營收1161.83萬元，同比增長35.15%；歸屬於上市公司股東的淨利潤負34.01萬元，較上年同期由盈轉虧。
從以往公司財務數據和此次重組公告不難看出，中國中期欲通過此次收購，將主營業務從汽車服務業務，轉向以期貨為核心的金融業務。募集配套資金則將用於補充國際期貨資本金，滿足其發展對資金的需求，進一步增強國際期貨的競爭優勢和企業實力。
儘管受大環境影響，國際期貨營收和利潤雙雙下滑。但是，對於中國中期而言，國際期貨依然是創收的主要貢獻者。
中國國際期貨是國內期貨龍頭之一
顯然，中國國際期貨業務要好於中國中期的主業。
中國中期今年1月披露的發行股份購買資產並募集配套資金暨關聯交易預案顯示，過去幾年，中國國際期貨的淨利潤均在1億元以上。2017年，中國國際期貨的營收為4億元，淨利潤將近2億元，同比增長達31.73%。2018年前三季度，公司歸母淨利潤近8000萬元。
官網顯示，中國國際期貨於1992年12月28日在人民大會堂正式成立，註冊資本10億元，是中國成立最早、規模最大的期貨公司之一。
國際期貨總部設在北京，擁有 24 個覆蓋全國的分公司及營業部，並在香港設有期 貨及證券經營子公司。根據國際期貨未經審計財務數據，截至 2018 年 9 月 30 日，國際期貨的淨資產為 14.57 億元，是目前國內期貨公司中綜合實力 較強的期貨及金融衍生品交易服務提供商之一。
目前國際期貨主要股東為中期集團以及中國中期。其中，中期集團為中國國際期貨的控股股東，持股比例為53.86%；中國中期持股比例為11.81%。如果中國中期成功完成資產重組，持股比例將上升至90.26%。
國際期貨下設的子公司包括中期國際風險管理有限公司、中國國際期貨（香港）有 限公司和二級子公司中期證券（香港）有限公司。
A股有望迎來期貨第一股
中國中期一直以“期貨第一股”著稱。因股指期貨的預期，2009年中國中期股價一度大漲167%，最高漲至43.03元的高價；2014年，A股牛市前夕，再度大漲94.03%，股價最高接近30元。
中國中期一系列的資產重組事件一直是市場關注的焦點。
據瞭解，此次重組是11年來，中國中期對中國國際期貨發起的第四次重組計劃。中國中期先後在2008年、2012年、2014年三次發起了對中國國際期貨的重組計劃，但均“夭折”。
今年1月，中國中期發佈公告，擬非公開發行股份，購買中期集團等7名交易對方所持國際期貨78.45%股權，雙方於1月24日針對本次交易簽署了《發行股份購買資產框架協議》。而昨天，雙方正式簽署《發行股份購買資產協議》 。若本次重組成功，交易完成後，中國中期將從“參股”國際期貨轉向“控股”國際期貨。
此次收購完成後，中國中期離真正意義上的期貨概念股更近一步。市場人士表示，此次資產重組將會為期貨行業整體發展帶來福音，A股市場的“期貨第一股”或將就此誕生。
日前，證監會副主席方星海就表示，要加大政策支持力度，大力推進符合條件的期貨公司A股上市，提升機構整體實力，培養行業中堅力量。
事實上，期貨公司的上市之路一直是備受矚目，雖然早在2012年證監會已經透露支持期貨公司上市的風聲，並且當年就有10家期貨公司財務指標達到了主板上市的條件，但是期貨公司IPO上市之路仍困難重重。
作為資本市場的重要主體之一，雖然不乏期貨公司掛牌新三板或者在港股上市，但國內A股市場仍未出現期貨公司的身影。目前南華期貨、瑞達期貨、弘業期貨均處在IPO排隊階段，金瑞期貨則在去年年中終止了IPO申請。
對於A股市場“零”期貨公司的現象，市場普遍認為，來源於股東結構複雜、主營業務單一、經紀業務依賴性強等多方因素。與此同時，隨著期貨公司轉型步伐加大與創新業務發展提速，融資渠道單一困境愈發凸顯，急需與資本市場對接。
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