你也知道的，这个时候发文章去关注一个板块的投资机会，多半要冒着被短期打脸和喷子喷的风险的；尤其是整个大盘和证券板块都在今天跌了不少。可是你也知道，如果不能态度很明确的表达自己，这就很不无声，我发声的最大目的还是验证自己的投资思路，尽忠的表达自己的所思所想所为，对错都接受。不废话了，开始吧。
上次专门梳理券商板块的投资机会，还是3月6日，彼时第一波行情基本结束的时候；回头看，基本符合我在1月16日《周期之王的新周期是否来临了？3言2语窥探证券行业》的判断，一轮翻倍行情顺利完成。那么何时证券行业第二波行情才会开始？谁又是龙头呢？我观点依然明确，时间在2个月左右，龙头就是头部券商，极有可能是中信证券和华泰证券。
一、为什么会有第二波？
1、因为第一波涨的少。
以中信证券为例，对比历史上2次大牛市，可以很清楚的看到，这种周期性的涨幅非常巨大；以2007年的牛市为例，从最低4.28元/股开始，在第一波上涨中基本上400%的上涨幅度；2015年是疯牛，属于一次性到位，没有参考价值。而两次牛市总得涨幅，2007年，中信证券涨幅36.3倍，2015年2.25倍；而目前中信证券只上涨了89%。
2、两市成交额总体稳步放大。
这是上证指数的年线图，基本上可以看到自2006年开始，总的成交额和指数底部都在逐步升高，很明显，中产阶级的财富管理意识已经被激活了，资产管理和投资，只会越来越受到重视。
3、证券公司（头部）营收能力越来越强。
还是以中信证券为例，可以很清晰的看到即便2018年环境如此之差，中信证券仍然录得372.21亿的营收，是2013年的161.15亿的2.3倍；净利润93.9亿，是2013年52.44亿的1.79倍。而华泰证券的营收增长2.24倍，净利润增长2.27倍；5年的时间，翻一倍，貌似也不烂，还不错吧？
二、第二波的分化和重点
但是是不是还继续普涨呢？相信长期跟踪我的朋友都知道，我一直都在说，未来证券行情是一定要分化的，只有头部才有未来。
分化是绝对的必然。整个证券行业131家券商，本身行业就已经饱和了，前10大券商占据了整个行业70%的营收，即便没有证券行业的对外开放，后排的小券商也注定了要进入窒息状态，尾部出清，头部做大已经是行业发展的必然。实际上，3月份这么好的行情，单月净利润过5亿的券商也就10家。
科创板带来的变革就是供给侧改革。金融供给侧改革正式提出来才几个月，而资本市场无疑是重中之重。从我们现在可以了解的到的公开信息看，科创板大致上会带来以下几点变革：一是赋予券商对上市公司的定价权；二是要求券商跟投上市公司，用权益捆绑破除利益板结；三是试行注册制，不再行政审核；主要是这么三个方面。那么对券商的基本要求是什么呢？一是要有真正的投研能力，科学合理的为公司定价，二是要有足够的资本实力跟投更多上市公司，三是要有足够的服务能力接受大量拟上市公司的前期准备工作。这些工作可不是随随便便哪家券商可以干的，不要看现在有30家券商提交了93家企业申报科创板，我大胆预言下，真正能通过的企业背后的券商不会超过20家。
所以接下来，一定要把精力集中到头部券商，哪怕是已经多涨了一倍的中信建投长期下来，都比尾部的中小券商强很多。
三、何时才是第二波行情的起爆点
从证券板块的走势来看，我认为证券板块极有可能在2个月内发动第二次进攻。一是历史上牛市行情里证券板块盘整不超过5个月，而这次翻倍行情在2月底结束后，已经就地盘整了2个月了，时间已经过半。二是2个月的时间，整个板块继续在高位反复盘整震荡，第一波龙头中信建投如此打压，调整也不过20%，实在是太强了；三是从1季度报告来看，证券行业的周期性收入依然可观，整体的阶段性PE可能会降低到20倍以下，而pb预计只有1.5倍，百分位在25%以下，价值凸显；四是这一次行情的引爆十之八九跟科创板直接相关，而科创板推出的速度极快，很有可能在8、9月份开市，倒推证券板块行情提前1个月启动。
如果说证券行情尤其是头部证券行情不存在，只有一个，牛市就此终结，可我看不出来结束的可能，没有了2025，就必须要有市场化的资本支持，方向搞错了，战术再对也只会南辕北辙。
这就是我要说的，咋想就咋说。就酱紫。各位，祝大家好运。
声明：本文仅为个人投资思考，不做任何投资建议，据此投资，风险自负。
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