前几天，瑞幸咖啡向美国证监会提交了IPO申请，拟在纳斯达克上市，成为国内外资本市场热议的焦点。
舆论也分为了两个阵营，以彭博社、路透社为代表的国际主流媒体均以“星巴克的挑战者”为题，乐观的报道这家雄心勃勃的中国初创企业。国内一些自媒体、财经媒体，得出的结论却是“缺钱、会垮、急着上市”，他们眼中瑞幸咖啡仿佛成了一家岌岌可危的公司。
生于这个时代，并且高速发展，是瑞幸咖啡的幸运，不被理解，频频被黑，也是瑞幸咖啡的不幸。 这篇文章，我们将从四个层面谈一谈，瑞幸咖啡被误解或者被刻意曲解的信息，试图还原一家高速成长的初创公司的真实面貌。
刷新赴美中国公司上市速度
从创立到递交IPO申请，瑞幸咖啡只花了18个月时间。
这个速度有多快，我们可以横向比较一下。去年7月份，拼多多成功登陆纳斯达克，从成立到上市用了3年时间，刷新了中国企业赴美上市的最快速度。
再到去年9月份，趣头条成功登陆纳斯达克，又刷新了拼多多的速度，从成立到上市用了2年多时间。如果不出意外，瑞幸咖啡将再次刷新中国企业在美国上市的速度。
别人家的公司那么牛，羡慕、嫉妒、恨，都可以理解。不过，却得出 “自身缺乏造血能力和仍然需要依靠烧钱抢占市场，决定了瑞幸咖啡必须保持比较紧凑的融资节奏。”、“因为缺钱所以急着上市”的结论，就有点贻笑大方了。
除了将成为最快的赴美上市企业，瑞幸咖啡还会成为今年融资规模最大的企业。知情人士向路透社透露，瑞幸咖啡有望通过在5月份进行的IPO融资5亿美元至8亿美元。这一融资额区间将使得瑞幸咖啡成为今年目前为止规模最大的中国公司在美IPO交易。
快速融资能力成了续命钱
再来看一看瑞幸咖啡的融资速度。
2018年7月11日，瑞幸咖啡完成2亿美元A轮融资；2018年12月12日，瑞幸咖啡完成2亿美元B轮融资；2019年4月18日，瑞幸咖啡完成1.5亿美元B+轮融资，估值29亿美元。三笔融资合计5.5亿美元，约为37亿人民币。
这三轮投资方主要包括愉悦资本、大钲资本、新加坡政府投资公司（GIC）、中金公司、君联资本、BlackRock等，每一家在国内外都是响当当的机构。特别是BlackRock，同时也是星巴克的最大主动投资人，在近期瑞幸咖啡的B+轮融资中投资1.25亿美元。
这样的融资速度，这样的资本背书，在某些自媒体、财经媒体眼中却成了，“每一笔都是续命钱”。有自媒体还写出了这样的判断，“在B+轮融资4天后，就提交招股说明书了。这对于瑞幸来说，无疑是一笔救命钱。”还有自媒体认为，“三次融资时间十分接近，表明瑞幸对资金的需求非常紧迫。”
真是让人啼笑皆非。
战略性亏损成了“只能活2月”
最引人关注的是招股书中披露，瑞幸咖啡2018年全年亏损16.2亿元人民币，2019年第一季度亏损5.5亿，合计亏损接近22亿元。
其实，关于这个话题，瑞幸咖啡早就作出了解释。瑞幸咖啡曾表示，通过补贴迅速占领市场是既定战略，亏损符合预期。下一步，仍会在不同的时期采取不同的方式对用户进行补贴，在坚持高性价比和高便利性的基础上，为客户提供高品质的咖啡。
这也就是业内常说的战略性亏损，这在国内外各行各业中都很常见。
亚马逊，一个亏损二十年的公司，整个公司市值超过9000亿美元。
贝索斯曾说："我们确信，一味专注于短期的利润，肯定是一个大错误。与此同时，我们当然也必须关注长期的利润。"
就算已经上市的企业中，大多数目前仍然处于大幅亏损的阶段。Lyft在2018年亏损扩大至9亿美元；Pinterest在今年第一季度亏损约为5000万美元；Zoom在2018财年亏损382万美元。
中国食品产业分析师朱丹蓬表示，按照瑞幸年初官宣的“小目标”，2019全年将新建2500家门店、年底总数超4500家，照此速度，到2020下半年，瑞幸整个盈亏平衡点或许就会出来，“这应该也是整个资本端对瑞幸的预期。”
不过，这在不少自媒体、财经媒体眼中，却成了“只能活2个月”、“快速膨胀的背后存在隐忧”。
各项运营指标均呈现出利好
其实，从瑞幸咖啡的招股文件可以看出，各项运营指标均呈现出利好态势：销售收入与用户数量高速增长，获客成本和亏损率不断收窄、
瑞幸咖啡在招股说明书中披露，2018年Q1季度的营收为1295万元，到了2019年Q1季度营收增长到4.785亿元，增长接近36倍。
与之对应的是用户数也在同步增长。招股说明书中披露，截止2018年12月31日，瑞幸咖啡的用户数为1254万人，到2019年3月31日，用户数已经增长到1687万。
另外，招股说明书中披露，亏损率在逐季降低。2018年Q1~Q4，瑞幸咖啡经营亏损率分别为966%、283%、201%和138%。2019年Q1，经营亏损率进一步收窄至110%。获客成本也在不断降低。2018年Q1季度为103.5元，到2019年Q1季度已经降到16.9元。
这些，都被有些自媒体、财经媒体选择性忽略了，这才是瑞幸的不幸。
虎嗅研究总监Eastland开玩笑的说，瑞幸赴美上市，也可以看成是中国财经媒体的专业素质大检阅。
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