4月22日晚間，海馬汽車（000572.SZ）披露年報，2018年實現營收50.47億元，同比下滑47.88%；淨利虧損16.37億元。
鑑於海馬汽車2017年、2018年連續兩個會計年度經審計的歸屬於上市公司股東的淨利潤為負值，公司股票4月23日停牌一天，4月24日起復牌，並被實行“退市風險警示”處理，股票簡稱由“海馬汽車”變更為“*ST海馬”，日漲跌幅限制為5%。
海馬汽車是一家主要經營汽車產業投資、實業投資、證券投資、高科技項目投資的屬於汽車製造行業的公司，該公司的主要產品是騎士、丘比特、福美來、海福星、海馬王子、普力馬和福仕達微型麵包車、發動機等。
海馬汽車財務數據顯示，公司2017年和2018年歸母淨利潤分別為-9.94億元和-16.37億元，2018年較2017年虧損增幅為64.65%。4月22日，海馬汽車股票大跌近5%，收報2.84元/股。
海馬汽車表示，公司董事會正在積極主動採取措施，力爭儘快消除退市風險，主要措施包括實施新營銷，調整產品結構，加大新產品、新技術的研發力度，加速產業升級，優化整體佈局，盤活存量資產，處置閒置資產，加強全面預算管理和成本管控，嚴格控制各項費用支出等。
此外，海馬汽車22日晚間還發布了關於公司子公司及孫公司開展資產池業務並提供擔保的公告(下稱“擔保公告”)。根據擔保公告，為減少貨幣資金佔用，提高流動資產使用率，公司全資子公司海馬汽車有限公司及其子公司海馬新能源汽車有限公司(下稱“海馬新能源”)、海馬汽車銷售有限公司(下稱“海馬銷售”)及海馬銷售的子公司鄭州海馬新能源汽車銷售有限公司(下稱“海馬新能源銷售”)擬與金融機構開展總額不超過人民幣5億元的資產池業務。
海馬汽車在擔保公告中表示，在風險可控的前提下，海馬汽車有限公司、海馬新能源、海馬銷售和海馬新能源銷售四家公司中的任何一家以資產池內質押資產為其他三家在金融機構資產池業務形成的債務提供擔保，承擔擔保責任。
根據擔保公告，上述四家公司2018年及2019年一季度均處於虧損狀態。
此外，海馬汽車提到，截至2018年12月31日，海馬銷售和海馬新能源銷售的資產負債率均超過70%。
並且公告稱，公司2018年度公司計提各項資產減值準備1,376,901,727.28元。本次計提資產減值準備137,690萬元，將減少淨利潤128,398萬元，減少歸屬於上市公司股東的淨利潤90,142萬元。
那麼，我們需要了解一下，海馬汽車為何會走到這一步呢？
根據2018年財報顯示，海馬汽車的營收構成中，整車業務佔比93.79，而在2018年的整體汽車銷量增長率，則是在4月份後，進入了下滑階段。
在季度的銷量上，與同行業相比更是墊底的存在，只是比一汽夏利好上那麼一點，繞是如此，也與其他國產車的銷量，存在著十分大的差距。
如此依賴單一業務，又在整個行業內墊底的企業，想不虧損都難。
而在外部環境方面，對於海馬汽車更加不利。
2018年，中國汽車行業整體運行面臨較大壓力。自2015年四季度至2017年，1.6升及以下排量乘用車購置稅優惠政策的實施帶來提前透支消費，加上宏觀經濟增速回落、國六排放提前實施等不利因素影響，造成2018年汽車市場整體消費信心不足的持幣待購及消費縮減。
根據中國汽車工業協會發布的數據，我國全年汽車產銷量分別為2,781萬輛和2,808萬輛，同比分別下降4.2%和2.8%。其中：乘用車產銷2,353萬輛和2,371萬輛，同比下降5.2%和4.08%;新能源汽車產銷127萬輛和126萬輛，同比增長59.9%和61.7%。
小結：
對於威馬汽車這家公司，我們無論是從經營數據還是財務數據，都難以發現什麼讓它起死回生的亮點。
2018年，汽車行業雖然很低迷，無論是從哪一個方面來看，受外部環境的影響畢竟只是相對而言的，汽車行業的低迷也並未到了讓汽車企業活不下去的地步，在2018年的整年裡，威馬汽車這全年的銷量僅僅只有6.76萬輛，同比大幅下滑，這是一個不爭的事實。
而公司所標榜的新能源汽車的增速，也在全年只有1.05萬輛，微小的基數，雖然錄得同比73%的增長，但是並不能作為一個具體的參考。
並且，中國的新能源汽車這幾年發展勢頭是很猛，但是主要也是得益於國家政策的扶持和大規模的補貼，隨著2019年補貼潮水的褪去，新能源汽車將遭遇釜底抽薪的一擊。
從目前國內的情況來看，國內的新能源汽車已經過了野蠻生長的時期，國內新能源的頭部企業將佔據市場的主要優勢，沒有形成規模和核心技術優勢的新能源車企，都將面臨著嚴重的市場出清風險。
而在傳統汽車市場，伴隨著股改等一系列的政策，外資車企將更加發力中國市場，2019年車企銷量繼續承壓，這對於年銷量僅僅只有6萬餘量的威馬汽車來說，更是一個雪上加霜的事情。
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