醫藥生物3月行情回顧：2019年以來，醫藥生物上漲34.86%，本月醫藥生物上漲11.03%，滬深300指數上漲5.53%，醫藥生物跑贏滬深300指數5.49個百分點，其中生物製品表現最好，上漲17.95%。醫藥生物整體估值32.53倍，全部A股估值15.72倍，醫藥生物相對於A股溢價率上升到106.92%。
4月投資建議：考慮到市場整體向好態勢日益明顯、兼顧中長期基本面因素和短期估值，我們認為醫藥生物行業或有以下四類投資機會。
長期邏輯向好、業績持續高增長的政策免疫類標的。考慮到長期內醫保資金將愈發緊張，我們認為，醫保控費、帶量採購等政策或將持續收緊，長期邏輯向好、業績增長確定的政策免疫類標的仍是醫藥生物最值得重視的投資方向。建議重點關注我武生物（300357）、長春高新（000661）、歐普康視（300595）、片仔癀（600436）、通策醫療（600763）、愛爾眼科（300015）、邁瑞醫療（300760）(醫療器械行業巨頭、政策影響相對小)、健帆生物（300529）(血液灌流器行業龍頭、政策影響相對小)。
受益科創板、產業趨勢持續向好的CRO&CDMO公司。科創板將為醫藥研發型公司打開另一扇融資大門，CRO&CDMO等創新產業鏈公司將確定性受益科創板創新浪潮，產業趨勢將持續向好。建議全面關注CRO&CDMO整個行業，具體標的建議重點關注泰格醫藥（300347）、凱萊英（002821）、藥石科技（300725）、昭衍新藥（603127）、藥明康德（603259）、康龍化成（300759）。
受益科創板、長期空間巨大的精準醫療類公司。精準醫療一方面長期成長空間巨大，另一方面短期內亦將顯著受益於科創板，且同時具備成長投資、主題投資的雙重屬性，預計或將伴隨市場走好持續有所表現。建議重點關注方正醫藥精準醫療“3+2”組合：北陸藥業（300016）、艾德生物（300685）、貝瑞基因（000710）、金域醫學（603882）、迪安診斷（300244）。
估值偏低、業績增長有望加速或新產品有望陸續上市的二線優質標的。在2017-18年“極致選美”的市場環境中，部分成長邏輯清晰、但不是足夠有吸引力的的二線優質公司一併被市場拋棄。我們認為，極端的低估值本身即具備向上修復動力，如同時疊加公司業績增長加速、新產品有望陸續獲批等因素，或將成為現階段醫藥行業最優投資方向。重點關注凱普生物（300639）、基蛋生物（603387）、迪瑞醫療（300396）、康弘藥業（002773）、安科生物（300009）、科倫藥業（002422）、海思科（002653）、羚銳製藥（600285）、山大華特（000915）。
4月重點推薦標的：綜合考慮業績增速、短期估值以及催化劑因素，我們4月重點推薦凱普生物、我武生物、通策醫療、泰格醫藥。
風險提示：政策推進不達預期、競爭加劇風險、醫保控費加劇、估值波動、創新藥企業研發投入減少。
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