報告要點本週核心觀點3月22日晚間，上交所披露了首批9家科創板受理企業，其中安翰科技1家為醫藥企業。此外，還有4家公司處於已提交科創板上市申請狀態，上交所正在審核中。其中，特寶生物、貝斯達為醫藥行業公司。
科創板對於醫藥行業的影響，我們認為主要體現在以下方面：
1)增加可投資的醫藥標的。生物醫藥是當前科創板重點支持行業之一，且科創板重研發輕盈利的制度或將吸引大批未盈利的創新藥、創新器械公司上市，我們預計，醫藥板塊上市公司或將在科創板佔有較高比重。
2)醫藥板塊創新屬性或將持續強化。科創板允許有重大品種的未盈利的醫藥公司上市，體現了對醫藥行業創新的支持。創新是醫藥行業最長期的發展方向，科創板的成立將加速國內醫藥產業的創新。
3)對A股估值方式產生較大影響。對於未盈利的創新藥企，採用PE估值將部分失效。隨著越來越多未盈利的創新藥企登陸科創板上市，DCF有望成為創新藥估值的主流方式。DCF作為國際上通行的創新藥估值方法，當前在A股接受度較低，科創板的成立或將提高DCF估值的接受度。
本週投資建議目前醫藥板塊TTM市盈率為32倍，2019年預測市盈率為25倍，板塊估值處於適宜水平。我們繼續重點看好醫藥板塊的投資機會。其中：
1)創新藥作為醫藥行業未來終極方向，有望逐步走入兌現期，建議關注恆瑞醫藥（600276）、貝達藥業（300558）、康弘藥業（002773）、凱萊英（002821）等；2)帶量採購的出臺，將使仿製藥的營銷屬性大幅下降，企業開始轉向高質量體系下的一籃子品種競爭。看好普利製藥（300630）等；3)原料藥作為製藥行業的基礎，在環保和質量標準提升的雙重作用下，有望迎來盈利能力和行業地位的改善，建議關注美諾華（603538）、天宇股份（300702）等；4)品牌中藥在消費升級拉動下維持良好增長，建議關注雲南白藥（000538）、片仔癀（600436）、同仁堂（600085）等；5)醫療器械看好大型國產醫療設備和第三方獨立醫學實驗室，建議關注邁瑞醫療（300760）、開立醫療（300633）、金域醫學（603882）等；6)零售藥店受益集中度提升、處方外流、分級分類管理、統籌放開等利好有望維持較快增長，建議關注益豐藥房（603939）、老百姓（603883）等；7)醫療服務領域看好眼科民營連鎖醫院的發展，建議關注愛爾眼科（300015）等。
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