导读：
继续2018年营利、净利双双下滑后，御泥坊母公司御家汇2019开年的第一季度业绩也并不理想。2019 年第一季度，该公司预计归属上市公司股东的净利润盈利为0万元–880.13万元 ，同比下降70%-100%，下滑主要原因为产品渠道建设和销售费用投入上升。
CBO见习记者 郭芬
作为国内美妆电商第一股，处在转型期的御家汇，上市后的路似乎并不好走。
4月9日晚，御家汇股份有限公司（以下简称“御家汇”）发布2019 年第一季度业绩预告。预告显示，2019年1月1日至2019年3月31日，御家汇预估业绩同向下降，其中归属于上市公司股东的净利润盈利为0万元–880.13万元 ，比上年同期下降70%-100%。而上年同期盈利为2,933.78 万元。
截自“2019年御家汇第一季度业绩报告”
在业绩预告中，公司对业绩变动原因做出了说明。主要有两方面原因是：一是宏观经济下行，国产化妆品品牌受到双向挤压，销售渠道快速变化；二是公司为了适应各种变化，加大了渠道和市场投入的力度，并在新品牌的培育方面加大投入，销售费用比率有所上升。
而据御家汇今年2月发布的2018年度业绩快报显示，公司2018年营利、净利就已双双下滑，营业利润为1.58亿元，同比下降 2.8%；利润总额1.6亿元，同比下降14.7%；实现归属于上市公司股东的净利润1.31亿元，同比下降17.5%。而下滑的原因，御家汇在公告中的解释称，是为了抢占市场份额，加大自有品牌市场投入，导致市场费用增长较快；渠道投入同比增长快于销售收入增长，影响短期盈利能力等。
截自“2018年御家汇业绩报告”
近年来，在销售费用上，御家汇的投入越来越多。据了解，2015年到2017年，御家汇的销售费用分别为2.37亿元、4.10亿元和5.59亿元。其中平台推广服务费和品牌宣传费累计占比达50%。2018年上半年，御家汇的销售费用从1.9亿元增长到3.7亿元，几乎翻倍。而营业收入同期仅增长57.78%，远低于销售费用增速。而在去年前三个季度，御家汇的销售费用达到6亿元，同比增加82%。销售费用为同期净利润的六倍，同时占到营业总成本的41%。
有声音指出，御家汇本身是一家靠线上渠道销售面膜发展起来的企业，短板明显，在如今各大化妆品牌竞争激烈的环境下，面临着一系列挑战。一方面，随着线上渠道的流量越来越贵，以及面膜这个品类在护肤品市场中的地位蜕变为“体验引流品”，御家汇很难再提高利润率或扩大规模；另一方面，近年来无论是欧美大牌还是本土化妆品企业都已经纷纷加强线上销售渠道建设，如此一来线下基础本就不够夯实的御家汇，线上销售渠道也面临着更为激烈的竞争压力。
事实上，御家汇自身对此也深有认知，从去年便开始大刀阔斧地加速转型。
来源网络
御家汇去年上市4个多月后，拟以10.2亿元收购阿芙55%股权，从而丰富公司产品矩阵和获得线下渠道及管理经验。虽然最终没有收购成功，但御家汇对于渠道建设和产品市场的用心可见一斑。
同年6月下旬，御家汇推出国际品牌运营平台“水羊国际”。为此，其还“挖来”了原资生堂中国总经理镰田正志，担任海外事业部总经理一职。
根据官方描述，水羊国际是一个“链接世界品牌和中国市场的平台，志在为优秀的国际品牌提供中国市场的包括产品、物流、渠道、品牌、服务链接的全套解决方案。目前，水羊国际已经正式帮助丽得姿、城野医生（Dr.Ci：Labo）、洗发水OGX，以及意大利专业彩妆KIKO等多个国际品牌，打通了线上运营并取得不俗业绩。
而最新公开数据显示，2018年第三季度，日本知名美妆品牌ALBION也与水羊国际合作登陆天猫国际，开设海外旗舰店。该店一个季度时间实现业绩增长223%，明星产品健康水不到4个月售出超20000瓶。
作为靠“淘品牌”御泥坊起家的公司，在高端美妆持续发力、传统美妆品牌开始加码线上、新一代淘品牌（HFP、完美日记等）兴起的当下，随着线上获客成本增加、红利逐渐消失等，曾经风光一时的御泥坊正在面临严峻考验。而为了摆脱主要营收来源于御泥坊品牌的症结，御家汇显然需要多品牌、多渠道、多商业模式走路。
从“淘品牌”到做“进口品进入中国市场的桥梁”，御家汇何时收获转型的红利？颇为让人期待。
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