解读：
1、经济增长：生产偏弱，需求改善
生产数据延续月初以来的季节性回升态势，回升力度仍弱。3月第3周，6大发电集团日均耗煤量同比仍处于正增长区间，同比增速为2.33%，与往年同期水平基本相当。同时，受北方检修限产间歇性放松影响，高炉开工率与唐山产能利用率本周小幅回升，但月内走势仍呈现“逆季节性”回落，处于近年来的同期偏低水平。总之，3月工业生产有所恢复，仍然偏弱。
需求数据的改善迹象开始显现。其一，一线城市商品房周均成交面积同比、环比持续回暖。其二，行业处于淡旺季切换的时间窗口期：（1）水泥需求恢复较好。3月第3周，全国水泥均价继续保持稳定，库容比连续三周从64.6%降至60.6%、又降至58.5%，呈现出“库存降、价格稳”的特点。正如我们上周所说，随着天气好转，施工进度加快，水泥需求将逐渐恢复，但由于消化前期库存需要几周时间，水泥价格将滞后回升。（2）钢材需求尚可。3月第3周，钢材库存继续去化，总库存和社会库存分别环比下降134万吨和101万吨。虽然受检修限产影响，3月钢厂高炉开工率回落，但库存去化持续加快，说明钢材需求尚可、供给偏紧。
（3）玻璃需求仍弱。2、通货膨胀：食品全面超季节性上涨，生产资料涨幅稳定
CPI方面，3月食品价格通常会季节性回落，对应CPI环比为负。然而，3月前3周，商务部公布的食用农产品价格指数转化为月环比是2.7%，明显高于过去五年同期均值-2.8%。且食品超季节性上涨具有全面性：蔬菜价格月环比涨幅3.0%（同期均值-6.9%）、禽类月环比涨幅1.2%（同期均值-1.2%）、蛋类月环比涨幅0.1%（同期均值-5.2%）。尤其是3月猪肉同比由降转升，涨幅达到10%，对CPI同比影响将由向下拖累转为向上带动。
PPI方面，布油现货价格继续保持在67美元/桶附近，走势趋平。3月前3周，布油月环比涨幅2.3%，低于上个月的8.1%。受此影响，商务部公布的生产资料价格指数转化为月环比是0.4%，也略低于上个月的0.6%。预计3月PPI环比继续向上修复动力不足。
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