今日到了11月，股市已跌近9000点。近日各平台都有不同的分析大家都去预测股市的底部，而且愈夸张的底部目标，大家愈是鼓掌。这现象跟年初大家去预测2018年股市的顶部目标时一样，愈高的目标大家愈是鼓掌。但可惜对于部份的投资者来说，即是投资是蓝筹股，今年损失可以已经是四成至六成。即使目标几多都好，已经错过去止蚀的良机。
港股上年有几个分析令到投资者不愿相信熊市已经来临，包括：
一、今次港股没有大炒过，散户还未入市；
二、慢牛升势比较健康，所以熊市要直至港股爆升之后才会到来；
三、美股牛市下，港股从难大跌。
在笔者看来这只是将持份者将自己的错误合理化的借口。或者简单的一个例子去说明这个现象：
市场上有两类人，第一类是在09年之后通过楼按去炒卖房地产致富的人，另一类是没有任何房产及捱贵租的人。在任何时间，此两类人对香港房价的消息反应是截然不同。如对房价下跌的消息，第一类有房产的人会对此厌恶，反之另一类的人会相对注意此等消息，并对此等分析非常赞同。
其实这个现象表示，持份者/接受者把那些与自己观念、兴趣不符的信总或媒介通通置于这第一层防护圈之外，采取不注意、不接触的态度。如果还是避不开消息的接收，他们采取选择性地去理解相关的资讯。如仍然无法摆脱他所不喜欢的信息，使会选择性记忆，把那些与自己观点相悖的材料统统忘掉，只保留与自己信念相符的部分。
股市同样一样，或者上年从多投资者可能已经满仓，或想赚到尽所以对风险的提示选择性注意，选择性地理解及记忆。但这个时间，当大家意识到熊市有机会来临的时间，风险厌恶会令到投资者对股市的潜在的投资价值再一次忽略，大家这时间开始会选择性注意熊市的目标，愈熊的目标价，大家掌声愈激烈。这或者就是其中一个为什么散户永远不能逃顶炒底的原因。
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