本期导读
★策略前瞻：
市场窄幅整理，题材保持温度，近期压制市场因素均出现改善，目前市场系统性风险不大，可五成仓位参与当前市场热点品种。
★板块掘金：
通信：“新型基建”，2019年A股市场确定性最强主题投资之一，关注通宇通信、沪电股份、烽火通信等。
基建：2019年通车里程大幅增长，相关上市公司将明显受益，关注晋亿实业、晋西车轴、中国中车等。
券商：信用疏导进入实质性阶段，切实改善券商资产端风险，继续关注华泰证券、国泰君安、中信建投等。
★个股雷达：
沪电股份（002463）：5G和汽车电子双轮驱动未来成长。
晋亿实业（601002）：小扣件撬动大利润，受益更新周期来临。
华泰证券（601688）：均衡化多元化业务不断发力，业绩表现稳健。
市场概览
（整理：杲春生）
基本面速递
1、中共中央国务院隆重举行国家科学技术奖励大会，李克强指出，要优化科技发展战略布局，调整优化重大科技项目。
2、人民币兑美元中间价较上日调升115点至6.8402，中间价升值至2018年9月21日以来最高。
3、会计准则委员会：反馈意见的观点仅是咨询委员们针对有关会议文件发表的专家研讨意见，商誉会计处理按现行要求执行。
4、中国去年12月末外汇储备报3.07万亿美元，环比增110.03亿美元，预估3.07万亿，前值3.06亿美元。相比2017年末减少672.37亿美元。
（赖勇全）
策略前瞻
市场窄幅整理，题材保持温度
今日看市
周二沪深两市各大指数窄幅横盘整理，收盘小跌。沪指成交1234亿，两市共成交近3000亿元，量能有所萎缩。盘面上看，东北区域、天然气、西部基建、券商、医疗等板块盘中有所表现，黄金、军工等板块出现下跌。两市47只个股涨停，1只个股跌停。
较周一市场，连板个股减少，周二市场有所降温，但较前期市场活跃度明显改善，涨停家数和量能维持在相对高位水平，总体保持较好的活跃度。盘中券商等诸多板块拉升，表明当前市场资金在主动寻找挖掘题材、热点，市场仍处于可操作阶段；而盘中热点轮换较快，主线有所弱化，强势个股仅在少部分龙头个股上，资金也有所犹豫。我们认为今日市场窄幅整理处于修整阶段，一方面在于上方面临20日、30日均线压制，进一步上攻需要蓄势能量，另一方面在于市场或许在等待消息面，如中美贸易磋商结果进一步明朗。总体而言，正如昨日所分析，近期压制市场因素均出现改善，目前市场系统性风险不大。
此外，近期强势个股依然具有低位、低价特征，股票的筹码属性不断强化。随着商誉减值酝酿调整改为摊销会计处理预期强化，近三年来因并购重组不达预期而导致持续下跌、跌幅巨大、超跌的TMT等中小盘股有望出现明显的边际改善，中小盘则有望继续活跃，表现或好于大盘。
市场展望
展望后市，我们认为在前期连续活跃后，市场进入短暂修整，如消息面较为平静，市场则出现技术蓄势回踩5日线、10日线，沪指仍有望保持稳定，将在2500上方整理。如中美贸易磋商实质性取得进展，则市场有望进一步向上空间。
操作策略
策略上，可五成仓位参与当前市场热点品种，不追高，重点潜伏有资金介入、契合当时市场热点，形态较好的低价、低位、低市值品种，如特高压智能电网、5G、铁路基建、券商等；或自下而上关注有业绩支撑，估值具有吸引力、跌幅较大的品种左侧交易，中线布局。
（赖勇全）
板块掘金
通信：“新型基建”，2019年A股市场确定性最强主题投资之一。
去年12月中央经济工作会议中提出“我国发展现阶段投资需求潜力仍然巨大，要发挥投资关键作用，加大制造业技术改造和设备更新，加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设”。这是一个不同于以往以“铁公机”为主导的传统基础设施建设模式，“新型基建”投资领域多为5G、人工智能、工业互联网等新兴产业和科技方向。5G是2019年A股市场确定性最强主题投资之一，但由于中美摩擦反复压制，而2019年5G大规模建设尚未启动，预计板块将震荡向上。考虑消费电子产业链和基站设备产业链两大主线，并结合市场规模增量大、竞争格局国产化两大因素，通信PCB、移动天线、电磁屏蔽与导热材料领域有望成为率先受益于5G的电子板块。个股可关注通宇通信（002792）、沪电股份（002463）、烽火通信（600498）等。
基建：2019年通车里程大幅增长，相关上市公司将明显受益。
1月2日中铁总召开铁路工作会议，2019年目标完成投产新线6800公里，同比增长45%，其中高铁3200公里，普速铁路3600公里。虽然高铁通车里程较2018年有所下降，预计复兴号高铁招标维持在300列左右水平，但动集招标有望超预期，成为铁路投资的新主线。动力集中型动车是用来替代前三代普速列车的第四代车型，按照3600公里的投产目标，预计需要招标400-600列，动集替代普铁是一个超过2000亿的市场，且有望跟随一带一路出海。2019年再开工潮投资额增加、通车里程高速增长，货运三年增量计划支撑车辆采购释放以及车辆设备相关企业业绩回复明显增长，这些利好共振，板块将有明显收益。个股可关注晋亿实业（601002）、晋西车轴（600495）、中国中车（601766）等。
券商：信用疏导进入实质性阶段，切实改善券商资产端风险。
1月4日央行宣布决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，预计净释放长期资金约8000亿元。虽然降准到信用扩张再到信用转移存在漫长的路径，但政策的支持会带来情绪上的提振。券商资产端本质是信用债，信用债利率上行资产暴露增加，下行资产风险边际缓解。随着信用疏导进入实质性阶段，券商资产端风险暴露将明显改善。经济承压下的全面降准优选弱周期品种，券商与经济周期非强相关，而与监管周期强相关。相较于2018年，资管新规适应进程中降准释放的流动性向二级市场传导的能力明显增强。券商亦处于监管创新周期，券商二级市场一般经历“监管创新—市场恢复—业绩弹性”三个阶段，预期2019年券商净利润相较于2018年降幅明显收窄中性假设下10%正增长，当前估值之下性价比高。个股可继续关注华泰证券（601688）、国泰君安（601211）、中信建投（601066）等。
个股雷达
沪电股份（002463）：5G和汽车电子双轮驱动未来成长。
公司常年为华为等通信客户供应高端PCB，客户关系稳定；公司在4G时代市场份额较高，预计5G时代公司业绩有望伴随5G基站建设进行而实现快速增长。国内云计算处于快速增长期，拉动高层高速PCB需求，公司长期为思科等高端客户供货，受益明显。公司汽车电子用PCB业务随汽车电子渗透率提升而快速增长，公司半年报称已进入某美系新能源汽车客户供应体系，并实现稳定供货，未来有望持续放量。公司启动黄石厂汽车板专线产能规划建设，预计2019年底投产，未来有望进一步增厚业绩。（卢佳）
晋亿实业（601002）：小扣件撬动大利润，受益更新周期来临。
公司是全球最大紧固件制造商之一，是国内唯一一家能够生产制造全套时速250公里和350公里高铁扣配件及整件产品的企业，在国内高铁领域的市场占有率在20%左右，有30%的收入来自于出口。2019年铁总计划投产新线里程6800公里，铁路扣件受益2019年投产新线里程大幅增长。目前在公司的收入中，高铁扣件约占30%，利润约占50%。公司成本构成中，原材料尤其是钢材占比极高。由于供给侧改革的影响，近两年钢材价格整体处于高位，预计2019年原材料成本下降将会带来公司利润的进一步上升。（卢佳）
华泰证券（601688）：均衡化多元化业务不断发力，业绩表现稳健，可继续关注。
国内领先的综合证券集团，规模和盈利能力稳居前列。公司混改走在行业前列，成功通过引进了阿里、苏宁易购等战略投资者。公司股基交易量和市场份额一直保持业内第一，金融零售行业龙头地位稳固。充分挖掘高净值客户群财富管理需求，线上线下协同而提升财富管理规模。公司2018年3季报显示，净利润同比/环比分别下降-22.9%和增长5.2%至13.2亿元，除经纪业务受市况拖累外，其他业务分部收入环比均有所改善。或受益于佣金企稳及外海业务贡献提升，其经纪业务降幅好于行业。（杲春生）
荐股跟踪
注：以上个股属中线标的，当前操作建议仅供参考，投资者可根据市场走势、个人风格和持仓股票收益情况酌情波段操作。
（整理：杲春生）
资金流向
（整理：杲春生）
融资余额
截至1月7日，两市融资余额合计7,510 亿元，较前一交易日增加7.99亿元。
（杲春生）
沪深股通
1月8日，沪股通净流入10.2亿元，深股通净流入3.95亿元，北向净流入14.15亿元。
（杲春生）
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本文摘自：《中投证券金理财日刊》
主办：中国中投证券财富研究部
主编：黄文胜
副主编：杲春生，赖勇全，卢佳
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风险提示：投资有风险，入市需谨慎。
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