广州日报讯 （全媒体记者杨欣）截至上周日，在已发布的年报业绩预告中，已经有49家公司认为存在商誉减值风险，将在2018年年底进行减值测试，一旦确认减值，将导致2018年业绩下滑、转亏或扩大亏损，商誉减值成为一些公司业绩不确定性的一大来源。其中，28家公司业绩预计出现下滑，13家预计亏损，都是中小板公司。
预计2018年创业板
发生商誉减值244亿元
商誉，一般产生在上市公司并购时，收购方支付的收购价与被收购企业的净资产差额即为商誉。当一家上市公司收购标的资产时，双方往往会签订标的资产未来3年的盈利对赌协议。溢价部分反映到上市公司资产负债表中，就呈现为非流动资产中的商誉。上市公司的商誉科目，每年至少要进行一次减值测试，通常会在半年报和年报中进行。
如果一旦确认需要计提商誉减值损失，就会对当期报表业绩造成直接冲击，且所计提减值损失未来不得转回。
由于2015年是并购重组的高峰年，特别是创业板上市公司，对赌协议业绩承诺期一般为3~4年，大量的并购承诺于2018年到期，因此年底将面临大量商誉减值的风险。再加上今年以来，不少企业经营情况不佳，并购标的完成业绩承诺难度提升。
Wind数据显示，早在2018年三季度末，A股公司商誉额就已经创下历史新高，达到1.45万亿元。因此，2018年年报大概率发生大额商誉减值。
据民生证券统计，2018年，包含第一期至最后一期在内，A股要兑现的业绩承诺达到1987亿元，其中最后一期业绩承诺约656亿元。
根据申万宏源研报，对于A股公司总体而言，商誉减值损失仅占比9.7%，商誉减值非主要矛盾；但在创业板公司中占比较高，创业板公司商誉减值压力大，预计2018年创业板发生商誉减值244亿元。若以2017年底创业板总净利润834.89亿元为基数，将对其2018年业绩增速下拉29.3%。
焦点关注
利润增速过高过低都会出现商誉减值
按申万一级行业分类，传媒、医药生物和计算机等三个行业的商誉值均在1000亿元以上，这三个行业也是过去几年并购重组大量发生的三个行业。
截至2018年三季报，A股各板块商誉占行业净资产比重前五行业是传媒、医药、计算机、机械和汽车，分别为25.9%、22.2%、18.8%、13.5%和13%。
对此有市场人士认为，一旦遇上商誉减值数额较大的个股，其二级市场上的表现也会随之受到影响。
因此投资者关注商誉对企业报表影响，除了需要观察绝对规模，更应该关注商誉的资产占比，存量商誉占比越高，减值概率相应增加。当商誉/总资产指标>11.2%以上时，减值比例超过40%。
参照三季报数据，A股共有2070家公司存在商誉，其中558家公司的商誉对资产占比超过10%，149家公司的商誉对资产占比超30%，21家公司的商誉占比超50%，5家公司的商誉占比超60%。
申万宏源最新研报指出，以2017年实际发生商誉减值的A股上市公司为样本，存在商誉减值风险的个股有一个最大特征，就是当年三季报利润增速极低（以及亏损）或极高的个股，该年末发生商誉减值的可能性更高。这反映出上市公司的两种心理：一是“破罐破摔”，既然今年业绩压力大，不如“一差到底”；要不就是“有钱任性”，既然今年盈利丰厚，那正好计提一些商誉减值，减少以后的压力。（全媒体记者杨欣）
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