北京時間26日彭博報道 摩根士丹利(43.08, -0.65, -1.49%)策略師Matthew Hornbach、Hans Redeker和James Lord等人在報告中表示，新興市場的熊市多半已經完結，而美國信貸市場的熊市還有發展空間，美元即將陷入熊市。
報告稱，鑑於新興市場匯率前景改善，公司更看好新興市場本幣債券，而非硬通貨債券。全球面臨增長放緩、通脹上升和G4央行致力於收緊政策的局面--這應會導致美元走軟。
報告表示，增長差異可能會朝著有利於新興市場的方向發展，美聯儲2019年應暫停腳步。
在新興市場本土債券市場，公司預計亞洲低收益地區表現欠佳；與墨西哥相比，更看好巴西；與土耳其相比，則更看好南非。
在信貸方面，EMBI全球多元化利差到2019年底可能會收窄至320個基點；預計上漲的推動因素是高收益地區（包括阿根廷和烏克蘭）和GCC主權債券，預計表現會優於美國。
新興市場2019年將奪回經濟增長領先優勢
美聯儲加息週期暫停、美元走弱和油價走軟將緩解2019年新興市場面臨的外部壓力，扭轉主導今年的主題。
“增長差異將再次有利於新興市場，這將恢復它的增長領導地位，”摩根士丹利首席經濟學家兼全球經濟主管Chetan Ahya等分析師在對未來一年的展望中寫道。
三種差異形成了這種觀點；隨著新興經濟體趨於穩定，發達經濟體的增長放緩；勞動力市場趨緊，導致發達經濟體的核心通脹處於新週期高位，而其他地區則保持低位；美聯儲暫停加息，而歐洲央行等其他央行尋求政策正常化。
“我們預計，鑑於勞動力市場趨緊，美國財政刺激的影響減弱，加上退出寬鬆貨幣政策的影響，隨著年底的臨近，發達市場增長將放緩，”摩根士丹利稱。“而在新興市場，伴隨外部壓力的消退，增長將保持相對良好勢頭。”
經濟前景所面臨的風險包括美國企業信貸，持續的貿易緊張局勢，美元走強和政策不確定性。
“鑑於週期正在走向成熟，我們認為風險偏向於下行，在我們的悲觀情境假設下，可能出現全球經濟衰退，”經濟學家寫道。
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