一、大族激光（002008SZ)披露三季報
公司披露財報之後，大盤即暴力反彈，然而公司股價即便在接近腰斬之後亦反彈乏力，無他，基本面使然。
公司股價過去兩年表現優異，漲幅甚大，但若不及時落袋為安，恐一無所獲，點評此公司，雖略微缺乏時效性（公司財報22號已經披露），但希望能總結出此類所謂成長股的最佳賣出區域。
季報要點：
1、公司2018年1-9月實現營業收入86.56億元，同比下降2.9%；
2、歸屬於上市公司股東的淨利潤16.57億元，同比增長10.29%（中報預告為0-30%增長），扣非淨利潤下滑7.71%。
3、預計2018年1-12月歸屬上市公司股東的淨利潤16.65億至19.98億，同比變動0.00%至20.00%。
點評：
1、單三季度收入增長5.05%，扣非淨利潤下滑1.01%，毛利率下滑超過6個百分點。
2、考慮到處置明信測試及prima公司的股權對淨利潤影響約1.8億元，全年扣非淨利潤極可能如前三季度一樣持續負增長。
按照業績預告並剔除非經常性收益，在股價接近腰斬之後，PE仍接近25倍！
3、一季報即提示可能出現業績拐點
（1）、一季度在去年同期較低基數的情況下，收入和扣非淨利潤亦僅錄得11.2%和24.2%的增長，較之2017年度66.1%和129.4%的增長幅度大幅下降；
（2）、去年2、3季度基數均非常高，因此可以預見今年2季度開始，收入及盈利增速減緩甚至下滑的可能性非常大，而即便按照一季度業績增速，在股價高點時PE已經達到30倍，而在之前公司PE曾低至十來倍（成長性較差之時）。
（3）、中報顯示，營收佔比較高的“其它專用設備製造”毛利率就已大幅下降8.48個百分點，拐點進一步確認。
再結合媒體或其他公司財報可知，消費類電子下滑明顯。
因此投資此類行業的所謂成長股，財報其實會給出很多賣出提示，市場往往也會給予足夠的賣出時間和空間。
二、恆順醋業(600305SH)披露三季報
季報要點：
1、2018年1-9月實現營業收入12.36億元，同比增長10.83%；
2、歸屬於上市公司股東的淨利潤2.18億元，同比增長50.69%；扣非淨利潤增長22.67%。
點評：
1、單第三季度收入和扣非淨利潤分別增長12.98%和23.88%，和上半年增速持平,就調味品來說，這一業績也算不錯了，何況公司還是國企。
2、毛利率一如既往的沒有波動，平穩得似一條直線。
3、參照前三季度業績增速，則現價對應PE約37倍，雖然仍明顯低於海天味業（50倍），但如今市場似乎只願給龍頭溢價。
4、公司股價雖幾番起伏，但因調味品板塊上半年表現突出，年內迄今仍然錄得正收益，還是命好！
5、消費下滑，調味品當不受影響，無論在家煮水餃還是叫外賣，點個醋溜白菜，醋總是少不了的。
6、YY一下，如果有一天鎮江財政緊張或者迫於融資平臺償債壓力而將恆順廚業拿來招親，前來迎娶的又是賬面有100多億淨現金的海天味業這樣的龍頭......公司才80多億總市值，大家閨秀算不上，好歹也是小家碧玉。
三、一心堂(002727SZ)披露三季報
季報要點：
1、1-9月實現營業收入66.19億元，同比增長18.15%；
2、歸屬於上市公司股東的淨利潤4.19億元，同比增長32.46%（中報做出的業績展望是20-50%）,扣非淨利潤增長34.54%；
3、全年業績展望：
全年淨利潤變動幅度0.00% 至 40.00%。
點評：
1、第三季度單季收入、淨利潤增幅以及毛利率與上半年相比波動幅度不大，維持平穩。
2、全年業績展望區間有點大，從0-40%，須知如果落在下限，則意味著第四季度單季盈利同比環比均大幅度下滑甚至會虧損，不過從公司過往情況來看，一般都會落在中間。
如果落在中間，則第四季度就會是負增長，即便全年大約為0.90元的EPS看似僅26倍，但估值高低歷來和成長性關聯度很高，比如2016-2017年成長性就很一般，估值也低，2018年一季度開始提速，估值很快提升。
3、此前公告點評時曾提及高毅等在三四線城市高價收購零售藥店，一度引發二級市場對零售藥店的重估行情，當然對一心堂這樣熱衷併購的公司來說並非利好，公司在三季報裡面特意提到併購成本”顯著“增加而不得不自建。
4、零售藥店是門好生意，於上可以欠藥廠貨款，於客戶則收現金（應收社保款風險亦較小），但如何提高坪效是個問題，另外，公司此前收購的門店經過整合帶來的紅利在今年已經顯現，明年的利潤增長點在哪裡？截止9月底今年內新開門店數增長8%，但新門店或許比此前併購的門店見效更慢。
四、珠江啤酒（002461SZ）披露三季報
季報要點：
1、收入增長6.91%，淨利潤增長84.96%，接近預告上限（50-100%），扣非淨利潤增長131%;
2、公司預計2018年1-12月歸屬上市公司股東的淨利潤3.15億至4.08億。
點評：
1、如果說第二季度受世界盃影響而致使淨利潤大幅提升，但三季度單季度135%的扣非淨利潤增幅就需要重視了，今年夏季雖說全國高溫，然主要是北方炎熱，南方則相對平穩，對於第三季度毛利率提升的這5個百分點，也同樣需要重視（也可能是曇花一現），即便3.64%的收入增幅較上半年甚至略有下滑。
2、按照業績預告，則第四季度淨利潤中間值大約為4500萬，不僅同比大幅增長（去年同期僅為1400萬，而扣非淨利潤就虧損4800萬），亦創公司有史以來第四季度盈利新高（需要考慮存款利息收入因素)。
3、公司表面上總市值高達95億，PS及PE同行相比不算最低，但PB就只有1.1，遠低於重慶啤酒乃至青島啤酒（600600））。
公司淨資產82億，其中僅僅貨幣資金就高達近75億，扣除有息負債億高達65億（主因系此前增發）。
4、嘉士伯全面控股重啤（600132））之後，啟動品牌替換升級計劃，將渠道此前的山城啤酒逐漸置換為嘉士伯的樂堡等，盈利能力因此很快提升，股價亦有不俗表現。
相比之下，珠江啤酒二股東雖亦為外資巨頭百威，但畢竟不是控股股東，一則動力有限，二者恐心有餘而力不足，但高管員工曾以5.5元斥資數千萬元參與增發，如今尚處於虧損狀態，相信管理層會有不小動力。
5、從PS角度來看，似又不那麼“性感”，畢竟收入是利潤之母。
五、招商蛇口（001979SZ）披露三季報
季報要點：
1、1-9月營業收入127.92億元，同比增長25.76%；
2、淨利潤82.75億，同比增長114.42%,扣非淨利潤70.45億，同比增長99.04%。
點評：
1、房地產公司由於結算週期影響，單季度業績參考價值有限；
2、公司靜態PE看似沒有其他房企低，但土地儲備是公司的看點，公司投資性房產餘額為290億，但系按照歷史成本計價，從取得的時間來看，此部分資產當已大幅升值，因此表面看公司的PB遠遠高於金融街（000402SZ)等按照公允價值計量投資性房產的同類公司，但若考慮計量方式的區別，差距並未如此明顯。
3、房地產似進入“愛在深秋”的季節，資金實力雄厚的龍頭，無論民企還是國企，則將在即將到來的淘汰賽中勝出，公司經營一貫還算穩健，有息負債適中，大股東實力不俗，相信春天再度來臨的時候，熬了幾年、23.6參與增發的公司高管當最終能賺到錢。
六、水井坊（600779SH)披露三季報
季報要點：
1、1-9月營收為21.38億元，同比增長45.36%;
2、淨利潤為4.62億元，同比增長90.15%，扣非淨利潤增長97%。
點評：
1、單第三季度毛利率持續提升，當是公司財報所說產品結構改善所致；
而收入、淨利潤兩項指標增幅則較前兩個季度明顯下降，是否預示白酒經過近兩年的恢復性增長之後，再度遇到瓶頸，須知高端白酒其實受房地產影響不會小。
2、白酒類公司一般都有數額不小的預收賬款，但公司彷彿是個另類：其預收賬款幾乎可以忽略不計，甚至遠不及總市值僅26億的金種子酒（600199SH),為何？我估計或因品牌力不足，不要求經銷商提前打款乃吸引經銷商的方法之一，所幸亦幾無應收賬款及應收票據，相當於現款現貨，尚屬健康，
唯行業若下行，影響恐遠較茅臺五糧液等大。
七、康弘藥業（002773SZ）披露三季報
季報要點：
1、1-9月營收增長3.95%，淨利潤增長21.84%，扣非淨利潤增長8.60%；
2、預計2018年1-12月歸屬上市公司股東的淨利潤6.76億至8.70億，同比變動5.00%至35.00%。
點評：
1、單三季度扣非淨利潤雖然仍舊錄得輕微的負增長，但收入就已經取得9.44%的增幅，環比二季度負增長有所改善。
2、由於季報並未披露各大板塊數據，但從此前財報來看，公司傳統業務當受到一定影響，進而影響到整體業績增長。
3、公司主導產品之一康柏西普通過國家談判進入醫保,今年放量明顯，而隨著新適應症的拓展，將會面臨更大的市場空間，此外，其直接進入FDA III期臨床，大概率比當年天士力複方丹參滴丸的美國臨床前景要樂觀得多。
4、按照全年業績展望的中間值，其EPS大約為1.15元，35倍PE估值是否高估，除了大盤因素，未來成長性仍舊是重點，值得密切跟蹤。
5、相比很多同行，公司財報算很漂亮了：沒有有息負債，賬面貨幣資金充裕，應收賬款也非常少，這點很不容易，另外，大股東股權質押率為零，像個幹事的。
八、華帝股份（002035SZ）披露三季報
季報要點：
1、1-9月實現營業收入46.46億元，同比增長13.78%；
2、淨利潤4.42億元，同比增長41.91%，扣非淨利潤增長41.93%。
3、預計2018年1-12月歸屬上市公司股東的淨利潤6.63億至7.64億，同比變動30.00%至50.00%。
點評：
1、相比同行業的老闆電器(002508)第二季度就開始負增長，公司單三季度雖然收入還能維持6.98%的正增長，當屬不易，雖然較一季度的23.23%和二季度12.78%增長幅度呈逐波下滑趨勢。
2、取得此成績亦有代價：三季度末期應收賬款較年初及去年同期均大幅度增長，好在環比二季度末期維持穩定，是否如當年茅臺一樣，在進入下行階段亦開始接受銀票了？
3、取業績展望中間值，則全年EPS大約為0.82，PE接近10倍，但“環球同此涼熱”，房地產行業下行已經開始對老闆電器帶來影響，公司能獨善其身？
4、公司不缺錢，幾乎沒有有息負債，為何還要急著增發？真需要錢，銀行會搶著給，而且效率比增發快太多，且使用環節的監管也寬鬆很多，何況間接融資比直接融資成本低很多。
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