今天是老表陪你读书的第70天
欢迎来到老表读书圈，今天继续给大伙带来这本《手把手教你读财报》，今天来讲讲现金流量表，它只是将货币资金里的现金及现金等价物展开来说，在这里我们就可以清楚的知道企业的钱到底是怎么来的，到底是挣来的还是借来的？虽然说到手里的都是钱，但这些钱代表的意义是不一样的。就如借来的钱，以后是要还的。现金流量表就是这么一个工具，它是从利润表和资产负债表里推导出来的，在这你可以清楚的看到企业的钱都来自哪里。它分为三块内容，即经营、投资和筹资。
经营活动现金流量对应的是经营活动相关的现金流入及流出。这一块我们重点关注两个内容，一个是现金活动流量净额，起码它要大于零，且大于折旧摊销，这样企业才能正常经营，而且还能为扩大生产提供资金。第二个就是销售商品、提供劳务收到的现金要比营业收入要大，如果远小于则说明有很多应收账款被人欠着，企业缺乏竞争力。投资活动无非就两种，一种是投给自己，形成固定资产或无形资产；二是投出去去扩张，这要看是不是与主营业务相关，假如茅台去搞养殖就值得怀疑了。筹资活动也很简单，一种是让股东们加大投资，另一种就是跟别人借钱，这需要关注筹资的利率是否正常，你想象一下，一家企业跟银行借不到钱要去借高利贷是什么情形。
现金流量表分别展示了企业经营活动投资活动和筹资活动现金流变化，其中每种又有现金流入和流出两种情况。根据简单的数学组合知识，可知道有八种不同的组合，每种组合又分别对应一类企业。那作为投资者，首先看重的就是企业经营活动能挣钱，也即是企业经营活动现金流是净流入，这就分为四种情况。第一种是妖精型，经营、投资和筹资都是净流入的，企业经营本身挣钱，又不向外投资，还到处借钱，像这样搞一堆钞票到自己手里的，如果不是准备进行大规模的投资活动，那么这类企业也没安什么好心眼，最好远离为妙。
第二种是老母鸡型，经营活动和投资活动都是净流入，筹资活动是净流出，说明企业经营本身是正常的，是能挣钱的，又愿意还债或回报股东。一般来说，投资活动现金净流入，显示企业已经不再继续扩张了，如果投资现金不是卖家产得来的，而是以前投资的股利或利息收入，而且经营现金流入和投资现金流入足以覆盖筹资现金流出，可认为这是一家健康的企业，就像一只老母鸡一样，可以稳定的下蛋。只要低市盈率、高股息率都可持有。
第三种是蛮牛型，经营活动和筹资活动都是净流入，投资活动是净流出。企业本身挣钱，也愿意拿钱出来投资，别人也看好它，也愿意借钱给它，说明企业在扩张。这需要考投资者的眼光，如果投资成功，自然可以获得丰厚的收益，但也需考虑项目失败或资金链断裂的问题，因此投资者需要查查企业自己挣的钱和借来的钱，是否能够支持企业的投资项目，以及借来的钱要什么时候还，不然这头蛮牛就可能变成死牛了。如果是用出让股权的方式来筹钱，那这种损害股东利益的方式，那么这个投资项目是不是有那么好，为何别人不愿借钱？这需要投资者冷静思考。
第四种是奶牛型，经营活动现金流入，投资活动和筹资活动现金流出，说明企业本身挣钱，也愿意拿钱出来投资，同时也愿意还债或回报股东。如果经营现金流入减去投资和筹资，但不包括分红在内的现金流出量，如果差值是负的，那就可能变成上一种的蛮牛型。差值若是正的，那恭喜你找到了一头优质的现金奶牛。查看茅台的财报，就可发现茅台属于那种最纯种优质的成长奶牛，一旦发现这种就不要放手，这也是八种类型中，最值得投资的一种，再说一遍，这也是八种类型中，最值得投资的一种。
那我们接着来说经营活动现金流出的四种类型企业，也即意味着企业的主营业务不挣钱，这种要么是初创企业，要么是衰退企业。不幸的是在A股市场里都是后一种，其实到这我们都可以不用看了，既然不挣钱，还看来干嘛。我们还是简单了解下，第五种是大出血型，所有活动都是现金流出，这种企业离死也就不远了，碰到这样的我们可以为它默哀三分钟。第六种是赌徒型，只有筹资是净流入，靠借钱过日子，这种企业除了投资项目的前景和他个人的运气外，估计也没啥看点了。
第七种是混吃等死型，投资活动现金流入，筹资流出。也即生意亏钱，债主逼债，好在投资还有钱收。如果投资收入是靠卖家产，那绝对就是等死，如果是之前投资的公司带来的分红，那情况还好一些，能尽快把出血口堵住，还是有得救的，但这种银行都不肯借钱给他，我们何苦为难自己，把自己当成慈善家呢。第八种是骗吃骗喝型，投资和筹资都是净流入，跟上一种情况相似，但又多了一个借钱的路子。这四种经营活动现金流出的，是不建议投资的。如果你说你跟它是真爱，那也不拦你，只能祝你好自为之。这八种类型企业都不是仅看一份财报就可以下结论的，要看它是不是几年都是这样。
虽然现金流量表造假比较少，但还是有，那如何通过现金流量表找到优质企业，这里只列了几个基本条件：一、经营产生的现金流量净额要大于净利润，且都大于零；二、销售商品、提供劳务收到的现金大于营业收入；三、现金及现金等价物年年增加，以及期末的现金及现金等价物余额比有息负债大，不会有短期偿债危机；四、投资活动产生的现金流量净额小于零，且主要是投资新项目。翻译一下就是企业能不断挣钱，能挣到真金白银，也愿意拿钱出来投资，让企业更有竞争力，同时债主逼债时，能拿得出足够的钱还债。下期我们来讲企业的财务报表该怎么看，如果您觉得还不错的话，可推荐给更多的好友，谢谢大家，我们下期见。
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