第一次牛市

1990年12月19日~1992年5月26日沪指波动区间：95.79点--1429.01点沪指涨幅：1391.8%。

1990年12月19日上海证券交易所成立，一年内仅有8只股票，人称老八股。沪指从90年12月开始计点，一路上扬，造就了第一次牛市。92年5月21日，上证所取消涨停板，将牛市推至顶峰，当日指数狂飙到1266.49点，单日涨幅105%，这录至今未破。

第一次熊市

1992年5月26日~1992年11月17日沪指波动区间：1429.01点--386.85点沪指跌幅：73%

1992年8月9日和8月10日深圳新股认购抽签表发行了，但发生了当时震惊全国的8·10风波，刺激沪深两市大幅下挫。为加强对证券市场的管理，92年10月中国证监会成立。这次熊市仅仅半年时间，股指跌幅却高达73%。

第二次牛市

1992年11月17日~1993年2月16日沪指波动区间：386.85点--1558.95点沪指涨幅：301%

1992年，邓小平南巡。邓小平的南巡讲话中，有关股市未来怎么发展的问题成为一大热点，而他讲话里最重要的是"坚决地试"这四个字。11月17日，天宸股份人民币股票上市，沪指完成最后一跌，第二轮牛市启动。三个月内快速上涨，301%的涨幅至今为股民津津乐道。

1992年8月9日，深圳新股认购证正式发售。当天，500万张认购证一抢而空。百万市民排队买股票，蔚为壮观。

第二次熊市

1993年2月16日~1994年7月29日沪指波动区间：1558.95点--325.89点沪指跌幅：79%

1992年开始，新股发行大幅扩容。92年深沪两地上市公司有54家，1993年有177家，1994年有287家；第二次熊市来临。沪指在94年3月10日击破700点，4个月后跌到全年最低325点。图为时任证监会主席刘鸿儒。

第三次牛市

1994年7月29日~1994年9月13日沪指波动区间：325.89点--1052.94点沪指涨幅：224.4%

1994年7月30日，人民日报发表证监会与国务院有关部门出台的三大救市措施。（今年内暂停新股发行与上市，严格控制上市公司配股规模，扩大入市资金范围），一个半月时间，股指涨幅达200％，最高达1052点。

第三次熊市

1995年9月13日~1995年5月17日沪指波动区间：1052.94点--577.14点沪指跌幅：48%

1993-1995年，我国为了推进与大力发展国债市场，开设了国债期货市场，立即吸引了几乎90%的资金，股市则持续下跌。到1995年5月17日，股指已经回到577点，跌幅接近50%。

第四次牛市

1995年5月18日~1995年5月22日；沪指波动区间：582.89点--926.41点；沪指涨幅：60.5%。

1993-1995年，国债期货推出，立即吸引了几乎90%的资金，股市则持续下跌。

第四次熊市

1995年5月22日~1996年1月19日；沪指波动区间：926.41点--512.83点；沪指跌幅：45%

短暂的第三次牛市过后，股市重新下跌，第四次熊市来临。这一年，沪深股市废除T+0制度，实行T+1。为抑制投机，1995年6月15日，管理层下达55亿的95年额度，同时20家历史遗留问题股票也被开始安排上市，沪指再下一城。

第五次牛市

1996年1月19日~1997年5月12日；沪指波动区间：512.03点--1510.18点；沪指涨幅：194.5%

经过连续的下跌，管理层被迫停发了新股，而政策也开始偏暖，券商资金面开始宽裕，各路资金也开始对优质股票进行井井有条的建仓。第五次牛市启动，崇尚绩优开始成为主流投资理念。火爆行情非同寻常，管理层连发12道金牌亦未能阻止股指上扬。

1997年5月12日~1999年5月18日；沪指波动区间：1510.18点--1047.83点；沪指跌幅：31%

第五次熊市

监管层认为市场过度投机，《人民日报》发表特约评论员文章，指出对于证券市场的严重过度投机和可能造成的风险，要予以高度警惕。文章发表当天，配合涨跌停板制度的出台，市场暴跌。1997年5月10日(周六)印花税由3‰上调至5‰，第五次熊市开启。图为时任证监会主席周正庆。

第六次牛市

1999年5月19日~2001年6月14日；沪指波动区间：1047.83点--2245.44点；沪指涨幅：114.3%

第六次牛市俗称5 19行情。由于管理层容许三类企业入市，到99年5月，主力的筹码已经相当多了，市场对今后将推出的一系列利好报有很高的期望，5月19日人民日报发表社论，指出中国股市会有很大发展，投资者踊跃入市。网络概念股盛极一时。

第六次熊市

2001年6月14日~2005年6月6日；沪指波动区间：2245.43点--998.23点；沪指跌幅：56%

2001年上半年，沪指突破2000点，这让当时的中国股民为之欢呼雀跃。然而在国有股市价减持的消息冲击下，2000点很快成为中国股票市场的险峰，从此之后，我们经历了长达4年多的调整，指数拦腰一半最低打到2005年的998点。

第七次牛市

2005年6月6日~2007年10月16日；沪指波动区间：998.23点--6124.04点；沪指涨幅：513.5%

第七次牛市起点来自2005年5月股权分置改革启动展开，开放式基金大量发行，人民币升值预期，带来的境内资金流动性过剩，资金全面杀入市场。5·30调高印花税都没能改变市场的运行轨迹，一路冲高至6124点。此轮牛市曾被媒体称为全民炒股的时代。

第七次熊市

2007年10月17日~2008年10月28日；沪指波动区间：6124.04点--1664.93点；沪指跌幅：73%

07年10月16日见到6124的历史高点后，在基金暂停发行、美国次贷危机、中国石油上市后大幅下和大小非的减持等利空影响下，引发了第七轮熊市，在下跌过程中一个个整数关口被轻易攻破，直到1664点止跌，损失最惨重。

本轮调整

最近的一轮牛市从1849.65点到5178.19，涨幅高达179.95%,。之后便开启的漫漫熊途，今日上证指数创新低2536.67，这是5178点熊市以来的终点，还是只是一个中点，你怎么看？

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