四季度會有吃飯行情？從經驗來看，如果前三個季度，股民都無法從行情中吃到飯，那麼四季度只會更復雜，而不會變得簡單。那麼，
我們先研究市場前三個季度走向和重要數據，順著這個思路，把脈四季度走勢，從而找到最接近市場真相的模式，由此確定熱點板塊和操作策略。前三個季度走勢分析與重要數據解讀
上證綜指在前9個月中有5個月下跌，漲跌各半的局面，但實際上換成季度來看，前三季度每個季度的上證綜指均為負收益，特別是二季度，單季度跌幅達到10％，創業板指數二季度跌幅達到了15％。年初年報窗口成為最好的時間段，二季度中美貿易戰開始，美元走強，人民幣貶值，則導致了一波股匯雙殺的走弱。而就三季度來看，上證50指數的活躍使得滬指走勢比其他指數更好看。
總量看我國槓桿率不算高（包括管理層也明確如今市場槓桿風險可控，比2015年時小很多），但結構性問題顯著，我國非金融企業部門槓桿率明顯偏高，尤其是地方國企和地方融資平臺槓桿率最高。未來去槓桿的高峰需要看到地方融資平臺的槓桿比率下降，這意味著結構性去槓桿取得實質成效。去槓桿轉折點在將來某個時間一旦出現，資金面或迎來轉折點，無風險收益率的顯著下降將持續提升整體股票市場的估值水平。
三季度，28個申萬一級行業中有4個行業收陽，銀行業表現最好，大漲7.94％。此外，國防軍工、鋼鐵、採掘均逆市飄紅。值得注意的是，這幾個行業均是上半年估值最低的行業。
而二級市場表現最差的為傳媒、醫藥生物行業、紡織服裝、汽車等，下跌幅度均超過10％。而這些均是第一季度表現不錯的板塊。而就行業估值來看，當前市盈率(中位數)最低和的市淨率(中位數)最低的三大行業均是銀行、房地產和非銀金融 。在美元加息背景下，資本回流推動美股新高和美元升值，新興經濟體匯率大跌；在國內，劇烈的去槓桿導致金融風險快速釋放。7月底的政治局會議確立的降槓桿目標未變，但降槓桿的中間過程和政策力度有所調整。三季度以來央行發佈資管新規細則，銀保監會發布理財新規，利於緩解流動性緊張局面。所以，銀行板塊近期頻頻活躍。
而主題投資的表現同樣呈現跌多漲少的局面，以低價股、高送轉預期領銜的279個板塊悉數下跌。此外，
有意思的是，弱勢中，低價股一方面成為操作的熱點，另一方面，低價股也是下跌的主要品種，在股價腰斬的25股中，23股股價都不足10元，在熊股前十名中，僅廣東甘化超過5元，因此並不是股價低了，風險就降低了，股民對此要注意。閱讀更多 玉名 的文章
