践行再践行（ID：jianxing201612)
甚至无需保留以上版权声明。。。。。。
54期 替你读财报：翻译“双汇发展”的财务报告
一、这家公司好不好
1、当前业绩
2018年一季度，净利润同比增长21.05%；扣非净利润同比增长23.32%。
相当于普通人的所有收入同比增长21.05%，其中工资同比增长23.32%。
2017全年，净利润同比下降1.95%；扣非净利润同比下降2.31%。
2018年开局很好，2018全年业绩值得期待。
净现金流，2018年一季度是正值。
相当于收支平衡。
2、资产结构
资产负债率，2018年一季度29.37%。
相当于普通人贷款买房，首付70.63%，贷款29.37%。
资产负债率，低于警戒线60%。
3、未来前景
过去8年，净资产收益率，每年基本在30%左右，除一年外。
过去8年，扣非净利润，有2个年度在下降，近4年增长幅度在5%以下。
2017年比较2009年，净利润累计增长3.74倍，复合年均增长率21.47%。
以上说明盈利在过去长期，盈利能力强，总体上在增长，增长很慢。
既然过去长期盈利增长很慢，那么我们不能相信未来盈利可以稳定增长。其未来前景不确定。
到了这里，评价这家公司是好公司。但不是卓越的公司。
二、现在是不是买点
1、从市盈率来看，股票估值不便宜。
由于该公司盈利在2017年没有增长，假设2018全年盈利与2017年持平，则其市盈率是20倍，超过标准值10倍。
市盈率10倍，相当于你买一套二手房，成交价格每平10万，每年可以升值每平1万。
10年后升值比率就是1倍。每平10万是合理价位。
市盈率20倍，相当于成交价格每平20万，升值速度是每年每平1万。
10年后升值比率就是50%。每平20万不划算。
2、从股息率来看，股票估值便宜。
股息率4.17%，高于标准值3%。
相当于花100万买一套房子，出租出去，每月获租金3475元，房价便宜。
综上所述，现在买入不值得。
三、风险和机会
2018年一季度，一改4年来的低增长，高速增长，可能2018全年盈利高速增长。
上文提到，过去8年，净利润复合年均增长率是21.47%，且2018年一季度扣非净利润同比增长23.32%。
假设未来10年净利润复合年均增长率是20%，市盈率给10倍，则10年后股价增长2倍。
这是机会。
未来前景不确定，估值不便宜，这是风险。
四、我怎么操作双汇发展
如果我是投资者，我不会投资双汇发展。
因为未来前景不确定，这是我的能力圈承受不了的。
如果我不是保守型投资者，我会择机分批投资双汇发展。
因为当前业绩很好。
投资双汇发展的时机要等两个条件：
1、上半年盈利增长率远高于于2018年一季度；
2、市盈率低于10倍。
如果上述条件不发生，决不出手。
如果我已经持有双汇发展股票，立刻卖掉，因为估值不便宜。
财报翻译结束。如果你想了解你关心的股票的财务报告，请添加我的个人微信号，发送信息“财报+股票名称”。
我的个人微信号是522369004（李珂）
推荐阅读：《超越北京房价的基金投资》，对微信公众号发送关键词“基金”，立即发给你。
閱讀更多 踐行再踐行 的文章
