三季報專題：鋼鐵需求旺季來臨三季報中淘金鋼鐵股財經頭條網

2018-09-28 01:48:48 九龍擒莊

摘要:三季報行情即將來臨，隨著大盤企穩，開啟反彈，三季報中大幅增長的鋼鐵股有望從中受益。具體到個股上，建議大家從優先選擇三季報預告大幅增長的個股，比如業績預告同比增長超過100%的鋼鐵股。

導讀：中小板公佈的三季報預告中，鋼鐵行業的三季報業績預告高速增長， 83.9%，在眾多細分行業中高居第一。自從2017年3月政府工作報告將鋼鐵去產能作為任務之一，鋼鐵行業業績就迎來一輪爆發式增長。近期鋼鐵需求旺季來臨，本文就從以下幾個方面挖掘鋼鐵股的投資機會。

1、鋼鐵行業三季報業績預告總結；

2、鋼鐵股業績高速增長的原因；

3、鋼鐵股還能投資嗎；

4、如何選擇鋼鐵股。

（一）鋼鐵行業三季報業績預告

2018年鋼鐵行業的三季報預告中，鋼鐵股的淨利潤增速測算值為83.9%，2018年以來連續3個季度高速增長。在毛衣戰連續升級的背景下，宏觀環境惡化的趨勢下，能取得這個業績實屬不易。

具體到上市公司中，已經公佈三季報預告的鋼鐵公司，常寶股份、沙鋼股份這兩家公司業績同比增長均超100%，去年大幅虧損的重慶鋼鐵今年三季報業績大幅扭虧，另外，三鋼閩光、久立特材兩家公司的三季報業績預告也均在30%以上。

（二）鋼鐵股業績高速增長的原因

鋼鐵股從2017年業績就持續高速增長，具體原因有以下2點：

（1）鋼鐵行業供給側改革，強制去產能，鋼材價格快速回升

2015年是鋼鐵行業最為慘淡的一年，鋼價跌破1700，一斤鋼不如一斤白菜，全行業鉅虧，最主要的原因是鋼鐵行業產能過剩。

16鋼鐵行業形勢風雲突變，國家開始鋼鐵行業供給側改革，強制去產能，同時嚴禁新增產能，計劃歷經五年的實踐壓縮粗鋼產能1-1.5億噸。隨後，鋼鐵行業產能逐漸降低。

從實際情況看，2016-2017年期間鋼鐵去產能達到1.2億噸以上。2018年前面七個月，壓縮鋼鐵產能2470萬噸，完成今年全年任務3000萬噸的80%以上。正是因為這種嚴格的去產能，嚴禁增產，鋼材價格快速回升，鋼鐵企業利潤快速回升。

（2）環保高壓之下，鋼鐵小廠紛紛倒閉，大企業市場份額快速提升

重要報告指出：加快生態文明體制改革，建設美麗中國。“既要綠水青山，也要金山銀山。”因此，近兩年環境保護被提升到一個新高度，唐山限產就是措施之一。在這種情形下，對鋼鐵企業的汙染處理能力要求硬性大幅提升，小型鋼鐵企業迎來了巨大壓力。對於他們來說，因為環保設備過於昂貴，環保技術不足等劣勢，排放不達標，將被迫關閉；相對而言，大中型鋼企由於長期以來的正規化發展，在環保投入、技術升級研發方面具有先天的優勢。因此，鋼鐵市場份額向大型企業集中，帶動利潤快速增長。

（三）鋼鐵股還能投資嗎？

鋼鐵股業績這麼好，那麼還能投資嗎？要想知道結果，我們必須先要看看鋼鐵股是否有上漲的潛力，是高估還是低估？鋼鐵供需怎麼樣？淨資產收益率有沒有吸引力呢？

（1）鋼鐵公司PE從年初25.5倍下降到14倍

2018年以來，鋼鐵行業各上市公司估值水平均出現了大幅下降。從中證800 指數鋼鐵公司估值情況來看，除河鋼股份估值出現小幅提升外，其餘公司估值均出現了較大幅度的下降，中證800 鋼鐵企業平均估值也從年初的25.5 倍下降至當前的14.0 倍，其中不少鋼鐵公司的PE（TTM）已經低至4 倍多5 倍不到的水平。

（2）鋼鐵庫存持續下降，而消費進入旺季

截至2018年9月上旬，重點鋼鐵企業庫存為1,225.42萬噸，同比升2.69%，環比降0.85%。大週期看，從2017年以來，重點鋼鐵企業的庫存都是呈現下降趨勢。此外，進入10月份，唐山將提前限產，導致供給端進一步下滑，河南採暖季節也對鋼鐵行業實施“開二停一”錯峰限產措施，鋼鐵企業庫存繼續下降。

另一方面，國家今年下半年強調加大基建領域的補短板，為此，有關方面加快重大投資項目的審批、開工與建設。譬如一些城市軌道交通項目的審批重新啟動，以此作為交通基礎設施領域“補短板”的重要方面，為此，這將提高國內的鋼材需求。而且，隨著秋高氣爽的天氣來臨，中國鋼材市場亦步入消費旺季，即所謂的“金九銀十”。

（3）鋼鐵企業ROE（淨資產收益率）仍然處於上升階段

ROE（淨資產收益率）可以衡量鋼鐵企業的盈利能力，數值越大，代表企業盈利能力越強。2008-2015年，鋼鐵企業的ROE從5.48%震盪下跌至2015年-11.04%，2016年-2017年在鋼鐵行業供給側改革的政策實施下，鋼材價格上漲，ROE也連續兩年回升，2017年達12.68%，且仍然處在上升階段。