很多年以前，一個六旬老頭帶著他的５歲孫子去趕集，經過一座獨木橋的時候，老頭想嚇唬一下他的小孫子，於是抱起他，還說要把他扔進河裡。小孫子被嚇壞了，使勁掙扎，結果真的掙脫出了爺爺的手掌，掉進河裡，湍急的水流把孫子沖走了。老頭原本就覺得自己完全可以抱住孫子，想當年，他可以把１０歲的兒子舉好高的，老頭就是過度相信自己的掌控能力，高估了自己，才把他的小孫子給害了。

有一位非常有經驗的游泳愛好者，從水面上４０多米處的大橋上跳下，結果被淹死。為什麼這麼會游泳的人，還會被水淹死呢？就是過度自信，忽視了風險存在。根據牛頓第三定律，力的作用與反作用大小相等，方向相反；再根據衝量定理，物體速度變化越快，衝量越大。當一個人跳下大橋至到達水面，這個過程一般會持續數秒甚至數十秒（一般大橋都比較高），速度會很大，由此產生的衝量很大。水是不可壓縮流體，在這個情況下，就相當於跳橋者撞上了一堵牆。所以，一般情況下，跳橋者都是被拍死的，不是被淹死的，因為如果跳水者不能控制自己的身體，讓肚子或者背部著地，巨大的衝擊力就會導致內臟破裂而死亡。都是過度自信惹得禍。

幾年前，《衛報》的一名記者採訪了卡尼曼。記者問了這樣一個問題：“人們如何讓自己的思維更高效？”

“如果我有一根魔法棒，我最希望消除掉的是什麼呢？”卡尼曼斟酌著自己的話，“過度自信。”

實際上，我們大多數人都遭受著過度自信的影響。我們自認為比實際上懂得多，幾乎每個人都認為自己比一般人聰明、比一般人漂亮、比一般人技藝高超。在工作中，我們總覺得自己比旁人工作效率高；總覺得自己能力高，創業者總覺得自己的項目是最好的，自己的公司成功概率最高。投資者總覺得自己選擇的股票具備上漲潛力。這個在認知心理學上叫做過度自信。

一、過度自信概念

過度自信理論是二十世紀末提出的行為金融學四大研究成果（前景理論、後悔理論、　過度反應理論、過度自信理論）之一。

“過度自信”一詞源於認知心理學的研究成果，是一種普遍存在的心理現象。大量的認知心理學的文獻認為，人是過度自信的，尤其對其自身知識的準確性過度自信。人們系統性地低估某類信息並高估其他信息

關於過度自信，ＤｅＢｏｎｄｔ和Ｔｈａｌｅｒ在對行為金融的微觀基礎進行總結的時候曾經說過：“在心理學領域有關個人判斷的研究成果中，最強的結論就是人們是過度自信的。”

Ｇｅｒｖａｒｉｓ、Ｈｅａｔｏｎ　和Ｏｄｅａｎ（　２００２）將過度自信定義為：認為自己知識的準確性比事實中的程度更高的一種信念，即對自己的信息賦予的權重大於事實上的權重。

簡單說來過度自信是指，人們過度相信自己的判斷能力，高估了自己成功的幾率和私人信息的準確性。

例如：大多數吸菸者認為，和其他吸菸者相比，他們染上與吸菸相關疾病的風險要小。

心理學研究表明，人們在瞭解自己能力的方式上存在著自我崇拜的偏見與誤區。當成功的時候，人們往往相信這是來源於自己的能力；當失敗時，又往往把失敗歸咎於運氣、環境或者他人。這種偏見與誤區會導致人們對自己的能力與知識過於自信，從而影響決策。

我們總是帶著過分良好的感覺生活在這個世界上，過度自信，總覺得自己比別人能幹一點、聰明一點、眼光看的遠一些、分析比別人精準一些，儘管事實一再證明這只是我們的幻覺而已。

幾乎所有的成功者都把自己的成功歸因於自己的努力，而否認很大程度上其實是運氣使然。　

成功者成功之後會寫自傳，做演講，他們用盡一切辦法告訴人們，自己的成功是有正當依據的。他們把彼此之間都非常類似的過去經歷講一番，最後送給那些如飢似渴的年輕人一句激勵的話：“努力就有收穫，我的成功可以複製”。　

案例１：你以為自己的駕駛技術如何？是高於、等於還是低於均勻水平呢？

一項報告顯示，在抽樣出來的被測試者中，有８２％以為自己的駕駛技術高於均勻水平。既然如此，那麼到底什麼才是均勻的駕駛技術水平呢？根據均勻的定義，是盡不可能有８２％的目標樣本高於均勻的，這一調查結果與事實顯然不符。

開車顯然是一項有風險的活動，駕駛技術在其中起著重要的作用。假如人不是過度自信的話，回答高於、等於、低於均勻水平的人應該是各佔三分之一，然而大部分接受測試的人都自以為在均勻之上。

案例２：

創業的風險很大，事實上大多數的新公司會以失敗收場。有一個針對２９９４個新公司進行的調查，訪問公司創始人自認創業成功的機率有多大。平均而言，他們認為自己的創業成功率為百分之七十，可是隻有百分之三十九的受訪者認為，其它像他們一樣的新公司會成功。為什麼

以上兩個例子都證明一件事──顯然很多人都錯了！因為他們都過度自信。　

２００２年諾貝爾經濟學獎獲得者、心理學家丹尼爾•卡尼曼指出，這種過度自信的傾向在投資者中表現得尤為強烈。與其他大多數人相比，投資者往往更能誇大自己的技能技巧，更會否認機會、運氣的作用。他們會高估自己的知識水平，低估有關風險，誇大自己控制事態的能力。

我們來做個測試題，看看你是否有過度自信。

題目：假如給你提供一套全新的床上用品，不需要考慮價格，也不用考慮後果，有四款床上用品，你會選購哪一款呢？

Ａ、卡通或動物圖案

Ｂ、方格或圓點圖案

Ｃ、炫彩花朵圖案

Ｄ、純白色

選擇Ａ：自信度：３０％

你應該是在父母的象牙塔里長大的人，雖然親和力十足，與人溝通融洽，但是缺少自己的主見。遇事慌亂，缺乏自信心。性格有些急躁，內心常有不平，但是又無能為力，不敢為自己申張。

選擇Ｂ：自信度：５０％

你是個嚴謹甚微的人，明明很有自信，但處於自我壓抑狀態。不會將內心真實的想法暴露出來，防衛度高。你會對自己，對他人，對事物產生懷疑，你總是以求平和心態處事，以退為進。經常受人指使。

選擇Ｃ：自信度７０％

你應該是個圈子中的寵兒，很多人會圍著你轉，如果是女人，會有很多男人拜倒在你的石榴裙下，愛臭美的人。喜歡追求新鮮刺激，有些任性。不過你缺少安全感，喜歡左右搖擺。所以要堅定自己的意志。

選擇Ｄ：自信度９０％

你對愛情和事業都有很高的理想和追求，不過會很少注意身邊人的感受。你的自信程度很高。頭腦清楚，做事有能力，不過很多時候會給人以自我為中心，自高自大的感覺。

二、過度自信的成因

１、知識幻覺（盲目自信）

知識幻覺是指人們通常會相信，隨著信息量的增加，對某種信息的認識也會增加，從而改進他們的決策。引起知識幻覺的原因一般是由於過多資訊和規律情結。

超量資訊

傳統的觀念是，資訊越多越好。其實，過多資訊對投資者來說並無幫助，有時反而更像一種噪聲。近年互聯網普遍使用，投資的生態和方式都起了重大的變化。事實上，網上投資也助長了過度自信的情況。除了報紙、雜誌、實時收音及電視廣播外，網上也提供了不少有關投資的信息，包括市場實時消息、個別股票技術分析和圖表。網絡上的大量訊息常常造成知識的幻覺，以為預測的準確度將隨信息增加而提升，這種知識的幻覺也會助長「過度自信」。

其實當信息收集達到某一點時，預測精確性就達到了最高限度，根本不會隨著信息的增加而繼續增加。但是，隨著獲得信息的增加，對自己決策的信心會繼續穩定上升。這樣，到信息收集過程結束，大多數投資者過分相信自己的判斷。

規律情結

人類傾向於從無序中看出規律，尤其是從一大堆隨機的數據中，推出所謂的規律。例如，擲骰子，骰子六面是１至６，如果你連續五次擲出都是５，那會認為第６次是多少？一般會相信出現５的可能性大。

Ａｍｏｓ　Ｔｖｅｒｓｋｙ提供了大量的統計數據，來說明許多事件的發生完全是由於運氣和偶然因素的結果，而人類有一種表徵直覺推理特點，即從一些數據的表面特徵，直覺推斷出其內在的規律性，從而產生認知和判斷上的偏差。

２、控制幻覺

控制錯覺也是產生過度自信的一個重要原因。如果一個人擁有了絕對的權利，那麼就會產生控制幻覺，進而過度自信。實驗發現權力確確實實會滋生過度自信，而過度自信確確實實會導致糟糕的決策。由於擁有某種權利或者資源的控制力，會讓人錯誤地認為自己對事情走向擁有控制力。

賭客在擲骰子的時候，如果希望出大點時，會用力地搖色盅，希望擲出小點時，則用力相對輕柔。其實是一種控制幻覺，不管用力大小都是隨機出現大小點。

在專業的投資機構，過度自信也是所有交易員面臨的最大的心理問題。主要原因在於交易員從摸爬滾打的失敗中，逐漸找到了自己的盈利模式，以為自己掌握了股市規律，過度肯定了自己所擁有的知識，並高估自己對股市的控制能力。這種操控的幻覺也是「過度自信」的成因之一。

研究表明，過度自信的投資者會頻繁交易。男性投資者比女性投資者交易更加頻繁，而單身男性投資者又比已婚投資者更加頻繁。

３、證實偏見（自我肯定）

為自己的觀點找理由或者說只關注和自己的觀點一致的證據，而不關注也不收集和自己的觀點相牴觸的證據，這種行為就是自我肯定偏向，它的一個原因就是過於自信。

因為過度自信，所以我們更加追求自我肯定。當你確信房價還會繼續上漲的時候，更願意關注的就是土地的供應是有限的、城市化的推進會繼續提供大量的真實有效需求等有利證據，同時也會輕易忽略房價上漲的不利證據和下跌風險。在房價不斷上漲的時候，你又會不斷的強化這種認知。

假如你是科比的球迷，對他的表現充滿信心，那麼即使他在某次比賽中失利，你也會找到各種各樣為其辯護的理由，一廂情願地認定他明年的表現一定非常出色。

因此，要作出現實客觀的判斷，不僅需要正面的信息，也需要負面的信息。但是通常，情況越複雜，判斷越困難，人們就越可能出現證實偏見。

４、生理原因

人的身體受到強烈的情感刺激後，會產生腎上腺素，腎上腺素就會讓人感到興奮、個性，從而導致過於自信。

例如：成功的喜悅常常使人產生飄飄然的感覺，人們在這種“飄飄然”感受的驅動下就會過於自信，認為自己無所不能，從而忽略未來面臨的困難，做出錯誤的決策。

三、過度自信的優劣勢

１、過度自信的好處：激發潛能，富有創造力

判斷一個人是否過度自信，主要是看他的實力和目標是否對等，如果你擁有超強的實力，制定遠大的目標自然就容易實現，如果你沒有什麼實力，制定的目標過於遠大，你絕對相信你可以實現你的目標，這是就是一種過度自信，這種過度自信有時候會激發你的潛能，從而奇蹟般的實現目標。

例如：孫正義剛開始創業的時候，找了一個蘋果箱子，站在上面對著僅有的兩個員工演講：“我要成為世界首富”。結果第二天兩個員工都辭職了，原因是他們不願意和瘋子一起工作。由於孫正義的過度自信，所以最終取得了自己的成功。

還有硅谷“鋼鐵俠”馬斯克，他要殖民火星，看了幾本書，就準備造火箭，還要建立超級高鐵，超級隧道，都是看上去難以實現的超級計劃。人類需要夢想，需要激情，需要一些看上去不可能實現的想法，這樣才能激發人類的創造力想象力，更好的去建立更高的人類文明。社會要包容這些人，不以成敗論英雄，容許犯錯，包容失敗，這樣才可以激勵更多的人去嘗試新事物，創造新世界。

２、過度自信的弊端：判斷失誤和準備不足

市場如戰場，一個人如果過度自信，就會輕敵，過於相信自己的能力，進而準備不足，而市場是不確定性的，不以人的意志為轉移，很容易做出錯誤的判斷和決策。

例如：在股市中，投資者過度自信的話，表現之一就是頻繁交易。研究發現我國投資者的換手率遠遠高於其他市場，有的年份達到５００％－６００％，平均的持股時間為２個多月左右，絕大部分投資者淪為了投機分子。過度自信投資者在網上交易時，容易產生以下幾種幻覺，從而導致他們的過度自信：

一是這些投資者將此前的良好投資收益歸功於自已的投資能力（而不是運氣），因而會過度自信；

二是這些投資者在網上可以接觸到大量的投資數據，這些數據會引致他們的知識幻覺，從而增強了過度自信；

三是這些投資者在網上通常可以自己掌握股票的投資組合情況，且可利用鼠標輕鬆下單，這會導致他們產生控制幻覺，從而進一步增強其自信度。

由於過度自信，投資者太相信自己的判斷，而市場變化莫測，最終導致自己決策失誤。

總結

英國心理學家菲利浦和勞倫斯通過研究發現，大多數中國人的自信水準往往是比較高的。

耶茨等人推斷認為，由於中國教育制度強調唯一正確的答案，使得學生不習慣進行批判性思維。因此，一旦確認某一個答案是正確的時候，我們就更願意相信自己已經選擇的答案，比沒有選擇答案要準確得多。這種不善於從反例／反證的角度去思考的傾向，很容易讓我們產生“過度自信”的偏差。

作為一名中國人，過度自信是我們每個人都會面臨的問題，不管你是成功人士還是正在成功的路上，都會影響到你的決策，為了避免過度自信給我們帶來負面的影響，我們可以使用以下方法。

１、學習系統知識，我們要不斷的學習新知識，迭代自己的認知，跨學科學習，建立系統的知識結構。

２、時刻保持謙虛之心，就像喬布斯先生所說：ｓｔａｙ　ｈｕｎｇｒｙ，ｓｔａｙ　ｆｏｏｌｉｓｈ。時刻保持對市場環境的敬畏之心，幼態持續。

３、逆向思考，查理芒格先生總是在提醒投資者，反過來想，總是反過來想，就是不斷的提醒我們換一個角度思考問題，不能只能事情好的一面，還要想想不好的一面，正逆向雙向思考，才能最大化看清問題的全貌。提前做好準備應對不測。

未來我們在面臨重要決策時，時刻問一下自己，我有沒有過度自信？我有沒有準備充分？這樣才可以最大化的規避過度效應的負面影響。

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