一、公司簡介
上海復星醫藥(集團)股份有限公司位於上海市普陀區，董事長為陳啟宇，董秘為董曉嫻。公司於1998年8月在上海證券交易所上市，股票代碼600196。2012年11月在香港證券交易所上市，股票代碼02196。
復星醫藥是中國製藥行業的領軍企業，目前已經躋身中國五大本土製藥公司（IQVIA）。目前，復星醫藥在抗腫瘤、心血管系統、中樞神經系統、血液系統、代謝及消化系統、抗感染等治療領域，均有產品佔據各細分市場的領先地位，並保持了主要核心產品銷售的較快增長。2017年，復星醫藥銷售過億元的製劑單品或系列共有21個。
集團在中國藥品市場最具潛力和成長力的六大疾病領域（心血管、代謝及消化系統、中樞神經系統、血液系統、抗感染、抗腫瘤）都有豐富的產品線，主要核心產品銷售保持較快增長並在各自的細分市場領域佔據領先優勢；在核心產品中，代謝及消化系統疾病治療領域的非布司他片（優立通）、還原型谷胱甘肽系列（阿拓莫蘭針、阿拓莫蘭片）及新複方蘆薈膠囊（可伊），抗感染疾病治療領域的青蒿琥酯等抗瘧系列及抗結核系列，心血管系統疾病治療領域的注射用前列地爾幹乳劑（優帝爾）及匹伐他汀鈣片（邦之）銷售快速增長。
二、公司業績
2017年，復星醫藥實現營業收入185.34億元，同比增長26.69%；淨利潤31.24億元，同比增長11.36%。2018年二季度，公司實現營業收入118.59億元，同比增長41.97%；淨利潤15.60億元，同比增長-7.61%。公司近六年營收平均增速為19.54%，淨利潤平均增速為18.45%。總體看，近六年公司業績表現不太穩定，雖然業績平均增速還說得過去，但業績波動較大，忽高忽低。從2012年到2017年，營收增加了1.52倍，淨利潤增加了0.99倍。這個數據和行業中的其他優秀公司相比，較為遜色。今年二季度雖然營收增速較快，但淨利潤出現了負增長，這也是影響今年股價的一個重要因素。
按行業分類，2017年藥品製造與研發實現收入89.56億元，佔比75.61%，同比增長28.62%；醫療器械與醫學診斷實現收入16.88億元，佔比14.25%，同比增長20.65%；醫療服務實現收入12.01億元，佔比10.14%，同比增長24.49%。從收入結構看，公司收入主要來源是藥品製造與研發。過去一年，這三個行業的營收增速保持在20%以上。按地區分類，中國大陸境內實現收入88.29億元，佔比74.45%，同比增長21.4%；海外國家或地區銷售實現收入30.3億元，佔比25.55%，同比增長57.88%；從收入結構看，產品銷售以中國大陸境內。
按產品分類，2017年抗感染疾病產品實現收入19.22億元，佔比30.79%，同比增長22.07%；代謝及消化系統疾病產品實現收入15.4億元，佔比24.68%，同比增長26.73%；心血管系統疾病產品實現收入8.64億元，佔比13.84%，同比增長7.7%。其他系統產品合計實現收入19.15億元，佔比30.69%；從收入結構看，公司收入主要來源是抗感染疾病產品和心血管系統疾病產品。過去一年，這兩類產品營收增速保持在22%以上。
三、公司股價
復星醫藥自1998年8月上市以來，股價漲幅最高為26.15倍，總市值為現在的769.43億元。從2012年到2018年公司股價漲幅分別為2012年的25.65%，2013年的89.59%，2014年的9.37%，2015年的12.29%，2016年的-0.09%，2017年的94.83%，2018年的-31.76%。近七年公司股價平均漲幅為28.55%。總體來看，近幾年公司股價平均投資回報率很高。以10萬元在2012年投資復星醫藥，2017年年底總金額為56.95萬元，次於恆瑞醫藥。5年時間最高4.6倍的收益，很不錯的收益率。但拉長時間抽可以看出，復星醫藥上市以來總的投資收益率並不高，股價開始上漲的時間是在2007年，而且隨著業績的不穩定，長期看股價表現也是踉踉蹌蹌。
四、公司分紅
從2012年到2017年公司分紅情況分別為2012年分紅4.7億元，佔比30.05%；2013年分紅6.24億元，佔比39.42%；2014年分紅6.47億元，佔比30.62%；2015年分紅7.41億元，佔比30.12%；2016年分紅8.73億元，佔比31.11%；2017年分紅9.48億元，佔比30.35%。復星醫藥近六年分紅情況看，公司平均分紅比例為31.94%，總分紅金額為43.03億元。
五、前十大股東
復星醫藥前十大股東合計持股佔比65.24%，股權較為集中。上海復星高科技(集團)有限公司（復星國際有限公司100%控股，郭廣昌為董事長）持股37.54%，為控股股東；香港中央結算(代理人)有限公司持股19.37%；中國人壽保險股份有限公司-傳統-普通保險產品持股2.46%，較前期增持0.08%；中國證券金融股份有限公司持股1.51%，為新進股東；中央匯金資產管理有限責任公司持股0.96%；香港中央結算有限公司持股0.89%，較前期增持0.18%；泰康人壽保險有限責任公司-分紅持股0.74%，較前期增持0.10%；招商銀行股份有限公司-東方紅睿豐投資基金(LOF)持股0.65%，較前期減持0.21%；黃崇付持股0.56%；阿布達比投資局持股0.56%，較前期減持0.01%。從復星醫藥的持股比例可以看出，機構投資者合計持股27.14%。
六、公司客戶
復星醫藥前五名客戶銷售額為26.52億元，佔年度銷售總額的14.31%；其中前五名客戶銷售額中關聯方銷售額為20.83億元，佔年度銷售總額的11.24%。集團前五名供應商採購額為10.90億元，佔年度採購總額的13.72%；其中前五名供應商採購額中關聯方採購額為1.66億元，佔年度採購總額2.09%。
七、研發情況：
從2012年到2017年，復星醫藥累計研發支出50.26億元，平均研發支出佔營收比例為6.36%。本報告期製藥業務的研發投入為12.75億元，較2016年增加人民幣3.12億元，增長32.39%，佔製藥業務收入的9.7%，主要系報告期內持續加大對生物類似藥及生物創新藥、小分子創新藥的研發投入以及一致性評價的集中投入所致。復星醫藥始終將自主創新作為企業發展的源動力，持續完善“仿創結合”的藥品研發體系，在中國、美國、印度等建立了高效的國際化研發團隊，形成全球聯動的研發體系。
八、行業情況
2017年，中國醫藥製造行業整體處於變革期，在新醫改政策實施下，兩票制落地、分級診療、醫保支付制度改革試點、醫保目錄更新、國家藥品價格談判、加快臨床試驗管理與全生命週期管理相關政策、加入ICH 體系、互聯網+醫療、精準醫療計劃等政策持續在全國各地推進，引導行業向更高效、更合理的方向發展，推動實現產業轉型升級，因此，中國醫藥製造企業正面臨前所未有的機遇和挑戰；根據IQVIA 發佈的中國醫院市場（百張床位以上醫院）數據顯示，2017 年作為中國醫藥行業變革年，行業整體保持增長態勢,平均增長率為約3.3%。（作者：投資小醬）
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