文 | 母婴电商评论的刘能
自2018年6月28日，母婴类社区平台宝宝树向港交所提交上市申请后，新闻消息一直没停过。
这家创办于2007年的母婴服务公司，11年后，终于迎来成长中的重要转折点。
不过外界看来，宝宝树未来表现如何，仍存在不小悬念。
上市敲钟？缺一份漂亮财报
2018年6月28日，宝宝树向港交所递交招股说明书，而在不到一个月之前，宝宝树宣布与阿里达成战略合作协议。这一举动在外界看来，无疑是为了上市而做的准备。
在招股书中，宝宝树也特别提到了与阿里巴巴的合作。“2018年5月，宝宝树获得阿里巴巴战略投资，并同意与阿里巴巴在电商、广告、C2M、知识付费和其他潜在业务领域展开深入合作。我们认为，阿里巴巴领先的电商业务、用户及服务资源和执行力可以帮助我们提升现有变现模式和开发新的变现模式，从而进一步释放我们生态系统的商业潜力。”
一切看来是那么美好，可现实真的如此？
目前，整个母婴市场有包括贝贝网、蜜芽、妈妈网等垂直电商，有天猫、京东、苏宁等大型综合性电商平台，以及线下母婴连锁，如乐友、孩子王、爱婴室等参与其中，宝宝树想要在这片红海中打下一块属于自己的阵地，实在困难。
另外，招股书显示，公司2015年、2016年、2017年营业收入分别为2亿元、5.09亿元、7.30亿元，年度亏损分别为2.86亿元、9.34亿元、9.11亿元。三年净亏超过20亿元。
虽然说，看企业最重要的还是需要看营运数据，例如收入增减、用户增长数、用户活跃度等等。但要想赢得港股市场投资者的芳心，一份漂亮的财务数据报表是必不可少的。
数据如炸弹，随时爆炸
近年来，Facebook、亚马逊、京东、天猫等大型电商平台，纷纷被爆出用户信息被泄露的新闻，关于如何保护个人隐私不被泄露，越来越受到大家的关注。
和众多企业一样，宝宝树也需要向用户收集如年龄、手机号码、地理位置、通讯录、活动日志等等的私密数据。而一旦涉及个人隐私，企业就面临一个重大的难题，如何保护好用户的个人数据？
关于这个问题，宝宝树在招股书中直言到，“我们的安全措施可能因为员工的错误、渎职、系统错误或漏洞或其他而遭到破坏……倘因第三方行为、员工错误、渎职或其他破坏安全措施或倘我们的技术基础设施出现设计瑕疵并被利用，我们的声誉及品牌可能遭受到严重损害且我们可能产生重大责任，而且我们的业务、财务状况及经营业绩可能受到不利影响”
如此看来，如果没有万全之策保全用户隐私数据，这个问题就会像一颗“不定时炸弹”，紧紧跟着宝宝树，随时可能——“BOOM”
模式转变带来新风险
据了解，宝宝树在发展初期一直备受妈妈们信赖的重要原因是其直销模式，直接从原产地采购再零售，避免中间环节出现质量问题。
不过，在阿里投资入股后，宝宝树逐渐减少直销业务，转而变成平台型公司，走类似于电商平台的运行模式。
但平台型电商都有一个通病，就是无法控制商品质量，这种情况，在传统平台电商上可以说见怪不怪，但是母婴行业不一样，如果平台出现劣质商品，将会导致整个平台元气大伤。
因此，宝宝树从直营转为平台电商，也是未来潜在的风险之一。
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