◆近期動態
1、全志科技：預計2018年前三季度淨利潤同比增長2051%至2500%，主要源於佈局的產品線陸續出貨以及人民幣貶值致使上半年匯兌收益381萬元。
2、發佈國內首款車規級SoC：2018年6月CESAsia期間，發佈針對數字座艙車規平臺型處理器T7，是國內首款通過車規認證的平臺型SoC芯片，可滿足信息娛樂系統、數字儀表、360環視系統、ADAS、DMS、流媒體後視鏡、雲鏡等需求。
◆行業背景
人工智能步入應用階段，智能音箱成家居切入點
8月15日，小米官方宣佈截止7月底，小愛同學月活躍設備超過3000萬，今年7月小愛同學喚醒超過10億次，累計喚醒已超過50億次。
隨著政策和資本的推動，以及技術的發展，2017年人工智能進入到應用階段，從概念逐漸地走向產品，而智能音箱是AI領域最火熱的話題之一。智能音箱為我們描繪出各種美好的智能化的生活場景。數據顯示，
2017年中國智能音箱市場規模將達到2億元，增長率為46.8%;預計到2020年，智能音箱銷售規模將超過10億元。隨著產品進一步優化升級及智能家居的推廣，中國智能音箱消費市場潛力將得到釋放，行業有望迎來爆發式增長。 ◆投資要點
1、公司營收、淨利潤大超市場預期，創歷史新高：2018H1實現歸母淨利潤7300-8000萬元，同比增長4220%-4634%，單季利潤創歷史新高，大超市場預期。
2、主要用戶包括騰訊、百度等：公司卡位物聯網入口-音視頻芯片，未來成長空間巨大，客戶覆蓋國內各大品牌廠商，包括京東、小米、騰訊、百度、格力、美的、老闆電器等。
3、芯片在高清視頻解碼領域達到世界領先水平：全志科技是A股唯一一家擁有獨立自主IP核的芯片設計公司，從事系統級大規模數模混合SOC及智能電源管理芯片設計。全志科技主要產品為智能終端應用處理器和智能電源管理芯片。公司的智能終端芯片主要應用於智能硬件、專業視像、平板電腦、車載等領域。目前，公司的智能終端芯片在高清視頻解碼、高集成度、低功耗等方面的技術達到世界領先水平。
◆估值及目標價
國泰君安預計2018-2020 年營業收入分別為 13.95、18.00、26.90 億，歸母淨利潤 1.92、2.76、 3.86 億，維持“增持”評級，目標價 31.68 元。
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