上一篇我們說到了潘寧突然離開了科龍，沒有任何預兆。
一個企業在其高峰期突然出現重大人事變故，最終迎接它的結果大部分是遭受重大打擊。
在王國瑞接手科龍集團時，他開始大力進行“改革”
一：是以組織轉型為名義進行了人員調整。部分減少了40%，壓縮人員35%，同時又引進了一大批空降兵到公司。公司內部的高層幾乎就換了遍。
二：改變潘寧的高投入，高利潤，高收入，高發展的戰略，轉而為消化，斷奶的保守戰略。原本潘寧對於新技術，新模具新配件等等都是不計成本的，因此科龍產品質量都是超棒的。但王國瑞認為家電行業已經進入微利時代了，因此必須精打細算，因此還放棄了海外研發基地，模具等一些都大幅度減少。
我們先不管誰對誰錯，但是這些看似光芒四射的改革，帶來的是科龍資產突然發生了惡化。
出人意料的是。2000年6月，王國瑞又突然的辭職了，隨後容桂鎮鎮長徐鐵峰出任科龍總裁。這一系列的人事變動，也開始讓一些媒體嗅到了某些事情。
2001年4月，科龍年報公佈，竟然虧損了6.78億，要知道科龍在1997年開始盈利每年都保持在6億元以上，並且科龍產品在市場的表現也一直很好，其毛利潤又是高出同行很多很多（這和潘寧當時堅守的高品牌高價格戰略有關）。只是一年時間就立馬虧損，並且達到了7億元，這一來一回將近14億元的方差到底怎麼來的？因此科龍虧損也是一個謎。
根據財務角度的分析，科龍虧損有三種可能性:
一：市場突發重大惡性事件，銷售急劇萎縮，運營成本過大，造成鉅額虧損，不過事實上，當時並未發生這些情況。
二：應收款過大，巨大的呆壞賬，形成財務黑洞。但是當時這種情況也沒發生。
三：大股東有轉移資產的嫌疑。這裡面也是複雜的要命，壓根理不清楚。
到2001年底，科龍電器其實已經被徹底掏空了，這時的科龍已在尋找下家了。
這時候，一個夢想家闖了進來，他就是顧雛軍，正是他徹底的把科龍送上了不歸路。
下面我們稍微簡單介紹下這位顧雛軍，一個在其30歲的時候發明了“顧氏循環熱力理論及技術”，當時潘寧還聯繫過他，後面證明這就是瞎扯蛋，他還在1991的時候創辦了小康牌空調，號稱全世界最省電的空調，最後因質量不合格被查封了，不過他卻賺了將近一個億。之後北上創立了“格林柯爾”，靠著編故事和虛假合同上市撈錢。
就是這樣一個人最後入主了科龍，顧雛軍到底怎麼和容桂鎮聯繫上的，最後科龍怎麼就賣給顧雛軍這個一直都是一個謎。不過顧雛軍還是沒有認清科龍的財務狀況，其實他得到的只是一居龐大被掏空的軀殼而已。（在其接手後的2002年4月財報，科龍虧損15.55億，分析財務發現虧損包括鉅額的壞賬，鉅額的廣告費，不可思議的是科龍的經營費用和管理費用達到了21.17億。郎鹹平曾經評論科龍的財務報告稱其：洗個大澡）
不過顧雛軍雖然灰色光環無數，但是他是第二個真正把科龍當成自己企業的人，他開始大刀闊斧的進行新政。他先是在成本上大下功夫，半年後營銷費用就下降了30%，並且每臺產品的成本都有不同程度的下降。他還在其上任第3個月推出了2款新品，還將旗下的華寶空調價格下調40%，也是因為這些措施科龍產品開始重回市場主流。不得不說顧雛軍他在成本控制和鐵腕管理上還是有一手的，他上任半年內科龍部門從11個縮為7個，查出內部違規款項2.6億元，空調成本下降了25.3%，電冰箱成本下降了40.6%，2003年科龍財報也現實了1.12億的盈利。
我們說過這麼多企業家，大多企業崩塌無非就兩個因素.
一：違背了基本的商業規律。
二：企業家個人慾望的膨脹。
顧雛軍一系列手段，把科龍拉出了泥潭，一時間讓他信心爆棚，其慾望開始膨脹。可他忘記了，科龍能起死回生他固然有至關重要的功勞，但是潘寧打下的底子也是很重要的。
2002年5月，他宣佈投資3.6億美元建造佔地2500畝的格林柯爾工業園，2003年5月，他在江蘇揚州宣佈4.18億控股上市公司亞星客車，並將在揚州投資億美元建造科龍基地。隨後6月他又現身合肥，以2.09億收了美菱電器20.03%的股份（其中收購過程有灰色地帶）。還宣佈投資24.9億在合肥建設格林柯爾-美菱工業園。8月份顧雛軍又收購了杭州西冷電器的70%的股份。12月份他還獲得2003年中國經濟年度人物。這下顧雛軍一下子達到了頂峰。
不過顧雛軍其每一起收購對象都是老牌國企，並且談判過程之詭秘，成交速度之快都讓外界充滿了種種猜測。
2004年8月顧雛軍又完成了兩起收購，不過隨後9日郎鹹平在復旦大學演講了一篇《格林柯爾：在"國退民進”的盛宴中狂歡》，直指2004年8月顧雛軍使用“七板斧”伎倆，在“國退民進”過程中席捲國家財富。數日後各大報紙都刊登了這篇報告。一時輿論沸騰。
不過顧雛軍並沒有當一回事，他還起訴郎鹹平誹謗，郎鹹平指責顧雛軍主要在兩個點，就是收購過程中存在關聯交易，還有動用科龍的現金流來完成各種收購。指責其利用法制不健全，合法的侵吞國有資產。隨著中國社會科學院左大培等10人聲援郎鹹平，雙方爆發了經濟理論界近20年來最大的一次論戰。
面對著無數的拷問，顧雛軍貌似招架不住了，2004年11月，深圳證券交易所和香港聯合證券交易所進駐科龍總部，對其財務進行核查，沒過多久來年1月份就有對顧雛軍公開譴責，科龍股價隨之大跌。
顧雛軍此時兵敗如山倒，2004年前三季還盈利2億元，但隨著負面消息一來，第四季那個悲慘啊。2005年4月財報虧損6000千萬，5月份中國證監會對科龍立案調查，銀行全面對其停貸。6月全國供應商也停止對科龍的供應，科龍瞬間就進入了墳墓。7月29日顧雛軍被公安帶走了，9月份顧雛軍在看守所與青島海信簽署了股權轉讓協議，6.8億元海信成為了科龍的新主人。
2005年10月26日，中國證監會調查結果出來，顧雛軍挪用科龍34.85億。2006年1月畢馬威會計事務所對科龍現金流調查發現其不正常現金流累計75億，8月科龍財報出來，一個無法讓人直視的虧損，36.93億。
此時科龍也徹底的爛了。一家原本內地效益最好，最具現代化氣質的家電龍頭就這樣的落幕了。
北京大學教授周其仁還寫了一篇《可惜了，科龍》，科龍確實可惜了。
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