大家还记不记得，在上节课中我们说过，再好的公司如果反应在股价上已经到达他公司的价值，甚至超过公司价值的时候，对于我们这些投资者而言，它也是没有意义的。只有在公司的当前价格明显低于目前公司价值时，它才是我们真正要出手的目标，因为这样我们可以赚到其中的差价。那么在本节课中我就和大家一起学习一下公司价值和估值的计算。
公司的估值怎么计算，常见的方法有两种：相对估值法和绝对估值法。绝对估值法，适合有较高财务基础的投资者，对于刚入市的股民，不容易上手操作，因此我们也不做过多的展开。而相对估值法，这种方法需要用来计算的财务指标比较少，使用比较方便，是最常用的估值方法，也是今天我们这节课的重点内容。
那么，今天我们主要来讲两种重要的相对估值方法：市盈率法（PE法）、和市净率法（PB法）。
一、市盈率法（PE法）的股价估算运用
我们先来讲市盈率法，这个也称PE法。
那什么是市盈率呢？市盈率是指在一个考察期内，通常为12个月的时间，股票的价格和每股收益的比率。投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。
它的计算公式是市盈率 =每股市价/每股盈利。市盈率高的股票，说明在有同样赚钱能力的企业里该企业的股价偏高，而市盈率低的股票，则说明在有同样赚钱能力的企业里该企业股价偏低，可能被低估了，未来上涨的概率更大。
实际上，我们并不需要去手动计算市盈率，现在市面上大部分看盘软件和手机股票APP，在个股行情页面，会直接给出市盈率。
那么怎么利用PE值来计算股价估值呢？一般来说，我们认为如果两家公司生产的产品差不多、盈利模式也差不多，那么这两家的PE也应该差不多。
所以当我们要估算一家上市企业的股价时，我们可以用同类型、同行业下的3-5家上市公司的股价，做平均数或中位数，以此为一个相对合理的PE值，来和当前该企业的PE进行比较，如果该企业的PE低于行业平均水平，那么企业股价被低估，未来会上涨到和行业平均PE水平对应的股价。
反之，如果该企业的PE高于行业平均水平，那么我们就要警惕，企业的股价可能被过分抬高的，未来会下跌回归到和行业平均PE水平对应的股价水平。
这里我们还需要注意，在比较市盈率的时候，我们只能对比相同行业或相近主营业务的企业，不能对不同业务模式、不同行业的企业拿来直接对比市盈率！这是因为，不同行业的企业盈利模式不一样，利润率和税收规则也不一样，拿这样的企业来做对比，是没有意义的。
那么一家公司的股价估值是如何用PE计算的呢？这里我给大家一个公式：股价估值（Price）=市盈率（PE）* 每股盈余（EPS）
其中，每股盈余我们可以从公司的财务数据里的每股指数中找到，我们这里显示的是基本每股收益。需要说明的是，如果一家公司的EPS或者说净利润为负数，那么市盈率也是为负的，这家公司就不能用PE估值法来进行估值，同时我们在选用PE和EPS的时候，他们的时间周期也一定要是一致，就是说PE是年度数据，我们EPS也必须是年度数据，这点我们要注意。
好了，我们有了这2个数据接下来要怎么做呢？下面我就以锦江股份在2017年下半年的一波行情为例，给大家展示一下。
首先，我们要找到锦江股份的类似公司，锦江股份的主营业务是酒店运营，遍布全国的快捷连锁酒店——锦江之星，就是锦江股份旗下的。在A股上市的运营酒店的公司还有华天酒店、首旅酒店、金陵饭店等。
我们注意到，在2017年的一季度末（3月31日），锦江股份的市盈率为39.83，为行业内PE最低的企业了，而且只有行业平均PE值124.84的30%左右，从中长线来看，这是一个明显被低估的公司。
那么按照行业平均PE约等于120的话，锦江股份的EPS在0.8左右，根据我们的公式就能得到，锦江股份的股价应该在96元才算合理。如果剔除异常值岭南控股，再计算行业平均PE约等于80，那么锦江股份的个股估值至少应该在60元左右。
那么我们回到锦江股份的行情图来看，这里我们可以发现在2017年4月29日发布第一季度财报后，股价从最低点24.30元开始一路上涨，中间虽然有阶段性回调，这可能是因为酒店业的周期性原因所致，但整体上它的上涨趋势还是十分良好的。如果我们从年初介入进去，持有到年底就单单这只股票我们至少可以获得40%左右的收益。
最后总结一下，市盈率值我们可以在看盘软件或app上的个股行情里直接获得。获得之后，我们可以把个股的PE和主营业务相近的股票放在一起对比，通过计算PE平均值的方法计算出行业平均PE水平。
如果个股的PE大幅低于行业平均PE水平，那么中长线上涨的可能性大，可以建仓或持有。另外，如果公司的净利润或者PE为负数，那么不适用于PE估值法，在计算行业平均PE水平时也需要剔除此类股票。
二、市净率法（PB法）的股价估算运用
接下来，我们再介绍一些市净率法，这个有也叫PB法。刚才的PE法不适用于净利润或者PE为负数公司，而市净率法就没有这个问题了，所有的个股计算市净率（PB）都是正的，所以当遇到净利润为负的企业，可以转而用市净率来进行股价的估值。它的公式是
PB=股价/每股净资产。同样这个不需要我们去计算，一样可以在看盘软件中获得。
那么为什么可以用市净率来进行股票的估值？因为净资产的多少是由公司的经营状况决定的，净资产等于公司的总资产减去总负债，在财务报表上来看，净资产账面价值是属于公司大小股东的资产价值。
公司的经营状态越好，资产越多、负债越少，那么净资产就越多，股东所拥有的权益也越多，股价增值的空间也越大。
同样的，当我们把同类主营业务的公司放在对比的时候，市净率低于行业平均PB水平的股票，投资价值较高，股价上涨的可能性很大。相反，市净率高于行业平均PB水平的股票，则需要注意下跌风险，该公司很可能被高估，在未来股价可能会下跌回归到行业平均PB所对应的股价水平。（哪些个股是超级成长股？关注“澄泓财经”wei 信号，回复关键字412，免费领取！）
那么一家公司的股价估值是如何用PB计算的呢？这里我们同样给大家一个公式：股价=PBx每股净资产
其中，每股净资产我们同样可以从公司财务数据里找到。下面我们也来举一个例子来看看市净率法如何估值。以装修行业的个股金螳螂为例：
从这个表中我们可以看到，金螳螂的市净率一直持续在2.8左右，而行业平均PB水平是4.0上下，因此金螳螂的估值是偏低的。有多低呢？如果我们拿三季报的每股净资产4.16，乘以当时的行业平均PB水平3.64，那个股价估值为15元左右。而和当时金螳螂11元左右的股价相比，有着50%左右的差距。
同样我们回到行情图中看，这个时候我们会惊讶的发现，在三季度财报发布后，金螳螂的股价加上智能家装的题材炒作，它股价开始一路飙升，一直来到最高16.40元，而后开始回落，最终维持在15元上下的。这个和我们用PB法算出来的价格几乎是一样。
小结：市净率（PB）值我们也可以在看盘软件或app上的个股行情里直接获得。获得之后我们可以把个股的PB和同行业的股票放在一起对比，通过计算PB平均值的方法计算出行业平均PB水平。如果个股的PB低于行业平均PB水平，那么中长线上涨的可能性大，可以建仓或持有。如果PB高于行业平均水平，则要警惕下跌风险。
好了，以上就是本节课的全部内容，希望通过这节课的学习，在今后的股市操作中，我们可以从众多优质的公司中寻找出被市场低估的公司。那么在下节课中，我将给大家带来公司盈利能力的分析标准，盈利能力是评估公司成长价值的重要指标，盈利能力越强的公司，它给予我们的回报也越大，掌握好盈利能力的分析将是我们成功路上的一大助力。那么，今天就到这里，我们下期再见。
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