海外市场利率水平
1、长端中美/中德利差
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上期，10年期美债利率收至2.83%（前值：2.82%），中美10年期国债利差稳定在65BP-68BP之间，依旧处于历史低位区间。当前中美经济周期分化明显，相比于美国加息预期强劲，中国在推进全面去杠杆的进程中逐步释放了信用债的违约风险，货币政策的边际宽松加速了短端利率的下降，加之中美贸易争端反复拉锯，中国经济依然面临下行压力，中美10年期国债利差很有可能持续收窄。10年期德债利率为0.3%（前值：0.33%），中德10年期国债利差维持在317BP-320BP之间。以历史视角来看，当前中德利差水平仍处于正常区间。
2、短端中美利差
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上期，隔夜同业拆借利率和SHIBOR3M均明显回落，以“中国银行间隔夜同业拆借利率-联邦基金利率”视角的短端中美利差缩窄至56BP（前值：63BP）；以“SHIBOR3M-LIBOR3M”视角的短端中美利差持续缩窄至119BP（前值：128BP）。总的来看，当前长、短期中美利差均处于历史低位且呈加速收窄趋势，需持续关注中美利差收窄，美元资产吸引力较高背后可能会引致的资金外流及人民币贬值承压等问题。
3、美元指数与汇率
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上期，美元指数收至94.481（前值：94.701）；汇率方面，上期人民币持续贬值，美元兑人民币中间价收至6.77（前值：6.67）。从外储数据看，当前还未面临资本过度外流压力。但值得关注的是，美元指数的变动与汇率的走势在近期出现了一定的“背离”，即美元指数并未明显走强的情况下，人民币却对美元持续贬值，认为近期汇率的走势是对前期贬值预期的释放。展望未来，美元指数的走强得不到美国经济基本面和政策面的有力支撑，我国外储有望在波动中保持稳定，人民币持续大幅贬值破7的可能性较低，预期维持震荡走势。
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