核心提示
距离美国制裁伊朗的时间越发临近，以及全球对于委内瑞拉产量的担忧，OPEC成员国在6月22日维也纳会议中主动提出增产计划，目前已经初见成效；利比亚产量恢复高于市场预期，油价承压大跌；亚洲从中东进口原油减少，原油需求重要变量有下降风险；OECD库存处于五年均值以下，海湾库存小幅上升。
我们认为：OPEC闲置产能只能勉强弥补市场供应端损失，供应偏紧局势仍未完全改变，但是需求端有走弱迹象，供应偏紧与需求减弱下油价7月将于$80/桶左右运行。不确定性因素有：特朗普制裁伊朗力度是否减弱。
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报告摘要
产量：6月OPEC产量为3237万桶/天，较5月3215万桶/天增加17万桶/天。排除委内瑞拉产量后为3098万桶/天，较5月3076万桶/天增加22万桶/天，开工率升至91.63%，环比上升1.65个百分点。
6月OPEC三大产油国沙特、伊拉克、伊朗，产量分别达到1042、453、379万桶/天，沙特和伊拉克分别增加了40万桶/天和7万桶/天，伊朗减少了3万桶/天。
出口：6月OPEC（伊朗、伊拉克、科威特、卡塔尔、阿联酋、沙特）六国出口总量上升80万桶/天。其中只有伊朗出口下降，其它为持平或上涨。
尽管美国制裁伊朗11月份才开始实施，不过6月份已经有部分国家减少了来自伊朗的石油，选择用其它油种作为替代。未来随着制裁的落地，伊朗石油恐还有100万桶/天的出口减少。
分地区来看，沙特出口至亚洲原油减少，而埃及从沙特进口量延续上升趋势，5月的进口量大幅增加40万桶至100万桶/天后，6月又增加了16万桶/天。
库存：经合组织OECD库存3月4386万桶，较上月下降26万桶；波斯海湾库存7月15日最新数据为3183万桶，比上月2744万桶上升407万桶。
产量
①拥有闲置产能的国家增产已初见成效
2018年7月11日OPEC发布最新月度报告，月报中首先对刚果（布）加入OPEC表示欢迎，由此成员国从14个国家升至15个国家。刚果6月产量为33.1万桶/天，是成员国中产量第三少的国家。（第一和第二分别是赤道几内亚和加蓬）
注：产量与产能利用率排除委内瑞拉；产量显示为左轴，产能利用率为右轴
距离美国制裁伊朗的时间越发临近，再加上全球对于委内瑞拉产量的担忧，OPEC成员国在6月22日维也纳会议中主动提出增产计划，以稳定当前原油市场供应紧张的局面。据EIA数据显示，OPEC2018年闲置产能为169万桶/天，其中沙特拥有的闲置产能最多，约为80-100万桶/天。目前，增产已经初见成效。
②OPEC产量上升后 布伦特原油承压
截至7月13日收盘，布伦特原油收盘价$74.92/桶，较上期报告$75.43/桶下降$0.51/桶，油价于6月29日和7月10日再次接近$80/桶，不过均未能有效突破。并且油价在OPEC发布官方月报当天暴跌5.95%（最低跌幅7.25%），刷新了自2016年1月6日以来的最低收盘跌幅。
注：图中OPEC产量为左轴，布伦特价格为右轴
7月初的油价上涨源于利比亚国内冲突导致产量预期将大幅下降（85万桶/天）、加拿大重质油的运输频颈和生产中断。7月11日，利比亚国家石油公司NOC宣布港口已经恢复正常，未来可以保持70万桶/天的生产水平，远没有预期的全军覆没，配合OEPC月报的产量上升，油价承压运行。
③OPEC15国环比上月减产的国家达到6个，与上月持平
6月OPEC三大产油国沙特、伊拉克、伊朗，产量分别达到1042、453、379万桶/天，沙特和伊拉克分别增加了40万桶/天和7万桶/天，伊朗减少了3万桶/天。维也纳会议达成增产共识后，实际有新增能力的国家主要也就是分布于沙特、伊拉克和科威特手中。
6月产量降幅最大的是利比亚，鸿网在7月6日的报道中已经报道了事件发生的具体细节（往期回顾：鸿网跟踪利比亚事件：一个月内损失85%产量，OPEC供应缺口加大），事件发生后直接导致了利比亚产量由5月的96万桶/天降至70万桶/天；另一个减少比例较大的国家是安哥拉，产量从151万桶/天下降至143万桶/天，减少8万桶/天。安哥拉由于国内无新增油田项目，老油田的产量不断下降。（虽然产量无大幅下降的表现，但是自2015年以来重心却是不断向下的）委内瑞拉持续的产量下降，从138万桶/天降至134万桶/天，生产依然没有出现好转。
出口
① OPEC六个出口大国出口总量上升
注：图中取OPEC6个出口大国出口量，6个国家出口量为右轴；合计为左轴
来源：（Bloomberg、鸿网原油）
6月OPEC（伊朗、伊拉克、科威特、卡塔尔、阿联酋、沙特）六国出口总量上升80万桶/天。其中只有伊朗出口下降，其它为持平或上涨，沙特出口大幅增加。伊朗出口量为223万桶/天，下降17万桶/天；伊拉克出口量为384万桶/天，下降1万桶/天；科威特出口量为230万桶/天，上升20万桶/天；卡塔尔出口量为99万桶/天，上升5万桶/天；阿联酋出口量为270万桶/天，上升41万桶/天；沙特出口量为746万桶/天，上升32万桶/天。
尽管美国制裁伊朗是在11月份才开始实施，不过6月份已经有部分国家减少了来自伊朗的石油，选择其它油种作为替代。未来随着制裁的落地，伊朗石油恐还有100万桶/天的出口减少。而沙特产量提高的同时，出口也处于上升趋势。
②沙特原油出口至亚洲减少 至埃及继续上升
6月沙特出口至亚洲原油减少，主要原因是沙特4月份就已经表明将提高出口至亚洲的原油价格，而6月交易的原油是第一批兑现加价的原油。中国和日本从沙特的进口量分别从5月的100万桶/天和111万桶/天下降至93万桶/天和91万桶/天。中国在减少进口沙特的原油后，增加了来自美国的原油。据鸿网了解，中石化5月底购买了1600万桶的美国原油，相当于53.3万桶/天的量，这也是中石化最大的月度购买量。
而埃及从沙特进口量延续上升趋势，5月的进口量大幅增加了40万桶/天至100万桶/天后，6月又增加了16万桶/天。鸿网埃及原油报告（往期回顾：鸿网埃及报告：曾经的石油出口大国 走向净进口之路）已经说明，埃及由于其石油产量不断下滑，但人口增速较快，导致原油需求增幅加快。并且，埃及与沙特之间恢复了石油贸易的协议，这也是埃及从沙特增加进口的原因。随着埃及国内产量无新增空间，未来埃及向沙特的进口仍有望保持高位。
尽管6月沙特原油出口增加，不过主要出口地是欧洲国家和埃及，作为原油需求边际影响最大的亚洲地区均减少了从沙特进口的原油，这在一定程度上有可能为原油需求蒙阴。
注：6国进口量为左轴；沙特总出口为右轴。
来源：（Bloomberg、鸿网原油）
③法国进口亮眼 亚洲进口下降
注：7国进口量为左轴；波斯湾总出口为右轴。
来源：（Bloomberg、鸿网原油）
6月七国（中国、印度、日本、韩国、新加坡、埃及、美国）合计从波斯湾进口量比5月小幅提升，不过依然维持低位运行。七国合计为1443万桶/天，较上月增加12万桶/天。波斯湾总出口量却达到1955万桶/天，较上月增加82万桶/天，是一年半最高出口量。
中国从波斯湾进口量下降28万桶/天至301万桶/天，印度进口量下降37万桶/天至283万桶/天。总体来看，6月法国从波斯湾进口量由51万桶/天增至98万桶/天，而依然是亚洲地区从中东减少了进口量，这将为三季度的原油需求埋下隐患。更多需求情况可以关注鸿网中国原油月报和印度月报。（往期回顾：盯紧中国：6月原油进口负增长，需求走弱？）
库存
①经合组织OECD库存依然为五年均值以下
据IEA6月月报显示，经合组织OECD库存3月4386万桶，较上月下降26万桶。2017年3月为4629万桶，依然处于五年均值以下。
②中东海湾库存七月小幅上升
中东海湾库存7月15日最新数据为3183万桶，比上月2744万桶上升439万桶。
来源（Bloomberg、鸿网原油）
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