投资这个话题，实在太大。索性复盘君搞个系列课程，死磕干货。今天，讲一个隐形福利，让你秒变高手。

1、 提问的三个高度

周三咱们搞了个留言提问活动，复盘君觉得有位老铁的问题很好，就挑出来了，今天做深度解答。

问题大意是：做股票是先研究国家大势，再研究板块，最后选个股吗？

作为一个从业10年的老投顾，这些年被问过上千遍的问题如下：

· "这只股票能不能买？"

· "600XXX，成本XX元，现在要卖嘛？"

· "大盘啥时候见底？3000点守得住哇？"

· "自贸区题材挺火的，能不能搞？"

总结一下其实就俩问题，第一选股，第二买卖时机。

实际上根据美国学者多上百只基金的研究，它们91%的收益都来自于资产配置，也就是买对了资产。

只有7%来自选股和择时。

恰恰这7%，是80%以上的投资者问的最多的。放着91%的蛋糕不去吃，非要在7%里挖出金子来。

在复盘君看来，这和在盐碱地里种水稻差不多，这也是为什么大部分人亏钱的原因。

我认为提问有三种高度，决定了问题的格局和眼界：

第一种，问选股和择时，也是最常见的，这类问题的眼里只有股市；

第二种，问现在哪种资产更容易上涨，这类问题的眼界开始不局限于股市，还包括楼市、债市、大宗商品等，哪怕问房价会不会涨也属于这一类；

第三种，问国家经济和外交局势，这类问题的高度就站在全局甚至全球视角了。

回到开头，那个问题中从国家到行业，再到个股的研究顺序，说明这位老铁的视角还是有自高到底的意识的，这点值得点赞。

不过，这个问题也仅仅局限于股票类资产，对于投资者来说这不够的，特别是股市跌出翔的现在，眼界需要进一步开阔。

当然，第三种问题是国家领导人要思考的，咱们做投资看到第二类就够了。

第二类哪种资产能涨，其实就是资产配置的范畴，也就是创造盈利的91%那个。

2、 搞资产配置的猛人们

股票投资，能做到世界级网红的也就巴菲特。搞资产配置的，也有很多猛人。

第一位大神，就是复盘君经常提到的桥水基金达里欧，20年里复合收益率15%，即使遇到08年金融危机也能逆势盈利10%。一个字，稳。

第二位大神，耶鲁大学基金的斯文森。当掌门30多年来，也就09年金融危机亏过一次，平均每年12.8%的复合收益率。俩字：很稳。

看到这，基本能总结出资产配置的两大特点：

第1， 收益率没那么"亮眼"，每年也"就"10%-15%；

第2， 稳健，抵御重大风险的能力比较强。

赚10%-15%少嘛？而且连续几十年？知足吧，还要啥自行车。

3、 你真的了解资产配置？

大部分人听到资产配置，觉得就等于分散风险，鸡蛋不放到一个篮子里。

原理嘛，就是高风险，高收益。股票风险高收益也高，债券风险低收益低，地球人都知道。

听着是不是就很没劲？哥们是来赚收益的，既然风险和收益成正比，那么风险分散了收益不也没了？

复盘君你到底行不行？不行就下课吧！复盘君只想说：

如果有一种方法，风险比股票低，收益却比股票高，你相信吗？这个秘密，就藏在资产配置里。

为了方便解释，我们就用最简单的股票+债券来说明。

· 纯股票波动最大风险最高，收益也最高；

· 纯债券波动最小风险最低，收益也最低；

· 如果同时购买股票和债券，风险和收益随着股票占比的增加而变大。

没毛病吧？简而言之，降低风险的代价是牺牲收益，这是一般的理解。

如果做一个小小的调整，就会出现神奇的变化：

有没有发现，上图中最高收益竟然不是股票了，而是股票和债券的投资组合，其中股票60%+债券40%的表现最佳。

复盘君做的这个小调整，就是每隔6个月就再平衡一次。

所谓"再平衡"，就是始终维持原来仓位比例，隔一段就把由于上涨或者抗跌导致仓位增加的部分卖出，买入由于下跌或者滞涨导致的仓位下降资产。

举个栗子：

组合设立时规定是60%股票+40%债券。但是由于过了一段股票涨了，导致股票占总资产的仓位变大，变成75%股票+25%债券。

这时，卖掉15%的股票，然后用这些钱全部买入债券。这时比例就又回到了60%股票+40%债券。

原理也很简单，由于卖掉的都是涨的多的，仓位下降后未来下跌的时候跌的少；而买入的都是涨的少的，加仓后未来上涨的时候赚的多。

这两边挤出来的，就是增加的利润。这些增量要是不做再平衡是没有的，可不就相当于免费的午餐嘛。

再看详细数据，当股票占比到30%的时候，组合收益率153%已经和股票151%相当，但是波动率（风险）却从28%下降到9%！

当股票占比60%的时候，组合收益率195%远超股票的151%，而且波动率17%也比只做股票低10%以上。

这样，在收益率不下降，甚至提高的前提下，波动率（风险）反而下降了，神奇不神奇？

4、 聊聊再平衡

再平衡虽好，却不能乱用。频率太高或者太低，都起不到应有的效果。

比如股市一轮大牛市一般至少半年以上，如果每个月来一次再平衡，等于在上涨途中不断的卖出股票仓位，这就导致大部分盈利流失。

反之，如果隔个几年再平衡，牛市从低位涨到高位，然后又打回原形。高位一股没卖，等于浪费了整个牛市波动。

从回测结果来看，间隔9-10个月做一次再平衡是效果zui优、zui稳定的。

结语：

这就是资产配置的魔力，也是不要白不要的免费午餐。

股市是投资的一种途径，但不是投资的全部途径，资产配置是一个成熟投资者的必备技能。

投资世界很大，你该出来看看。

我是愿意给你当投资导游的复盘君，诚意满满，以上。

PS：各位老铁，有什么投资上的问题，留言给我。复盘君下周和今天一样深度回答，不见不散。

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