2018年3月2日，证监会发布《关于修改的决定》，并就修改内容向社会公开征求意见。
为进一步完善上市公司退市制度，充分发挥证券交易所的一线监管职能，严格落实证券交易所作为退市决策主体的法定责任，促进上市公司质量的提高，切实维护投资者合法权益。中国证监会拟对《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》部分条文进行修改。
一、修改背景
上市公司退市制度是资本市场一项基础性制度，对于推进供给侧结构性改革，优化资源配置，促进优胜劣汰，提高上市公司质量有重要作用。2014 年我会发布了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》（以下简称《意见》），健全了主动退市机制，落实了重大违法强制退市安排，进一步优化交易类、财务类退市指标，并对决策程序、投资者保护等作了较为全面的安排。这次对《意见》的修改，在总结《意见》实施以来的经验基础上，调整了重大违法强制退市的内容，强调证券交易所的退市工作主体责任，加大退市执行力度。
二、修改的主要内容
一是强化沪深证券交易所对重大违法公司实施强制退市的决策主体责任。增加一条，明确规定“上市公司构成欺诈发行、重大信息披露违法或者其他重大违法行为的，证券交易所应当严格依法作出暂停、终止公司股票上市交易的决定。证券交易所应当制定上市公司因重大违法行为暂停上市、终止上市实施规则”。同时，考虑到上市公司有重大违法行为，是《证券法》规定的证券交易所决定上市公司退市的情形，且这次对2014年《意见》的修改，进一步明确了证券交易所对上市公司有重大违法情形时的退市决策主体责任，因此，删除原来有关上市公司因欺诈发行、重大信息披露违法暂停上市、终止上市具体情形的规定，以及相应的终止上市例外情形、恢复上市、重新上市的规定。
二是对新老划断作出安排。新规定施行前，上市公司已被认定构成重大违法行为或者已被依法移送公安机关，并被作出终止上市决定的，适用原规定。除上述情形外，上市公司因新规定施行前发生的重大违法行为的暂停上市、终止上市，适用新规定。
在这里，我特别想强调一下，这个新规里面的新老划断很重要，这个不是我们以往想象的新老划断，而是要溯及既往的。新规定生效后，除已经终止上市的以外，适用新规定，而不论其退市行为或事实发生在何时。 即关于新老划断的认定，只有在新规定施行前，上市公司已被认定构成重大违法行为或者已被依法移送公安机关，并被作出终止上市决定的，适用原规定。也就是说类似新都酒、欣泰电气店这种案例，会依旧适用原规定。像顾地科技、科融环境、亿阳信通、保千里、雅百特、尔康制药、勤上股份、*ST众和、*ST大控、*ST墨龙、ST慧球、*ST昆机和*ST烯碳等等等正被立案调查的案例，如果在新规实施前被认定重大违法或信披违规，也适用原规定，否则将适用新规定。
其实从当前实际情况来看，中国有好几十家被立案调查，但是最近几个月没有一家给出调查结论，就是为了等到4月份后的新规落地后再说，不然那些垃圾违法犯罪的分子得不到应有的惩罚。给监管部门点100个赞赞赞赞赞赞赞赞赞！现在涉嫌欺诈违法已经被立案调查的上市公司或大股东不要心存侥幸，上市公司或大股东搞欺诈造假欺骗投资者，在欧美等国等同于抢劫银行犯罪之行为，是非常恶劣的犯罪行为，中国终于要把这一漏洞给补上了。
个人认为，对于那些欺诈违法犯罪分子和相关方应罚他倾家荡产，牢底坐穿，而不是仅仅退市。并且投资者因其欺诈违法导致的损失由违法犯罪分子和券商、律师事务所、会计师事务所等中介机构全额赔付。因为上市公司或大股东等行为人搞欺诈、造假、欺骗，在欧美等国等同于抢劫银行犯罪之行为，是非常恶劣的犯罪行为。
监管部门要保护好投资者和股民就要对这些违法犯罪的行为人，包括券商券商、会计事务所、律师事务所等中介进行大力处罚。保荐人和保荐人券商如作假，去消保荐资格，并将相关人员判罪入刑，并永久去消证券从业资格。总之一句话，不能简单的退市，要严格按法律办 ，欺诈达到多少钱，所有参与欺诈者要追责，主要责任者要依法严判要实行彻底的清查，追查上市公司、大股东实际控制人、主要股东，券商保荐公司，会计事务所、律师事务所等相关方的连带责任，并对股民进行全额赔付，坚决要让那些金融市场的黑势力把牢底坐穿，罚他个倾家荡产。
完善退市制度，落实资本市场上的优胜劣汰，是推进供给侧结构性改革，完善社会主义市场经济体制的题中应有之义。退市制度和上市制度犹如鸟之两翼，只有两大制度齐头并进，共同有效实施，才能发挥资本市场为实体经济服务的功能，公平公正竞争，优化资源配置，激发市场活力，形成信号机制，并真正保护中小投资者合法权益，实现中国资本市场高质量的健康发展。
最后，希望在投资者的合法权益得到保障的前提下，中国股票市场退市新规早日施行。对于投资者，请你今天晚上花费几分钟的时间，把自己手中持有股票的最近半年至一年的全部公告认真翻阅一遍，看看其是否有被证监会立案调查的情形，如果有，明天早上9:15开盘后即可无条件清仓卖出。
中国股票市场正在朝着越来越完善的方向去发展，这个对于所有的市场参与者来说都是一个福音，因为只有在一个公平公正的市场环境里，违法犯罪行为才能最大限度的被制约，投资者的利益才能最大限度的受到应有的保障。
风险提示：文章的内容仅为投资者交流、学习，不构成任何投资意见或建议，投资者不应以此取代自己独立判断或仅根据文章内容做出投资决策。文中所列个股仅作为案例分析，并非具体推荐，不作为投资者买入或卖出的参考或依据。股市有风险，投资需谨慎！
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