因为对贸易战的担忧，投资者纷纷将资金从股市撤离，寻求更安全的避风港。但是这些资金却抛弃了传统的避险资产——黄金，涌入到这一类资产当中。
近期，因为对全球贸易局势感到担忧，市场避险情绪升温，投资者们纷纷将资产从股市撤离，寻找一些比较安全的避风港。美国投资公司协会（ICI）称，最近一周的数据显示，美国股票基金和上市交易基金（ETF）流出资金约106亿美元，近三周的资金外流规模达到337亿美元。
彭博数据显示，全球最大的ETF——SPDR标普500指数基金正面临着大规模的资金外流。截至6月29日当周，该基金的资金外流超过50亿美元，而且这一趋势一直在持续，上周四和周五该基金的资金流出约为15亿美元。本周二，资金仍在逃离该基金。
景顺（Invesco）资产管理公司在一项最新的研究中指出，在2017年股市强劲上涨后，逾三分之一的主权财富基金计划在未来三年削减股票敞口，主要原因是贸易摩擦、地缘政治和高估值对未来股市的表现不利。
景顺新兴市场主权基金主管Alex Miller表示，去年股市表现不错，但这并没有让主权投资者改变他们的长期预期——他们认为未来股市的回报将非常不乐观。
按理来说，当投资者将资金从风险资产撤离后应该涌向那些传统的避险资产，比如黄金。但是据路透报道，投资者将资金撤离股市的行为并未能提升黄金，人们因对全球贸易战感到忧心忡忡而涌向美元，黄金因此受挫。
有关贸易战的忧虑正在升温，推动投资人退出股市的同时也令资金涌向美元，美元指数在过去三个月大涨5%。这打压了投资者对黄金的需求。
在资金纷纷撤离股市和大宗商品基金时，有一类资产却大受欢迎。数据显示，最近一周债券基金吸引到46亿美元资金流入，美国债券基金自2月份以来就没有出现过资金外流。7月份固定收益类ETF的资金流入就已经达到46亿美元，这个数额几乎是股票ETF同期资金总流量的两倍，在所有资产类别中占比最大。6月份流入固定收益类ETF的资金为75亿美元。
除此之外，自6月中旬以来，规模为66亿美元的iShares美国国债ETF已经获得了8.28亿美元的资金流入，先锋集团（Vanguard）旗下价值26亿美元的短期国库券ETF同期的资金流入量也比平常更大。而且，债券市场中一些风险较大的资产也受到投资者关注。例如，HYG公司的iShares iBoxx高收益公司债券ETF连续7天实现资金净流入，而且自6月底以来已有16亿美元流入。
投资者们为何对债券基金（甚至是垃圾债券）如此感兴趣？
景顺资产管理公司的数据显示，这些债券基金在过去不断上升的利率环境中表现良好。该公司发现，自1987年以来，有17个季度的收益率大幅上升，在这期间约65%的高收益债券实现了正回报。
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