之前说过要梳理一下科技股，今天先来一个---锐科激光（300747）。刚上市，股价200元左右。很多人一看这价格就PASS了估计，慢慢往下看。
结论摘要：
2、应用广泛：传统制造、重工制造、医疗美容、通信、国防、航空航天等。
3、欧美日等发达国家在部分大型工业领域已基本完成对传统制造技术的替换，步入“光制造”时代。
4、锐科激光开创6项国内第一，108项专利。
5、国防军工题材：航天三江集团，实际控制人为国资委。
6、国内光纤激光器市场，锐科激光（300747）位居第二，市场份额12.1%，国内企业排名第一。
7、公司产品主打大功率高端激光器领域，目前国产化率仅10%左右，进口替代空间广阔。
8、业绩：2014、2015、2016、2017总营收分别为2.32亿、3.13亿、5.23亿、9.52亿；归属净利分别为1343万、2464万、8904万、2.77亿。
下边是公司和激光行业的详细但简洁的说明：
===公司简介===
公司主营：为激光制造装备集成商提供各类光纤激光器产品和应用解决方案，为客户提供技术研发服务和定制化产品。
光纤激光器主要包括：脉冲光纤激光器、连续光纤激光器两大系列，广泛应用于激光制造如打标、切割、焊接、增材制造和激光医疗等多种工业、医疗和科研领域。其中连续光纤激光器是主要收入来源，2017年收入为7.19亿元，占75.56%。1000W 以上高功率连续光纤激光器从2015年的50台提升到2017年的1136台，翻了近23倍。
过去三年，公司营收与净利润实现高速增长：营收复合增速超70%，净利复合增速高达170%，十分惊人。
主要客户分布：
前五大客户占比超30%，单客户占比最高10%，客户群既稳固又有很大集中空间。
产能利用情况：
可以看到，目前是满产运行。而这次IPO融资恰恰是扩产高端光纤激光器。
研发投入：
研发费用从2014年的0.1亿元提高到2017年的0.51亿元，年复合增长率达49.83%。研发费用率从2014年的4.38%上升到2017年的5.38%。
营运能力稳步提升：
最新的业绩与预告：
公司优势：
人才---副董事长兼总工程师闫大鹏、董事兼副总经理李成、副总经理兼董事会秘书卢昆忠3人入选国家“千人计划”，3人均为光纤激光器及核心器件等领域的领军人才。围绕3人，建立以博士和硕士为主体的光纤激光器及核心器件的研发团队，2014年入选国家重点领域创新团队。
技术---已掌握大部分光纤激光器核心零部件技术，实现了半导体泵浦源、特种光纤、光纤耦合器、激光功率合束器、声光调制器、光纤隔离器、激光功率传输光缆组件等核心器件和材料的技术及规模化生产。同时通过自产核心器件和材料，公司生产成本将进一步下降，市场竞争力更强。
开创6项国内第一，108项专利。其中境内发明专利24项，境内实用新型专利68项，境内外观设计专利15项，境外专利1项，软件著作权7项。
经验---先后承担国家科技支撑计划、国家863计划、国家重大专项、国家重点研发计划等有关光纤激光器的研发项目。2016年牵头制定了我国第一部光纤激光器行业标准 JB/T12632-2016《光纤激光器》。先后研制出我国第一台25W脉冲光纤激光器产品，第一台
100W、1000W、4000W、6000W和10000W连续光纤激光器产品并形成批量化生产。荣获科技部“国家重点新产品”称号，生产的光纤激光器产品连续两届荣获“湖北省名牌”称号，成为具有较高知名度和影响力的民族品牌。
地位---公司光纤激光器出口国家和地区遍及西欧、北美、中东和东亚，涉及美、日、韩、法、印度等四十多个国家和地区。2015--2017海外客户营收占公司主营的比重分别为8.84%、6.97%、6.36%。主要客户资源稳定，前五大客户收入合计占总营收30%以上。
股东状况：
向上：公司控股股东为航天三江集团，实际控制人为国资委。
航天三江集团主要承制中国重点航空高科技产品，包括特种车辆、网络安全系统、电动车控制器、石油仪器、船艇、线缆设备、电子设备等。
向下：2017年3月收购睿芯光纤85%的股权，其原为控股股东航天三江集团控制的企业，主要从事特种光纤的研发、生产和销售。特种光纤是锐科激光（300747）生产光纤激光器的关键原材料之一。
===光纤激光器行业趋势===
激光起源于20世纪60年代初，是20世纪与原子能、半导体、计算机齐名的四大发明之一。
四大优异特性：单色性好、相干性好、方向性好、亮度高。
先进性：激光在技术上具有无可比拟的先进性，突出优点就是加工精度高，不影响材料的物理特性，有助于提高加工质量；加工速度快，劳动生产率高；无污染、原材料消耗低。因此工业激光器主要用于切割、打标、金属精加工等领域，产业涵盖传统制造、重工制造、医疗美容、通信、航空航天等领域。
激光器简单分类：
各种激光器因其发光介质不同导致其性能特征有很大区别，不同介质激光器的下游应用领域也不同。从各项具体的性能指标看，光纤激光器和半导体激光器具有各方面的优势比较多，也将是行业发展的趋势方向。但是像二氧化碳激光器和固体激光器由于自身的特点，具有其他激光器不可替代的性能，有特定的不可替代的应用领域。
光纤激光器的优势：
光纤激光器具有激光光束质量好、能量密度高、电光转换效率高、散热性能好、结构紧凑、免维护、柔性传输、可加工材料范围广等优点，被誉为“第三代激光器”。光纤激光器电光转换效率可达30%-35%，是传统固体、气体激光器效率的几倍，非常节能环保。
光纤激光器的无可比拟的技术优势，使其广泛应用于雕刻、打标、切割、熔覆、焊接、表面处理等材料加工领域，正逐渐取代各种物理加工、化学加工、印刷加工等传统加工方式。目前，光纤激光器已成为激光技术发展主流方向和激光产业应用主力军。
光纤激光器的市场情况：
美国Strategies Unlimited报告，2013-2017年全球激光器行业收入规模89.70亿美元增加至124.3亿美元，年复合增长率8.50%。
Technavio统计，我国光纤激光器市场发展迅速，2015年中国取代欧洲首次成为激光器最大的消费市场，市场规模增长至28亿美元左右，约占全球29%。
2016年，全球光纤激光器市场主要集中在亚太地区、欧洲和北美洲。亚太地区集聚了全球重要的汽车业、传统制造业和半导体行业，对光纤激光器需求非常旺盛，是全球最主要的光纤激光器市场，占据42.77%的市场份额；欧洲是光纤激光器第二大市场，占33.91%；北美洲位居第三，占23.32%。预计到2021年，亚太地区将成为光纤激光器市场增长的重要动力，亚太地区市场规模将进一步增加，市场份额将提升至45.97%。
以美国为例，2010年，美国当年GDP的50%（约7.5万亿美元）与激光在相关领域的市场应用及不断拓展相关，其中，最主要的应用领域是信息、制造业和生命科学技术。
光纤激光器突破了传统激光器在功率、效率和性能方面的瓶颈，逐渐蚕食固体和二氧化碳激光器的市场份额，同时也在开辟新的应用领域，包括：激光光纤通讯、激光空间远距通讯、工业造船、汽车制造、激光雕刻、激光打标、激光切割、印刷制辊、金属非金属钻孔/切割/焊接（铜焊、淬水、包层以及深度焊接）、军事国防安全、医疗器械仪器设备。
根据 Laser Markets Research 数据，2017年光纤激光器在工业激光器中份额达到47.26%。
光纤激光器产业链：
===国内状况===
中国激光杂志社统计，2017年国内激光加工市场（包含工业激光器及其附带的系统）规模为495亿元，同比增长28.57%。2018年市场规模将达到600亿元。
欧美日等发达国家在部分大型工业领域已经基本完成了对传统制造技术的替换，步入“光制造”时代，但我国激光应用渗透率仍然相对较低。
国外主要的光纤激光器企业：IPG、Coherent、Trumpf 、nLight 公司等，其中IPG为全球最大的光纤激光器生产企业。
国内光纤激光器企业主要有：锐科激光（300747）、创鑫激光、杰普特等。
2017年，国内光纤激光器市场，美国IPG占比最大，份额为52.7%，锐科激光（300747）位居第二，占比12.1%。创鑫激光第三，份额为10.3%。锐科激光自主掌握核心技术，通过产业链整合实现大部分核心零部件自产。高功率光纤激光器国产替代是大势所趋，公司作为国内高功率光纤激光器龙头有望充分受益。
目前，低功率光纤器市场，国内企业垄断，份额从2013年的72%提高至2017年的97%；中功率激光器市场，国内企业略胜一筹，市场份额从2013年的10%提高至2017年的60%；高功率光纤激光器市场，被国外企业占据，国内企业份额仅占100左右%。
简单介绍下老外：
IPG：总部美国，股票代码：IPGP。
公司步形成了光纤激光器上游产业链的垂直整合，并拓展到光纤激光器下游产业链的一些特种激光加工装备。公司为全球第一家实现光纤激光器产业化的企业，是市场的开拓者，已有二十多年的产品及市场开发历史，产品线丰富，品类包括高、中、低功率光纤激光器。
2017年营业收入14.09亿美元同比增40.02%，净利润3.48亿美元同比增33.31%；毛利率和净利率相对稳定，2017年毛利率和净利润率分别为57%和25%。营收中，大功率连续激光器占比达61.53%，按地区算，亚洲及澳洲占比最大，为59.12%，其次为欧洲，占比28.74%。
美国相干（Coherent）：总部美国，股票代码：COHR.N。
公司主要从事激光器及相关光电子产品生产，产品广泛服务于科研、医疗、工业加工等多行业，该公司致力于为客户提供商业化激光器，促进科学研究不断进步、生产制造行业生产力和加工精度的不断提高。2016年3月，Coherent宣布以9.42亿美元收购Rofin-Sinar公司，进入高功率光纤激光器领域。
2017年，公司实现营业收入17.23亿美元，同比增101%，实现净利润2.07亿美元，同比增136.71%；毛利率和净利率小幅上升，分别为44%和12%。
锐科激光（300747）横向对比：
净利率对比：
费用率对比：
最后，国内激光行业主要公司：
国内激光行业主要政策：
《“十三五”国家科技创新规划》、《2017 年度增材制造重点专项项目申报指南》等政策、发展规划和项目指南均强调重点支持光纤激光产业的发展，为行业持续快速发展提供了广阔的产业政策空间和良好机遇。
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=======VX：秦亮聊投资=======
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