【友财网外汇资讯】- 国际清算银行（BIS）又被称为央行的央行，其在一份报告中称，公共和私人债务不断膨胀的水平正在制造一个难以逃脱的“陷阱”。
国际清算银行在其2018年的年度经济报告中表示，尽管较高的杠杆水平可以在短期内提振经济增长，但代价是未来更深和更长时间的经济衰退。
报告指出，杠杆化让市场的某些特定领域变得脆弱，包括美国商业地产市场。
在信贷危机淹没全球经济十年后，各国央行官员担心债务问题。
BIS在该报告中指出，政府、企业和消费者不断增加的借贷水平，造成了一个“债务陷阱”，政策在未来可能难以解开这个陷阱。BIS并称，截至2017年底，各国政府、非金融企业和家庭的全球债务超过160万亿美元。
BIS将部分责任归咎于央行。的确，低利率和其他一些非常规政策帮助许多经济体在金融危机后复苏。但陷阱就在于：因为经济增长和借贷已经变得依赖于低利率，所以经济和金融估值对高利率更加敏感。BIS表示，这反过来又加大了央行提高利率的难度，以鼓励更多的借贷。
报告指出，自金融危机以来，公共和私人债务相对于国内生产总值（GDP）持续上升。“事实上，越来越多的研究表明，无论在私人部门还是公共部门，更高的杠杆率在短期内都能促进经济增长，但其代价是平均而言的增长放缓，包括未来更深更长的衰退。”BIS称。
国际清算银行研究了金融和商业周期如何与债务增长相互作用。在如今的美好时光里，杠杆作用可以提高资产价格并帮助经济增长。然而，从家庭到企业，每个人都必须面对回报的清算，而当周期逆转时，这种清算将变得更糟。
“显而易见，金融周期的下跌趋势（以高债务、去杠杆化和资产价格下跌为特征）与一些国家自1980年代中期以来发生的经济下滑密切相关，其中一些与严重的财政紧张相吻合。”BIS表示。
*最脆弱的地区*
随着债务水平的上升，国际清算银行进一步确定了一些风险最大的领域。报告的开头指出，尽管经济仍处于高速增长，但金融体系的脆弱部分依然存在。
首先是美国和英国的非金融企业债务，尤其是法国和其他欧洲国家的非金融企业债务。
BIS表示：“特别是在美国，如今的企业杠杆水平达到了本世纪初以来的最高水平。”并补充说大多数投资级别的公司很容易被降级。
BIS还指出，美国商业房地产价格已回升至接近危机前的高点。
该行表示：“那里的价值似乎特别容易受到长期收益率上升的影响。”
第三，BIS指出，新兴市场经济体的非银行外币借贷水平自2008年以来已经翻了一番，达到了36万亿美元。去年，随着美元走弱，这类债务的增长率几乎增加了两倍，但如今，这些经济体面临的风险是美元走强和投资者冒险意愿逆转。
“尽管全球经济在危机后取得了实质性进展，短期前景也很乐观，但未来的道路很窄。”BIS表示，“这些风险突显出，利用当前的上行趋势，实施必要措施，将经济扩张置于更牢固的基础上，并重建政策缓冲区。”
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