英为财情Investing.com - 中国证券投资基金业协会的官网显示，全球知名对冲基金经理人桥水（Bridgewater）已经在6月29日完成了注册备案，登记名称为“桥水（中国）投资管理有限公司”，法定代表人为桥水在中国区的总裁王沿。此举标志着桥水正式进入了中国市场，根据规则，桥水必须在登记后六个月内推出境内私募产品。
桥水迄今已为客户赚了500亿美元
雷·达里奥在1975年创立了桥水，现在该基金管理的资金规模已经达到1600亿美元。根据LCH Investments的数据，桥水在2017年的利润只有3亿美元，不算突出；但从基金成立截至去年，桥水一共为其客户赚取了近500亿美元的收益，高居对冲基金榜首，排在了索罗斯量子基金管理公司之前。
桥水运作四十多年来，共积累了三百余名客户，资金来源主要是央行、各国养老金、主权基金与FOF（组合型基金）机构。桥水是第一个将Alpha和Beta策略分离的对冲基金。1991年，桥水设立了旗下第一支旗舰基金——主动型Pure Alpha基金。Alpha是基于投资能力的收益，其在股票、货币、指数和大宗商品等资产上构建了30或40只同时交易的仓位，防止基金过度集中在某个仓位而影响价格。据彭博在今年5月份的报道，消息人士称，虽然桥水Pure Alpha基金在4月份亏损了1%，但在今年前4个月的收益达到4%左右，而同期对冲基金平均收益只有0.3%。
1996年，桥水基于Beta策略创建了全天候对冲基金，即总回报=无风险回报率（现金）+ 市场回报率（Beta）+ 超额回报率（Alpha）。这个策略的理念是风险平价，通过寻找相关性较低的投资组合，寻找能最大限度规避市场波动连锁反应、获取相对独立稳健的投资组合。该基金从问世以来，其资产管理量从2亿美元扩大至目前的逾500亿美元。据Business Insider数据，桥水全天候基金从2012年至2016年的年度回报分别为15%、-4%、+7.5%、-7%和 +10%。
达里奥为进入中国市场已布局良久
桥水进入中国资本市场，其实已经布局多年。达里奥自1984年首次访问中国以来就一直对这个市场感兴趣。桥水的现任和前任员工都曾表示，达里奥自身花费了不少工夫研究中国文化，称中国是他“最长期的项目”。桥水研究员在发布关于中国的报告时都要上交给达里奥亲自过目审查。
1995年，达里奥曾建立了一个规模达1亿美元的资金，计划购买中国公司股票。但后来该基金在没有进行任何投资的情况下被撤消，达里奥将原因归咎于跨时区开展业务带来困难。但之后，达里奥加大了在中国的慈善捐赠力度，同时也加强了与国内高层的联系，其中就包括深交所的创始人。
随着国内允许外资基金经理在中国独立经营，2016年桥水在上海自由贸易区设立了首个办事处，成为获得外商独资企业许可证的23家国外资产管理公司之一。这23家基金管理公司当中，大部分都是以做多策略为主的全球基金经理，比如说富达投资、领航集团和贝莱德。
桥水准备进军中国之际，在美国却有不少对冲基金做空中国股市，当中最知名的是Jim Chanos和Kyle Bass。他们担心的是国内企业的高杠杆、公共债务将拖累中国经济。达里奥没有对此表达过看法，但他似乎不担心中国的债务问题。达里奥称，“我们是第一个提出中国存在债务问题的人之一，但当这笔债务是以当地货币来计算时，那么风险就是可控的。”早在2016年，桥水中国区总裁王沿也表示，“此前的汇率波动和股灾属于意外事件，跟中国的基本面没什么关系，而从长期来说我们对这么大的实体经济非常看好。”
6月6日，桥水联席首席投资官Greg Jensen称，2019年是危险的一年，因为财政刺激在逐步减少，而美联储收紧货币的影响将走向巅峰。美国经济正迈向周期尾声，因此看空金融资产。5月份，彭博援引知情人士称，桥水的美股净多仓已降低至其资产的10%左右，远远低于今年早些时候120%的比例。
桥水将推出“中国版”全天候基金？
尽管国内股市一直处于调整期，但桥水并非近期积极进入中国市场的唯一一家公司。自2017年开始，外资私募便开始大举进军中国市场。已有13家外资机构在在中国基金业协会登记成为私募证券投资基金管理人。在目前已登记备案的15只外资私募产品中，有10只产品是股票型基金。
此前，《华尔街日报》报道称，为了在中国市场开展交易，桥水正在设计一个专注于中国证券的基金，以桥水低费率的全天候策略作为模板。全天候策略将经济环境分为四种场景——经济增长和通胀均高于预期；经济增长低于预期，通胀高于预期；经济增长高于预期，通胀低于预期；经济增长和通胀均低于预期，并根据这几种场景中资产价格的不同表现进行资产组合配置，控制风险敞口。
达里奥称，最适合中国及海外投资者的可能是一种摆脱市场主动投机的机械投资方式。未来他希望通过该公司旗舰对冲基金交易中国资产。
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