2017年企業併購報告——技術引領全球併購風潮

併購活動持續槍健。

2016年全球併購交易完成數量約2.6萬起,與2015年葵本持平,接近1999年和2007年鼎盛時期的水平。交易總額大約為2.5萬億美元,與2015年持平。

2016年推動併購行為的三大趨勢。

中國在2016年開啟了海外併購熱潮,交易值接近2000億美元,比2015年公佈的交易值增加了一倍多。如今,中111約2/3的併購行為都在海外,併購涉及行業也從過去注重的自然資源板塊逐漸拓寬;與此同時,歐洲和北美成為了最具吸引力的海外投資地區。持續過去幾年態勢,私募股權公司再創年度交易新高,與此同時增持待投資現金(dry powder)儲備。這些公司而臨著不斷增大的投資壓力。

技術行業達成的交易,包括數字化技術交易量,迅速增多。儘管併購市場在過去5年整體都有明顯增長,但其中技術交易佔比的增速更快。如今,每S起交易中就有1起與技術直接相關。

技術已成為推動整體併購畝場發展的主要驅動力。

自2012年起,技術併購在數量和金額方面的增速已經遠超過整體併購市場的發展速度。2016年技術交易總值已超過7000億美元。依交易規模劃分的兩個技術併購市場正在成型。大額交易(5億美元以上)是總交易價值的主要推動力,但小額併購市場一也相當活躍。超過80%的技術併購交易在1億美元及以下。

技術併購的最大推手來自非技術行業的企業,他們的技術收購量呈上升趨勢。在技術併購交易中,非技術行業的買方比例自2012年以來上升了9個百分點,在所有技術併購中佔到了70%。此外,BCG技術併購數據庫顯示,自2012年以來,技術併購在數據庫中各個行業所佔份額均有明顯提升。

我們的數據表明,九大趨勢正在推動市場發展,其中最大的三個分別是工業4.0的興起、雲計算和以雲技術為墓礎的解決方案的迅猛發展,以及對移動科技和軟件應用提供者的尋求。

雖然技術企業的EV/EBIT處於較高水平—過去3年平均為24,遠高於20的長期平均值—但非技術併購的交易倍數也同樣上升了這麼多。估值水平高是近期整個併購市場的普遍現象,並不一定標誌著以產業為中心的技術泡沫正在形成。

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