一、行业发展。我国社会经济发展水平不断提高、人口老龄化程度加剧、居民健康意识不断提升，促进了医疗健康服务需求的增加。国民经济的发展以及人口结构逐渐老龄化，居民的医疗卫生需求持续稳步增长，医药健康产业迎来崭新的发展机遇期，未来中医药行业与大健康产业潜力巨大。同时消费者自我诊疗的意识和意愿加强，国内消费者对健康的关注和保健的需求继续提升，对差异化的高品质产品需求也日益提高，中医药产业受益于政策推动将有较好的发展机会。
二、公司分析。九芝堂，前身"劳九芝堂药铺"创建于1650年。"九芝堂"被国家商务部认定为"中华老字号。公司17年营业收入为38亿元，同比增长43%，扣非净利润6.7亿元，同比增长9%。公司营业收入增长较快，但盈利能力有所下降。公司作为国家重点中药企业具有一定的品牌优势九芝堂传统中药文化被列入国家级非物质文化遗产保护目录。是国内中药领域领军品牌。拥有心脑血管、补益安神、妇科、呼吸、消化、清热、五官、耳鼻喉、骨科、皮肤、儿科等三百多个批文。OTC领域以驴胶补血颗粒为代表的补血和以六味地黄丸为代表的补肾两大品类在同行业中拥有强大的品牌优势。
三、价格分析。公司股价19.63元，市值170亿，对应市盈率23倍，价格适中。考虑到公司净利润成下降态势，但营业收入稳步提升。从现阶段股价来考虑九芝堂以强大的品牌优势，股票价格适中，具备投资价值。
四、管理层。公司控股股东李振国持有公司42.33%股份，受股票限售影响，未出现大量减持，不具备参考价值。公司总经理杨承、副总经理盛锁柱等持有相当公司股份。能够一定程度上做到个人利益于公司利益挂钩。公司净资产收益率在16%左右，同时考虑毛利率在60%左右、净利率在18%盈利能力较强，考虑到公司品牌优势的同时公司管理层其管理能力不算太差。
综合来看宜九芝堂公司品牌号召力强，发展前景良好不是一个号的投资标的，同时现阶段股价合适，具备投资价值。可以适度考虑。
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