今天开始阅读九阳股份这份年报，读完之后带给我的感觉：这是个十分年轻，十分科技，十分活力的企业。言词之间充满着这样的字眼
有兴趣的朋友有空可以试读下，看感觉是不是一样，但是让我最深刻的印象可不是这个，而是
2017年分红占净利润144.32%，2018年81.39%，2019年100.52%，这样的分红率在A股实在是少见，当然今年分红肯定也不会少
公司每年把所赚的利润全部都回馈给股东，还能保持一定的增长，非常不错。
公司2008年上市，IPO融资15亿，之后没有进行过增发之类的再融资。而公司累计净分红超过53亿，远超过上市融资金额。这样的上市公司我们应该给个点赞，上市可不是来圈钱的！闲话少说，还是按我们的标准动作出牌
2019年公司营收增长14.48%，扣非净利润增长32.48%，经营活动产生的现金流量净额增长206.59%，非常不错！接下来看看公司的资产与负债情况。
一 资产
1. 货币资金：没什么内容，略过。
2. 应收账款
2019年的应收账款表现非常不错，较2018年减少了43%左右，这表明公司对下游的话语权非常强，一下子减少了43%，25.72亿与14.42亿，相差接近11亿左右，这也是今年公司经营性现金流净额大幅增长的主要原因。
3. 预付款
2019年公司预付款大幅减少，表明公司对上游客户的话语权增加了不少，应收款大幅减少，预付款也大幅减少，表示公司对上下游的话语权进一步增强，进一步提升市场的地位，非常不错，值得点赞！
存货存货逐年上升，看来似乎不太好，管理层对存货的管理还有待加强，这是减分项！
5. 在建工程 固定资产 营业收入
在建工程从2013年大幅增长之后，再也没有新增在建工程，固定资产则变化不大，营业收入小幅上升，表明市场进入相对平稳期，而管理层也在年报作出了这样一个判断：
二 负债
1. 借款：公司没有任何短期借款，长期借款，经营十分稳健
2 应付款 预收款
19年公司应付款大幅增加，表示公司对上游客户话语权增强不少，这跟预付款一样，预收款较2018年小幅回落，但应收款大幅减少，表明公司对下游客户话语权掌控仍非常强！非常不错！
三 指标分析
1 成长能力指标
营收 扣非净利润
19年公司营收增长14.48%，扣非净利润增长32.48%，利润有加速释放的潜力，非常不错！
2 盈利能力指标
销售毛利率 销售净利率
2019年销售毛利率保持相对稳定，但销售净利率小幅下滑，毛利稳定，净利下滑，那么是期间费用上升吗
2019年期间费用中管理费用大幅增加，公司对管理费用的管控还有待进一步加强。
3 运营能力指标
货周转天数 存货周转率
存货周转天数近几年逐年上升，存货周转率近几年逐年下降，公司对存货的管理有待进一步加强。
四 十大流通股东
仔细看近一年十大流通股股东，基本上都给社保，养老机构持有，股东户数近几年一直在减少，筹码十分集中。
五 未来发展前景
全球小家电持续增长，我国小家电增速下降，小家电出口保持高增长
根据弗若斯特沙利文数据，2014-2018年全球小家电市场规模从 4783亿元增至 6497亿元，复合增长率为6%。根据SEB年报中估算的数据，2018年全球小家电市场规模约450亿欧元（约3511亿人民币元），同比增长15.2%。2019年我国小家电出口额为364亿美元（约2515亿人民币），同比增长9.5%，小家电的市场空间并不小，而九阳股份2019年境外增长迅速
六 估值
估值处于历史估值上方
七 总结：
九阳股份是个非常不错的公司，从行业空间来看，仍有很大的发展前景，其产品豆浆机、破壁料理机、榨汁机、面条机和空气炸锅等主要优势品类牢牢占据市场第一的位置，其他大部分品类位列行业前三，产品十分具有竞争力，近几年九阳股份从应收，预付，应付，预收都体现了其市场地位越来越强，但其存货管理，管理费用上仍有待加强，但瑕不掩瑜，唯一让人觉得有风险的地方，目前估值并不便宜，处于历史估值上方。