万联证券发布投资研究报告，评级: 买入。
杰瑞股份(002353)
事件:
2020年1月9日，自然资源部在新闻发布会上透露，中国将全面开放油气勘查开采市场，允许民企、外资企业等社会各界资本进入油气勘探开发领域；只要在中华人民共和国境内注册，净资产不低于3亿元人民币的内外资公司，均有资格按照规定取得油气矿业权。
投资要点:
油气领域的改革提速，打破石油行业垄断局面
2019年以来，我国油气行业的改革加速推进。2019年3月国家发展改革委法规司发布通告，将取消“石油天然气对外合作项目总体开发方案审批”行政许可事项，改为备案；7月国家发改委和商务部分别发文，明确取消石油天然气勘探开发限于合资、合作的限制；12月9日，国家石油天然气管网集团有限公司正式挂牌，深化油气体制改革迈出关键一步。12月22日，中共中央、国务院印发的《关于营造更好发展环境支持民营企业改革发展的意见》明确提出，支持民营企业进入油气勘探开发、炼化和销售领域，建设原油、天然气、成品油储运和管道输送等基础设施。时隔半月有余，这一指导意见即获得落实，油气行业改革的推进速度超预期。
参与者增加激发行业活力，杰瑞股份将深度受益
我国为常规油气资源丰富，勘探开采成本也随着技术的进步而逐渐下降。市场开放后，满足要求的社会资本都将能够参与到曾经较为封闭的勘探开采市场，油气行业的活力有望快速被激发，拉动整个产业链的需求，杰瑞股份作为压裂设备龙头将深度受益。此外，随着油气行业改革的快速推进，油气勘探开采服务市场也有望加速对民企的开放，杰瑞股份在国内的油气服务市场也有望实现突破。
盈利预测与投资建议：我们预计，公司2019-2021年营业收入分别为67.17亿元、86.62亿元、105.21亿元，归母净利润分别为13.08亿元、15.62亿元、18.48亿元。维持“买入”评级
风险因素：市场开放进程不及预期风险、国际油价波动风险、油气公司资本支出不及预期风险、新产品开发推广不及预期风险、国际形势不确定性风险、行业竞争加剧风险