盐湖股份近日披露2018年业绩快报，公司2018年虽实现近180亿元营收，但营业利润及净利润仍为亏损，净利润亏损约35亿元。
盐湖金属镁等三大项目是盐湖股份主要的业绩“累赘”，这三大项目预计合计亏损67亿元。而自2005年起，上述项目陆续上马，但项目落成后收效不佳，2017年公司就因海纳PVC、金属镁等项目而产生大额亏损。
实际上，除前述几个项目外，盐湖股份的钾肥及锂资产成色不错，2018年上半年，相关产品毛利率超60%。因此，有投资者开始支招，“能否将亏损资产剥离，专心发展钾肥业务？”
盐湖股份的业绩受三个项目拖累，其中，综合利用一、二期项目预计亏损7.68亿元，盐湖海纳PVC一体化项目预计亏损12.24亿元，金属镁一体化项目预计亏损47.2亿元。
金属镁一体化项目是其中亏损最大的项目。据了解，2008年时，盐湖股份引进了挪威海德鲁的一套年产5万吨电解镁的生产装置，并以此为模型设计了10万吨/年金属镁一体化项目。该金属镁一体化项目还包括100万吨/年甲醇及甲醇MTO制烯烃、240万吨/年焦炭等。
金属镁一体化项目在设计之初（2010年）的总预算为200亿元。2013年，项目总投资增长至279亿元。盐湖股份在2018年5月回复深交所问询时曾表示，八年间，经三次修改预算，盐湖股份在金属镁一体化项目中的投资资金已达到386.45亿元。其中，来自盐湖股份的自有资金占比仅30%，约89亿元，其他部分全部来源于银行贷款，这对盐湖股份的财务费用及资产状况构成一定影响。而截至2018年末，盐湖股份总资产750.32亿元，总负债562.45亿元，资产负债率74.96%。
盐湖海纳PVC一体化项目预计亏损亦超10亿元。盐湖股份表示，“项目受安全事故影响”。2017年2月，青海盐湖海纳化工有限公司（以下简称盐湖海纳）相关装置在维护保养过程中发生火灾，造成1900万元损失，生产系统暂时停产。2018年5月，盐湖海纳委托第三方施工单位实施现场设备更换时发生安全事故，相关装置暂时停车。
此外，盐湖股份的综合利用一、二期项目因受天然气供应量影响，全年生产装置都没能满负荷运行，因而造成亏损。
盐湖股份同时还披露了2019年第一季度业绩预告，公司预计，第一季度亏损2.1亿~2.7亿元，亏损原因还是上述三个项目整体负荷较低导致亏损。
连续两年亏损或将难以避免，这也意味着，在2018年年报披露后，盐湖股份的股票将被实行退市风险警示。