优选个股：中国联通（600050）
中国联通近期走势
主要财务指标：
点评：如图所示，在2018年一季度的财务报表中，各项指标都开始回暖，预期盈利情况极佳。
券商研究报告：
公司经营业绩边际改善。公司凭借BATJ的资源优势，推出“王卡”等互联网套餐，带来4G用户持续强劲增长。同时，数据流量增速明显，ARPU值小幅抬升。公司收入结构不断优化，语音业务占比下降，数据和增值业务成为主要收入来源。随着4G建设接近尾声，资本开支下降，现金流改善明显。以上多重因素共同作用导致毛利率和净利率双双攀升，财务状况明显好转。
5G政策扶持超预期。发改委发布通知减免大额频段占用费，“头三年减免，后三年逐步到位”的优惠政策为运营商节省巨额的开支。仅中低频每年可为运营商节省19亿元左右，5G前六年节约共85.5亿元左右。后续毫米波频段可能更利好。联通由于体量小，相比而言业绩改善弹性最大，更加受益。我们认为随着国家对5G的实质性政策扶持陆续到位，混改后联通受政策扶持的改善弹性最大且超预期。
受益于混改，公司经营状况持续改善。频占费减免对体量小的联通更加有利，政策利好有望持续，5G时代公司表现超预期。
给予“增持”评级。预测公司2018-2020年EPS为0.13，0.15和0.18元。给予目标价6.50元，对应2018年1.47倍PB。
风险提示：提速降费对运营商业绩影响