自从2016年开始“创新”性的出现“无人货架”这一新型业态以来，受到资本的极力追捧，在去年下半年达到高潮，业内不时传出大笔投融资信息，各路资本一路小跑涌进这个领域，果小美、猩便利等创业玩家大有一举成为独角兽的趋势。据不完全统计，截止至今年3月份，无人货架赛道涌入了超40名选手，整个行业获得了超过20家以上资本的25亿元投资。
彼时，益孚就曾发文表达过看法，无人货架只是一群创业者和投资人的自嗨，这个“行业”根本就不能称之为一个“行业”。
那么，资本疯狂追逐无人货架的逻辑在哪里呢？
1.流量价值
据国家统计局的数据，我国的城镇企业数量为千万级，企业内就业人口超过3亿人，无人货架基于办公室消费场景，获取线下流量并引导至线上，价值不可限量。
2.低成本扩张，快速形成终端规模
无人货架“行业”的规模以“点位”作为衡量规模的重要数字，而获得“点位”的成本似乎并不大，“行业“初期，无人货架入住目标企业办公区基本是零成本，目标企业将无人货架作为员工福利或者对员工提供的一项服务，乐得坐享其成；而单点的货架成本和商品成本看起来也不大，在资本的扶持下，以果小美为例，目前”点位“约10万各，进驻的企业超过8万家，已经覆盖了58座一二线城市；在这些无人货架头部玩家中，猩便利被认为是扩张速度最快的玩家之一，在2017年9月底，猩便利的无人货架点位规模就已突破一万个，整个过程只用了三个月，到2018年1月，猩便利的点位突破了三万个。
经过一年多的疯狂扩张之后，无人货架的运营数据形成了一定规模，无人货架的种种致命软肋开始显现。
1.布点成本急剧上升
“行业”初期，布点的成本只有货架、商品和地推员工的人工成本，随着进入赛道的选手越来越多，对于“点位”的争夺战进入白热化，据一个行业内的认识透露，目前进驻一家企业，需要给入驻企业对接人员提供1000元以上的“红包”，地推销售人员有不同金额的奖励，金额一般在300或500元，而如果进驻一家100人以上的公司的奖金高达1500元，再加上货架成本、商品损耗、电费、运维费用等，每个“点位”的成本笼统算下来要6千元以上；
2.运维成本高昂，运维服务低下
无人货架硬件简单，无需过多维护工作，更多更重要的是货架上的商品维护，需要高频次的整理陈列、补货、监控保质期等，由于货架分布分散，维护人员在工作日内能够维护的货架数量有限，不能及时补货的现象最为普遍；
3.商品不能满足需求
目前大多数无人货架商品提供的多是预包装食品和饮料，并且为了追求收入规模和毛利，大多数商品是进口零食，而对于主要的消费人群，办公室的年轻人来讲，这些产品未必是钢需，同时对于价格的承受能力有限；
4.高损耗率吞噬利润
无人货架平均的商品损耗率为5%，这一数字也成为了业内衡量运营水平的数据之一，而在实体超市中，商品损耗率的及格线为0.3%以下。
一味追求扩张速度，忽视已有点位的后续经营巩固，随着无人货架发展规模扩大，负面新闻的出现也暴露出部分公司前期扩张过快，难以巩固已有市场份额，这都说明各企业还未探索出成熟的运营、盈利模式。
无论是什么最新的商业理念商业模式，其核心必须符合商业的本质，其最终也必将经受市场的考验。