美国时间6月12日，美国法院经过六周的审判，在美国司法部对AT&T的反垄断诉讼中，裁决支持AT&T以845亿美元无条件收购时代华纳及其总计220亿美元的债务，最晚将于6月20日前完成交易。
此次合并是全球同行业内有史以来第四大规模的交易，也是所有行业内第十二大规模的交易，这一决定已经远超个体业务，将会为整个娱乐、传媒格局带来深远影响。
裁决出炉后，美国三大股指窄幅波动，纳指再创新高，AT&T股价盘后交易下跌约1.3%，时代华纳上涨约5%，其他媒体电信股、科技股价则纷纷上涨。
科技内容并购潮或将来临，合并会伤害还是有利于消费者？
美国司法部于3月份采取行动阻止本合并案，而特朗普总统从还是候选人的时候，就十分痛恨长期怼他的CNN（时代华纳旗下），坚决反对这次并购，“如果我入主白宫，将不会批准这一交易。”引发公众对政治干预的担忧，美国政府则表明他们的反垄断调查与白宫无关。司法部对败诉表示失望，准备复核裁决，采取下一步行动。大众舆论则普遍支持并购，他们渴望更便宜优质的内容。
以往媒体类并购往往面临巨大阻力，如此前康卡斯特收购NBC后试图收购时代华纳有线就没有通过，而此次联姻成功似乎是一个信号：
此前，面对新媒体的巨大压力，众多传统媒体纷纷选择了合并：Discovery收购了Scripps，狮门影业收购了Starz， CBS与Viacom合并……而本次合并似乎提供了一个新的思路，那就是科技类公司合并内容类公司。
AT&T希望用时代华纳的内容资产为近亿用户提供全新视频产品，创造新的广告平台，根据用户喜好和大数据算法提供更个性化的广告。他们反对司法部“消费者将支付更高电视订阅费”的说法，声称会为用户提供特定免费频道，增收盈利主要通过广告完成。而对于时代华纳来说，通过宽带和数字频道精准投放，扩大渠道也能更好地实现利润转化。毕竟，看传统电视的人已经越来越少了。
这次AT&T和时代华纳成功击败司法部的案例，可能引发新一轮科技电信巨头对内容媒体类公司的并购狂潮。例如另一电信巨头康卡斯特（comcast）打算在48小时内发起对默多克旗下的21世纪福克斯公司部分资产的竞购，此前甚至报出了600亿美元的高价，其竞争对手迪斯尼将不得不提高报价（迪斯尼此前报价524亿美元），这样的竞争显然会让默多克获利。Verizon与CBS、T-moblie美国与sprintz之间的并购也会加速。
那么，此类并购到处算不算伤害消费者的垄断呢？有外媒分析认为并非如此。反垄断法的定义是“使消费者免受单一公司内部权力合并可能产生的不公平商业行为的影响”，但行业垂直纵向合并可能会促进竞争，令电视节目更加便宜、创新、互动、数字化，帮助消费者选择。
它指的是两家提供不同补充产品的公司联手，能让消费者以更低的价格获得更全面的服务，例如此次AT&T和时代华纳合并即为纵向合并，前者为内容分销商，而后者为内容创作者。与横向合并相比，纵向合并受到的审查更少。过去50年里，从未有过反垄断起诉行业垂直并购的先例。
AT&T 主席Randall Stephenson (左) 和时代华纳CEO Jeffrey Bewkes
早在2016年10月，AT&T就宣布了这一收购计划，计划采取一半现金加一半股权的方式收购，截止今天时代华纳市值约合752.51亿美元，AT&T市值约合2109.43亿美元。
AT&T和时代华纳的律师则认为，传统媒体在新时代已经落后了。五大互联网巨头Facebook、苹果、亚马逊、Netflix、谷歌纷纷进军网络视频业务，制作购买长视频和剧，这五家公司加在一起的总市值为3万亿美元，“我们并购后也只有3000亿美元，实在微不足道。”
国内启示录：台网一体化道阻且长
早在12年前，英国BBC就提出了全媒体融合台网一体的“创造未来”计划，覆盖电脑、电视、平板电脑、智能手机四个终端，并打破了部门界限，将广播、电视、互联网融合为全媒体新闻中心。
在法庭上，AT&T宣称，现在一家媒体公司想要生存，只有把电影公司、电视频道、分销渠道、数据合而为一，而法官也同意了这一点。
传统电视台的优势一直在于内容生产上，与科技电信企业合并是他们在激烈的市场竞争之下，作出的一记反击：台网一体化全面启动，资本市场内容优势要暂时领先于这些互联网新贵，传统电视台重点在OTT业务发力，未来胜负角逐尚未可知。
但国内的情况要比美国发展落后，也要复杂得多。国内传统媒体受到互联网的冲击更巨大，衰没更严重，但国内电信三巨头没有一个战略布局媒体公司。有媒体分析认为这和自身体量实力不足有关，同时央企背景、互联网基因缺乏，使得移动联通电信都只能在自己熟悉的范围内小打小闹。
而广电机构中，获得互联网电视牌照的仅有7家：中央人民广播电台，中国国际广播电台，湖南广电，南方传媒，华数，百视通，cntv，其中除了上海文广和湖南广电外都还没有可圈可点的发力举措，需要面对BAT的强势进攻，以及在强势政策管制之下夹缝求生，缺乏统筹，相对割裂。目前看来国内台网一体化道路道阻且长。
更多的电视台采用了台网合作形式：捆绑营销，联合出品，许多头部剧集背后都有着互联网三巨头的身影。如优酷参与《武动乾坤》《巴清传》，腾讯视频是《扶摇》《天下无诈》的出品方之一。我们期待看到，更多的深入台网融合和因此而诞生的超级剧集。
在目前还有市场优势的情况下，如果传统媒体不尽快完成战略转型布局，毫无疑问，将会在互联网时代失去越来越多的主动权。
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