首先表明，本文講的是股票投資的收益，當然不包括股票投機，因為股票投機的結果可能是不但不能產生收益，反倒適得其反，可能帶來鉅虧。
目前股票投資的方式主要是兩種方式：第一種是在估值較低（目前是低於15PE）的情況下，買入代表性指數基金（滬深300，上證50）長期持有，第二種是在估值較低的情況下，精選一組優秀的藍籌股，長期持有。估值低代表了安全邊際，分散組合投資代表了風控，長期持有就是讓時間產生價值，這樣的投資方法符合關於投資的定義。
而股票投機的方式多種多樣，買概念股，打漲停板，次新股，胡亂融資買股票等等，這些都是投機，這些不在我們討論收益的範圍內，因為這些不但沒有收益，反而帶來的是虧損。
現在我們來看那兩種投資方法的收益怎麼樣：第一種是被動的指數基金投資，這樣投資的收益與整體經濟發展密切相關，主要收益是兩個方面，
第一個方面是股息，就是企業每年把利潤以現金形式分配給股東，目前，滬深300和上證50的平均股息率是2.5-3%，平均就算2.75%，這些股息大部分是一些銀行，地產，消費公司分配的，高科技公司股息很低。平均股息分配率為30%，意思是如果企業賺1元，平均分配3毛錢現金到股東手上，還有70%的利潤就是7毛留在公司作為資本繼續運作。
所以指數基金另一方面的收益：就是來自於未分配的利潤帶來的資本增值，實際就是未分配利潤繼續運作帶來企業的淨利潤增長，這個怎麼計算呢，簡單做一個模型，假如一個股票去年初淨資產是10元，淨資產收益率為10%，那麼去年獲利1元，分紅為0.3元，未分配利潤0.7元，今年的淨資產10.7元，ROE保持穩定還是10%，今年收益就是1.07元，淨利潤增長7%，這個就是未分配利潤帶來的資本增值。
把這兩項加起來，就是指數基金的長期年化收益10%左右，實際上這個收益水平相當於企業平均ROE水平，當然如果這個ROE水平降低，那麼這個收益也會降低。
第二種投資方法的收益計算方法也是一樣，股息率加上未分配利潤資本增值，只是第二種方法是要我們去精選收益高於平均水平的股票，實際上是去選ROE高於平均水平的公司，這是很有難度的，因為ROE高的公司，估值一般都很高（那就會缺乏安全邊際），而且ROE也不是穩定不變的，長期來看也存在均值迴歸的傾向，今天高的，明天可能就降低了。
精選優質公司的收益理論上能高於10%，但也不會太高，一般超過20%就不太現實，原因來自我們上面說的兩點，而且股神巴菲特也不能長期達到這樣的收益率。
所以這一種投資方法的預期收益不會超過20%。
就是說兩種股票投資方法的預期收益為10-20%。
我們再來看要實現這樣的收益難嗎，還是很難的，因為這些收益並不是線性分佈，比如今年10%，明年10%，以此類推，而是波動和曲折的，看看大盤指數走勢就知道了，比如一個五年週期，可能第一年漲50%，然後其餘4年都是橫盤下跌，如果錯過第一年行情，後面全是虧，很多人難以堅持。
精選的股票也是一樣，漲跌波動非常不確定，非線性的波動很難賺到預期的收益率
總結：股票真實投資收益就是10-20%年化，而且這個收益是非線性和不確定的，很多人抱著財務自由夢來投資做股票，恐怕很難實現，因為如果你有100萬，年化賺個10-20萬隻夠生活費，而且並不是你每年都能賺，這是靠天吃飯的，如果你的資金不是非常大（千萬以上），這種收益率對於生活改變沒有意義，而如果想要提高收益率去投機反而會適得其反，不但這個較低收益賺不到，還會把本錢虧了。
那對於小散（起步資金100萬以內）應該做什麼，一是認真工作，在其他地方累積資本，再來投資股票。二是如果真的想靠投資吃飯，那你要找到既能高收益，又能夠穩定獲利的投資系統（注意是投資而不是投機），從而實現小資金的快速增值，這種方法就是：套利，所以我們建議小資金起步不是做股票，而是從套利開始，套利才是投資正確的開始。以後我們會講更多關於套利的知識，請關注！
