上篇我們已經瞭解了回售的概念，這是我們投資者的權利。
在100元以下買入，根據回售規則，以100元或以上的價格賣出，低買高賣，賺錢。
正好現在有個符合回售條件的可轉債，就拿來實例分析一下。
輝豐轉債
這是輝豐轉債的信息，從圖上可以看到，它的回售起始日是4月21日，只要滿足條件，投資者就可以以103元的回售價，將該轉債賣給公司。
現在的價格是100.08元，回售的價格是103元，你看到機會了嗎？
別急，我們再仔細梳理一下。
1.現在的價格是100.08元。
2.回售起始日是4月21日。但是回售條件是在30個連續交易日，公司股票價格低於轉股價格的70%。
所以，最早是在6月3日開始回售。
3.回售價格是103元。
4.公司股票輝豐股份目前價格是2.46元。轉股價格是7.71元。轉股價的70%是5.4元。
上面的四點信息在圖片中都能看到，我就不解釋了。
可轉債相當於公司借的普通投資者的錢，回售相當於投資者把錢從公司手上要回去。
如果你是公司，你願意嗎？憑本事借的錢，為什麼要還？
那麼公司就會想辦法避免回售。
從規則上看，只要股價高於轉股價的70%就行。
所以公司會有兩種操作：
1.拉昇股價？將股價從2.46元拉昇到5.4元。翻一倍，有點難呀！
2.下調轉股價？只要讓新的轉股價的70%低於股價就行。貌似可行。
從實際效果來看，只要在回售的那一天，讓可轉債的價格高於回售價103元即可。因為這樣直接賣出可轉債的收益比回售價高。
注意，直接賣出可轉債，是把債券從一個投資者手中賣給另一個投資者，和公司無關。而回售，是把債券從一個投資者手中賣給公司，公司是要出錢的。
所以，公司也希望可轉債的價格比回售價高。
但是
1.可轉債的價格不會無緣無故的上漲。因為現在的轉債溢價率是213%，太高了，已經失去了股性。所以正股的上漲並不會帶動可轉債價格的上漲。
2.下調轉股價，一步到位。則可以讓可轉債的溢價率變小，從而上漲。
所以，無論是從規則還是實際效果來看，輝豐轉債如果想避免回售，那就要在6月3日之前，下調轉股價。
梳理完了，接下來，再看看機會。
目前輝豐轉債的價格是100.08元，回售價是103元，回售日期是6月3日。
1.最好的情況：下調轉股價一步到位，然後拉昇股價。觸發強贖條件，以130元賣出，獲利30%。(概率較小)
2.較好的情況：下調轉股價，讓債券的價格在6月3日之前超過103元，這樣就沒有人願意回售了。獲利3%。(概率中等)
3.一般的情況：觸發回售，以103元的價格把可轉債賣回給公司。收益率3%。(概率較小)
看似怎麼都有的賺，其實還有一個風險。
輝豐轉債的正股市輝豐股份，18年的業績是虧損的，19年業績預報也是虧損的。如果連續兩年業績虧損，是要被ST的。所以可轉債可能會被暫停交易，但是依然可以回售。
所以後續關注，該公司4月29日公佈的年報，如果淨利潤虧損，那麼將成為歷史上首隻暫停上市的可轉債。
所以，真實的情況可能如下：
1.業績虧損。可轉債暫停交易，但可以觸發回售條款。
3.不暫停交易。下調轉股價。讓可轉債的價格高於103元。
利益聲明，我暫時不持有輝豐轉債。發出來只是為了結合實際學習一下，有興趣的朋友可以繼續關注。
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