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華爾街大空頭羅森伯格認為，3月份很可能不是熊市的結束。
與盈利有關的指標往往是投資者最關注的，價值投資大佬、GMO聯合創始人Jeremy Grantham認為：
“利潤率可能是金融界最重要的指標之一，如果利潤率上升還不意味著經濟有起色，那麼資本市場就出現了問題。如果高額利潤不能吸引大量競爭者進入，那麼這個體系就有問題，運行失常。”
放到股市裡面，投資者可以利用每股盈利和市盈率估算出標普500指數的目標價位，以做出買入或者賣出的決策。
標普公司4月19日發佈了對2020年-2021年標普500指數相關數據的預計，估計2020年第一季度每股收益將從2019年第四季度的139.47美元下降至136.18美元，降幅達4.4%，2020年第二季度將下降10.2%。
但這個假設不合理之處在於，2008年金融危機期間沒有關閉經濟，當時每股收益下降了89%，2015-2016年英國脫歐、美國製造業衰退期間每股收益下降了15%，跌幅均大於標普對2020年第二季度將下降10%的預期。
華爾街大空頭、Gluskin Sheff首席經濟學家羅森伯格（David Rosenberg）的預期則悲觀得多，他認為3月份很可能不是熊市的結束：
“第二季度GDP可能下降40%且前景仍未可知，週期性調整市盈率（CAPE）從1月份的峰值31倍一路下滑至3月份的24.9倍，目前為25.9倍。但是，我必須鄭重提醒，以往熊市結束的時候CAPE從未達到過24.9倍，2000-2003年科技泡沫結束時的CAPE指數最高，也僅為21.2倍。從1960年開始至今的8次熊市中，平均值為12.8倍，中位數是13.5倍。”
知名金融博客Real Investment Advice作者Lance Roberts對第二季度GDP降幅的預期也由10%降至更悲觀的程度，預計該數值將出現前所未有的下跌。
他預計，在美國實施社會封鎖、經濟活動停滯之後，第一季度實際GDP將下降20%，零售額下降8.7%，出口大幅下跌，失業率升至15%-20%，在此基礎上他得出結論：對應的每股收益下降幅度將遠遠超過標普公司估計的10%。
從歷史數據來看，公司收益與GDP之間存在較強的相關性。如果沒有經濟的增長，員工就拿不到薪水，不能進行消費，而消費正是企業盈利的來源。
Roberts假設第二季度GDP將下降15%，隨後出現“V”型復甦，標普500指數觸底2600點以後將反彈回3000點以上。
3月初Roberts對每股盈利的預計是下降到100美元，市盈率在18倍左右，意味著標普500指數可能跌至1800點的水平。不過目前美聯儲大舉救市，暗示將託底，標普500指數反而逆市上漲。但Roberts還是相信市場本身的運行機制。
總的來說，Lance認為，無論是從每股盈利還是GDP來分析，第二季度股市的前景都不容樂觀。除非美聯儲持續干預資產價格，否則市場終將回歸基本面，股價最終會反映企業盈利狀況和每股收益。
