3月，投資者不斷見證美股各種暴跌熔斷的歷史紀錄。4月，投資者再次見證了美原油期貨跌至負數以及一日三熔斷的歷史時刻。剛剛，布倫特原油期貨跌幅擴大至逾14%，創1999年中以來最低水平。
週一(當地時間)美國5月WTI原油期貨盤中重挫至最低-40.32美元/桶，最終收報-37.63美元/桶，為歷史上首次收於負值。
週二(當時時間)，國際油價再度重挫，美國原油期貨6月合約最大跌幅接近70%，最低跌破7美元/桶，期間觸發三次熔斷，其中，兩次是下跌過程中熔斷，另外一次是反彈上漲熔斷。
調整報價規則耐人尋味
原油價格的劇烈波動，導致抄底的投資者損失慘重。
而國內被稱為“紙原油”的產品今日上了熱搜榜，中國銀行發佈公告稱，經我行審慎確認，美國時間2020年4月20日，WTI原油5月期貨合約CME官方結算價-37.63美元/桶為有效價格。根據客戶與我行簽署的《中國銀行股份有限公司金融市場個人產品協議》，我行原油寶產品的美國原油合約將參考CME官方結算價進行結算或移倉。
同時，鑑於當前的市場風險和交割風險，我行自4月22日起暫停客戶原油寶(包括美油、英油)新開倉交易，持倉客戶的平倉交易不受影響。人民幣美國原油2005合約的多頭與空頭平倉結算價為-266.12元/桶。
這意味著投資者，不但虧光了買入的資金，還倒欠銀行266.12元/桶。比如說，
在這次國際原油劇烈波動中有幾個現象顯得耐人尋味。一般來說不論是股票還是商品在各國交易系統中都是不允許負數報價的。而就在4月15日，芝商所清算所發佈測試公告稱，如果出現零或者負價格，CME的所有交易和清算系統將繼續正常運行，所有常規交易和頭寸處理都可以在清算中執行，即已經完成了測試準備。
剛剛測試完，4月20日5月WTI原油期貨就史無前例的打到負值。今日芝加哥商品交易所集團表示，從4月22日起，該交易所將把其期權定價和估值模型改為巴舍利耶模型，以適應基礎期貨的負價格，並允許報價為負的期權合約上市。這是不是預示著負值的商品還將出現呢？
轉期滯後存漏洞
另外中國銀行的未及時轉期也存在一定漏洞，也被投資者詬病。因為中國各大銀行平臺，都開設了所謂現貨原油交易，實際上是緊跟國際期貨價格的虛擬合約交易，並不進行實際的實物交割。
為了防範期貨合約最後一個交易日發生的非理性波動風險，中國各大銀行平臺的現貨原油交易，最後交易日期都設置在國際期貨合約到期前一週或10天左右，作為銀行平臺現貨原油交易的最後交易日期。
比如，國際原油期貨05合約最後一個交易日是北京時間4月21日，中國各家銀行的現貨原油交易最後交易日設定在4月14日。既然是最後一個交易日，那到期沒有平倉的客戶，銀行就應當在這天(4月14日)進行強制平倉，或經客戶授權後給予“轉期”。
如工商銀行4月13日就給原油交易客戶發了5月合約轉期6月合約的通知。在工商銀行投資原油的客戶就躲過了這次史無前例的負油價危機。
為了防範風險，昨日下午，工商銀行再次公告，4月23日賬戶國際原油產品將轉期，當日交易結束後，產品參考的布倫特原油合約將由6月調整為7月。受全球原油市場供應過剩等因素影響，目前新舊合約價差(升水)約4美元(30元人民幣)/桶。
6月合約也懸了？
今日，布油6月合約跌超14%，報16.53美元/桶，刷新1999年中底以來新低。美油6月合約也由漲轉跌。
值得注意的是，國內期市午盤大面積飄綠，能化品大跌，原油、燃油封跌停，苯乙烯跌近8%，瀝青跌逾7%，PTA、乙二醇跌逾5%，聚丙烯、甲醇、塑料、20號膠、橡膠跌逾2%；有色金屬低迷，滬銀、滬鎳跌逾3%，滬銅、滬錫跌逾2%。
受國際油價暴跌等因素的影響，當地時間4月21日，北京時間4月22日，芝加哥商品交易所(CME)決定於4月22日起允許報價為負的石油期權上市。
儲存將至上限 油價前景不樂觀
因新冠肺炎疫情導致全球經濟活動幾乎陷於停頓，原油需求大幅減少，而原油產量未能及時調整，致使全球原油庫存快速積壓，美國能源信息署(EIA)數據顯示，美國原油庫存已經連續12周增加，並從3月末開始每週增幅超1300萬桶，到4月10日當週庫存增幅達到1924.8萬桶，創單週增幅歷史記錄。EIA將於將於北京時間週三22:30公佈上週(截至4月17日)美國原油庫存數據，市場普遍預測庫存將再增加約1610萬桶。
標普全球普氏(S&P Global Platts)估計，全球原油、石油產品和液化天然氣的潛在儲存能力為14億桶，其中陸地儲存能力約為10億桶，海上儲存能力約為4億桶。但本月底，儲量就將達到13億桶。
在石油庫存激增之際，國際能源署表示，2020年可能是石油市場歷史上最糟糕的一年，因為全球範圍內的封鎖導致需求遭受有史以來最嚴重的打擊。
中信期貨研究指出，若以當前的速度累庫，不考慮管道/鐵路/水運等運輸中的庫存，美國的庫欣庫存將在四周後填滿，四個月後填滿商業庫存，五個月填滿戰略儲備庫存。
東證衍生品研究院報告也顯示，陸上剩餘原油和成品油庫容理論上50天就能夠填滿，如果煉廠大規模降負荷，填滿的速度將更快。
據報道，面對跌跌不休的油價，特朗普政府目前正在考慮向美國石油生產商付錢，讓他們將原油留在地下別開採，幫助緩解導致油價暴跌、一些石油公司破產的供應過剩局面。不願具名的高級政府官員說，美國能源部已經起草了一項計劃，補償石油公司放棄開採高達3.65億桶的石油儲量，並將其算作美國政府緊急庫存的一部分。
