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圖片來自雪球。
“死裡逃生”的徐翔概念股：帶病上市+業績跳水，耿直BOY的資本運作之路！
文 / 併購重組與資本運作研究組
因為偶然的原因，我們近期關注到了上市公司龍宇燃油（603003，SZ），正準備動筆寫呢，忽然發現人家停牌了，想必又有一番巨大的資本動作正在鳴槍待發吧？（公告是會計專項檢查；但是公司正在進行重大的資本動作）。
曾幾何時，龍宇燃油也是市場的熱點，2015年牛市時也有過連拉6個漲停的神蹟，股價更是狂飆三倍，直接從16元左右升至最高點51元。
話說，您要是瞭解當時的背景，對龍宇燃油的驚豔表現想必也不會太吃驚，因為當時龍宇燃油曾與“風雲人物”徐翔有著千絲萬縷的聯繫。
能被炙手可熱的徐翔挑中的上市公司，想必都是業績很好的吧？
龍宇燃油。
熟悉的味道一： 耿直BOY的耿直業績—IPO乃業績之殺手！
要說龍宇燃油的性子也是耿直BOY，直來直往、不遮不掩，就算放在大醬缸一般的資本江湖裡，也是能熬到一把好漢椅的。
2012年8月，龍宇燃油在上海證券交易所上市。作為一名“職業選手”，當有職業操守：上市之後業績太好，讓其他職業上市選手怎麼活？以後怎麼混圈子？雞怎麼看？鴨怎麼看？家禽界會怎麼議論？
耿直BOY並沒有破壞江湖規則：2012年龍宇燃油當年實現扣非後的淨利潤5674萬，上市後第一年2013年龍宇燃油就“理直氣壯”虧損了5013萬。苦熬這麼多年，終於不用再撐業績了，可以耿直地、肆無忌憚的虧損了，耿直BOY差點累哭……
根據保守推測，如果龍宇燃油是2013年而不是2012年上市的話，2013年也許就不會虧損了，據此可以得出一個鐵一般的事實：IPO可能是造成很多優質上市公司虧損的“直接原因”。
有道是“君生我未生，君服我不服”，不服我們就看看人家的業績走勢：
龍宇燃油上市前後業績走勢（2012年上市）
龍宇燃油2007年實現淨利潤4662萬，此後一路高歌猛進，直到2011年上市前一年度業績攀升到7629萬，2012年發行當年摒住呼吸實現淨利潤5674萬。
沒想到從此報表裡的正數就是“此番一別，竟是陰陽兩隔”，繼2013年虧損，2014年龍宇燃油實現淨利潤697萬，成功避免披星戴帽，2015年更是大膽鉅虧1.82億——也就是說，僅2015年一年，就幾乎將2011、2010、2009公司歷史上業績最好的三年賺的錢虧損殆盡。
寫到此處，風雲君不禁感嘆，單單IPO上市一事就給國家損失了很多稅收，上市前每年都繳納企業所得稅，然後上市後就沒有然後了。
IPO真是個業績大殺器啊，“嚴重影響”了國家“優質公司”的發展。
轉型。
熟悉的配方二： 轉型“遊戲”— 轉型和賣殼，套路二選一
跟上市公司掛牌後的“業績變動軌跡圖”類似，我國的國民經濟行業也是有其獨特之處的：
一般上市前行業前景光明，山頂紅旗招展形勢一片大好，就等公司募資成功然後創始人帶著大家的錢登頂行業之巔峰，與大家同富貴共享福，大把賺錢大把分紅；掛牌上市之後，行業就跟見了鬼一樣，馬上就蔫，這不行那不行，客觀因素遍地是，公司也很無奈非常抱歉——但是錢不退哈，各位股民你們要有契約精神對不對？這錢是我們憑本事募來的，為什麼要還？
龍宇燃油上市時的招股說明書是這樣說的：
公告內容
上市後第一年2013年公司發佈的業績預虧公告，是這樣說的：
公告內容
耿直BOY並不知道打臉二字是什麼意思。反正已經上市了嘛，業績虧損又不犯法的。
人嘴兩張皮，翻來覆去都由你，好也是你說，不好也是你說。這個行業到底好不好，大家彼此都很熟，坐下來七七八八講清楚，您給個準確的套路不就好了？
難道你們那個行業真有這麼神秘？你們這不是欺負你們的保薦機構、你們的輔導券商、你們的財務、法務審計機構都是“滿不懂先生”麼？
另外，值得一提的是，上市剛僅過了幾個月，董事張勁松和董秘楊穎梅就閃辭了。
但是，上市大業業已成功，故事怎麼也得講下去。
2014年12月，公司啟動重組工作，雖然重組失敗，但公司隨即轉身非公開發行收購金漢王技術 100%股權並對其增資建設雲計算運營中心，直接登堂入室，進入二級市場炒作熱門概念領域“雲計算”。
上市公司稱，“龍宇燃油擬以本次非公開發行股票募集資金用於收購金漢王技術 100%股權並對其增資建設雲計算運營中心，由此進入前景廣闊的電子信息產業，增加上市公司的利潤增長點，強化可持續發展能力。通過本次非公開發行股票，龍宇燃油的財務狀況將得以改善，抗風險能力大為增強，符合上市公司及全體股東的利益。”
根據耿直BOY以往的一貫玩法，我們都懂的。
2015年4月16日，針對新進入的行業，龍宇燃油與北京德利迅達科技有限公司（以下簡稱“德利迅達”）簽署戰略合作協議，雙方同意在中國大陸地區（包括但不僅限於北京、上海、江蘇、浙江、福建等）及香港、巴西、印度、俄羅斯等國家或地區合作開展大型數據中心項目。
龍宇燃油K線圖
一時間，刺激的股價高潮迭起（命好啊，碰上個大牛市，好風憑藉力，股價上青天）。
徐翔圖片
三：徐翔“魅影”—好運氣是會用完的
上市公司定增轉型本是普通的故事，2015年上半年正值牛市行情，能進入火熱的雲計算領域分分鐘就連拉六個漲停板。
但是，龍宇燃油的最大看點是本次定增方案浮現“大佬”徐翔的身影。根據公司公告，上海澤熙增煦投資中心（有限合夥）擬認購本次定向增發股票約3200萬股，上海澤熙增煦的普通合夥人為上海澤熙投資管理有限公司。眾所周知，澤熙背後的大佬就是剛剛在青島被審判的徐翔。
澤熙投資。
根據公司公告，上海澤熙增煦成立於 2013 年 1 月 28 日，主要參與上市公司非公開發行項目的認購與投資。曾參與華麗家族（600503，SH）非公開發行的 9000萬股股票。
而華麗家族高管也因牽涉徐翔案在青島受到審判。
根據公開信息，涉案上市公司高管為高位減持套現，按照徐翔等人的要求，控制信息披露的節奏和內容，如發佈高送轉、熱點收購題材等利好消息，徐翔等人利用信息優勢在二級市場公開以澤熙等私募基金產品的名義進入前十大股東、定增、協議轉讓，或通過各種形式的“馬甲”競價交易連續買賣，拉高股價後協助上市公司股東減持套現。
與昔日A股第一大佬徐翔有關的股票，其股價表現自是不必多言，翻個三倍確實也是小兒科。
只是天下之事，哪有那般盡隨人意：
2015年7月的股災將一眾股票打回原形；
更為“不巧”的是，2015年8月，市場開始流傳徐翔已經被調查；
2015年10月，龍宇燃油公告調整非公開發行方案，調整後的方案定增對象已沒有了澤熙；
2015年11月，徐翔被帶走調查；
2016年3月，龍宇燃油的非公開發行方案審核通過。
自此，龍宇燃油正式轉型進軍雲計算業務，也許有一天市場會出現“龍宇計算”，切莫驚訝。
在非公開發行這件事上，龍宇燃油命不壞。
雖然大家都知道好運氣是會用光的，但是依然希望好運常伴龍宇燃油。
網絡圖片。
四、 故事裡的“事故”—“死跑龍套的”？
2016年7月，龍宇燃油針對市場質疑發佈澄清公告，“公司擬通過併購方式切入IDC產業，出於控制募集資金投資項目在銷售、運營及技術支持等方面風險的考慮，公司選擇與具有較長行業經驗和成熟運營管理團隊的德利迅達建立戰略合作關係。
根據公開資料，德利迅達是大型數據中心建設、運營及服務商。目前在北京、上海、廣州、深圳、中衛等多地同時建設及運營數個大型數據中心，專注於向中國電信運營商與互聯網企業提供應用平臺與雲計算中心基礎服務。
德利迅達團隊成員都有著十年以上互聯網行業的工作經驗，業務涵蓋IDC概念設計、建設階段的系統集成以及IDC運營業務等領域，有著多年系統集成的經驗，合作伙伴涵蓋IDC全產品線，運營管理團隊經驗豐富，擁有良好的客戶資源。
根據德利迅達與龍宇燃油簽署《上海龍宇燃油有限公司與北京德利迅達科技有限公司戰略合作協議》，就IDC產業戰略合作達成協議，本次募集資金項目建設完成後德利迅達將向龍宇燃油租用該雲計算運營中心（11,000個機櫃）；雙方屆時將另行簽署相應的IDC業務合作協議。”
但是僅僅相隔一年，2016年7月，龍宇燃油發佈公告與北京德利迅達科技有限公司終止《戰略合作協議》。公司轉型曾經引以為傲的戰略合作方，竟然說走就走了，這在業務上，根本也沒幫上市公司啥忙啊。當然了，上市公司這次說 了，少了它這個合作方完全沒問題的，我們自己能！
如今，在2015年度鉅虧1.82億的基礎上，截止2016年9月31日，龍宇燃油已經成功實現淨利潤944萬了，估計明年戴不上帽子了，再玩幾年也完全沒問題，這不今天又停牌了嘛！
IPO。
五、 尾聲：IPO往事—究竟是什麼力量在力推其上市？
對了，忘了說了，龍宇燃油算是二次闖關了。
2010年龍宇燃油IPO申請被否過一次，當時的否決理由是：
根據證監會披露的文件顯示，龍宇燃油IPO被否的原因之一為，證監會認為其產品銷售結構和服務模式發生重大變化且其後經營時間較短，無法判斷其持續盈利能力等。
第二次IPO時，媒體依然不遺餘力地質疑：
圖片來自“中金在線”。
上市之後，媒體還是鍥而不捨地盯著龍宇燃油：
圖片來自“現代快報”。
圖片來自網絡。
各位請隨意感受一下就好了。
但是，就如我們前面說了，龍宇燃油是個耿直BOY嘛，都已經上市了啦，不在乎的！
要不要我們再去扒一下耿直BOY家的歷年財報啊？
取決於本文評論裡呼聲有多高，哈哈哈。
END
