最近看了不少文章，对原油宝巨亏的原因分析不够准确，本次结算价-37.63美元发生在WTI05合约上，发生的背景是新冠疫情导致原油需求严重减少，进入四月份之后，作为WTI交割的库欣地区库容紧张，而WTI的交易规则是有几个要点，4月5日发出通知，系统可以负油价交易，卖方交割方式是管道交割，而买方交割是自己找好库容后，才可以进入实物原油交割，否则，只能是买断平仓。
随着原油价格的下跌，不少不懂产品规则的投资小白认为机会来了，大量涌入抄底原油，WTI 05合约在交割前仍有10万手持仓，这远超过WTI正常在交割中应出现的持仓；根据前面提到的交易规则，卖方管道交割是不存在问题的，占据主导优势，而如此巨大的买单，是很难找到库容进入交割的，必须要在交割之前买断自平，在找不到新多头做对手盘的情况下，那么就会产生油价雪崩。
当然，如此惨烈的下跌，必然会有资本猎手存在，据彭博社（Bloomberg）报道，截至上周（4月17日），USO持有WTI石油期货5月合约未平仓量的25%。由于5月合约将于周二（4月21日）到期，多头必须在到期前卖出平仓或接受实物交割。这与平常月份相比，非同寻常，USO不是为了原油交割，仅仅是投资，在合约到期前，都会移仓操作，此次在库容如此紧张的情况下，明显对交割多头不利，临近交割日，还有这么大的持仓，目的何在？猎杀散户多头，当然，他们的关联利益方会有大量的空头头寸。
经过上面的说明，有几个问题可以澄清了。
一、负油价不是卖方出钱请你把油运走，而是库容紧张，买方无法进入实物交割，只能自平，又没有新的多头进入接盘，只能相互踩踏，下跌的根源在于库容，直接原因是多头自平。
二、巨亏的投资者是否可以把油运回来？不可能，因为你交割都没有进入，只是自己的高买低卖。
三、此次原油宝存在诸多诡异的地方，穿仓后强平失效，根据期货交易保证金制度，似乎不可思议。
四、对于WTI05合约如果有交割资格而言，-37.63美元买入的投资者，是不是暴赚？绝对暴赚，真的是别人出钱请你运走，只不过不是卖方出钱，而是投机多头出钱。如果下跌前0.01美元买入的投资者，只要保证金足够，确保不爆仓，也是暴赚，但99.99%会爆仓巨亏出局。
对于原油这样复杂的投资产品，普通投资者不了解交易规则，是很容易入坑的，本以为抄底原油，结果背上巨额债务，应验了一句话，投资有风险，入市需谨慎，不懂的不要做。
