比特幣減半並不是什麼新鮮事，但自2016年以來已經發生了很多變化。以前的比特幣網絡動態能否為2020年比特幣減半提供線索？
隨著BTC上漲，許多人都指出，5月12日即將到來的減半是根本原因。先例表明，比特幣（BTC）的價格通常會在減半後幾個月上漲。
中本聰（Satoshi Nakamoto）從一開始就將其減半編入BTC的源代碼。中本聰指出，BTC的發行量只有2100萬枚。每210,000個區塊，區塊獎勵減半。因此，在2009年的創世塊中，礦工獲得了50枚BTC作為獎勵。 2012年減少到25 枚BTC，2016年再次減少到12.5枚 BTC。現在，礦工的獎勵將再次減半。
在第一次減半之後，BTC價格從2012年11月的12美元上漲至2013年11月的峰值1,100美元。同樣，在第二次減半11個月後BTC價格大幅上漲，從2016年7月的650美元上漲至2017年5月的2500美元以上。對此的最直接的解釋是，減半會限制供應，從而推動需求。
然而，上一次減半是在2016年，當時還未出現首次通證發行熱潮，加密貨幣衍生品還沒有出現，遠在冠狀病毒開始破壞全球經濟之前。因此，由於有傳言說BTC的價格與網絡的算力高度相關，所以之前的減半是否可以預示著下一次減半會發生什麼？
挖礦盈利能力面臨下行壓力
算力是在減半期間一個值得關注的指標。較高的算力意味著網絡中的計算能力更強。換句話說，就是礦工的參與度很高。
以前減半的算力往往顯示出與價格相似的趨勢。例如，在2016年的減半中，算力在一年後出現急劇上升，這表明BTC價格的上漲吸引了更多的礦工。
但是，從上表可以明顯看出，在2016年減半之後，算力沒有明顯下降。實際上，儘管挖礦盈利能力明顯下降，但算力在減半後仍保持穩定。
挖礦獎勵只是一個挖礦盈利能力的組成部分。交易費是礦工產生收入的另一種方式，從上一次BTC減半後的交易費看，減半後也沒有發生重大變化。像價格和算力一樣，交易費在2016年減半後11個月上漲。
OKEx金融市場總監Lennix Lai向Cointelegraph表示，礦工可能會因獎勵減少而只能從交易費中獲得收入而感到不安：
“隨著預期中的區塊獎勵減半，我認為整個行業將開始質疑減半的基本假設——僅交易費用是否足以維持整個BTC網絡。”
比特幣的算力是關鍵指標嗎？
BCH和BSV最近都經歷了減半，之後兩者的算力都迅速下降。運營著RSK網絡的IOVlabs公司的首席執行官迭戈·古鐵雷斯·扎爾迪瓦（Diego Gutierrez Zaldivar）給Cointelegraph分享了他對此的一個看法：
“這兩個網絡與BTC的算法一樣，因此算力可以在它們之間不斷地轉移。當這兩個網絡的挖礦收入減少時，礦工可能會轉向挖BTC，尋找更多的獲利機會。當BTC減半時，不存在這樣的替代網絡，因此我們很可能會看到運營成本高於BTC價格的礦工全部退出挖礦。”
這是否意味著與之前的減半情況相反，BTC網絡的算力將在減半後出現下降? 扎爾迪瓦並不這麼認為，他表示：“BTC的經濟安全性約為BCH的50倍，約為BSV的兩倍，因此，即使在算力大幅下降的情況下，BTC仍將是最安全的去中心化交易網絡。” bitFlyer的首席運營官喬爾·埃格頓（Joel Edgerton）認為，規模較小的礦工存在風險：
“我預計，隨著實力較弱，資金不足的礦工將退出挖礦業務，礦工將面臨一段艱難的時期。他們的收入組合將更多地轉向到交易費用，這可能會產生有趣的影響，併為使用BTC的公司提供基於交易處理速度進行競爭的可能性。”
減半的BTC不太可能像BCH和BSV減半那樣。正如扎爾迪瓦所指出的，首先，BTC網絡要安全得多。其次，Cointelegraph採訪的許多專家認為，當前史無前例的經濟狀況的使BTC目前處於穩定的地位。
各國央行現在正在使用量化寬鬆政策向其經濟體注入法定貨幣，這最終將導致通貨膨脹。埃格頓向Cointelegraph指出，在最近的BTC暴跌中，許多人購買了BTC，因此當前減半的驅動因素可能有所不同：
“減半的關鍵區別在於，隨著政府對新冠肺炎健康危機造成的經濟影響做出反應，貨幣供應量將大幅增加。由於BTC是在上一次經濟危機的餘波中誕生的，這很好地發揮了它作為價值儲存手段的優勢。”
Blockstream首席戰略官繆永權(SamsonMow)表示同意，向Cointelegraph表示：“BTC減半之所以獨一無二，是因為央行的印鈔數量史無前例。這對BTC來說非常利好。”他接著說：
“我認為我們還沒有看到經濟不確定性和新冠肺炎對BTC的全面影響。普通人才剛剛開始意識到BTC是他們唯一真正的安全港。”
除了新冠肺炎，還有其他影響。由於衍生品市場龐大，BTC與許多其他加密貨幣不同。 Coinshares首席戰略官梅爾滕·德米爾斯（Meltem Demirors）先前曾警告說，這種在不觸及標的資產的情況下投機BTC的能力表明這一次減半將與以前減半不同。
未知之旅
總體而言，這一次減半有太多其他因素在起作用，無法與前兩次減半進行公平的比較，因為幾乎所有變量都發生了變化，即使是礦工及其算力也不例外。自2016年以來，衍生品的存在以及BTC市場和網絡的規模大大增加，已經足夠重要了。
但是，對於包括BTC在內的所有資產而言，“黑天鵝”新冠肺炎危機帶來的所有經濟不確定性都是前所未有的。總體而言，大多數專家似乎都同意，BTC網絡和生態系統的前景總體上是樂觀的。因此，對於這次減半的最佳建議就是坐下來享受這次減半。
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