天兆豬業開始招股，這票我覺得基本面一般把，可以打著玩，但不要太抱希望。
招股時間10.29-11.6，暗盤日11.13，上市時間11.16。一手入場費7838.2港幣，價格區間定的有點寬，26-38.8港幣，搞這麼寬的定價是給自己留了多少空間？保薦人富強金融資本，歷史表現一般。
數據來源：招股書，小諸葛整理
一、公司介紹
天兆豬業是一家豬養殖公司，致力於提供高質量種豬。主要提供高質量種豬及商品豬，且僅養殖純種及二元種豬以及提供輔助產品及服務（如複合預混飼料以及豬養殖服務）。
公司從位於加拿大及法國的豬養殖公司引進種豬，豬育種體系以及豬遺傳資源。就種豬銷售而言，這家公司在中國所有的種豬養殖公司當中排行第一，第四及第二。
二、行業概況—6/10分
種豬公司處於豬養殖行業的上游，擁有豬繁殖所需的重要資源和技術，對整個豬養殖行業極為關鍵。種豬養殖業致力於引進高質量曾祖代以及成長型祖代豬，專注尋求高質量的豬種。飼養種豬需要大量投資並涉及高市場風險。外來種豬具有生長速度塊，飼料轉化率高及瘦肉比例高的特點。因此，中國的核心豬種通常來自於外國進口，並需要不斷淘汰以維持繁殖率。
數據來源：招股書
由於非洲豬瘟的影響，種豬的價格於2019年大幅上漲。種豬的價格模式預期將於商品豬的價格模式相同。種豬價格預期將在2020年達到最高峰，之後將逐漸下降。
數據來源：招股書
按照銷售收益計算的商品豬市場規模隨著豬週期而波動，並於2016年達到高峰。市場規模因為豬週期及地方養殖戶退出市場而逐漸下滑。預期市場將於非洲豬瘟疫情過後緩慢復甦。
數據來源：招股書
三、保薦人歷史戰績—6/10分
保薦人富強金融資本，歷史表現一般，有漲有跌。
數據來源：ASTOCK
四、公司主要財務/運營數據—7/10分
招股書顯示，2017-2019年度，天兆豬業的收入分別為4.75億元、4.49億元和7.84億元，年複合增長率達28.5%；同期淨利潤分別為1.59億元，4008萬元和4.85億元，年複合增長率達75%；同期毛利率分別為36.4%、22.1%及48.4%。
數據來源：招股書
按營收結構來看，天兆豬業的收入來源有五塊，分別是種豬、商品豬、商品豬（幼豬）、輔助產品及服務和鮮肉銷售。其中最主要收入來源為種豬與商品豬的銷售，報告期內兩者的銷售佔比合計在70%以上。
數據來源：招股書
五、創始人/股東背景—6/10分
數據來源：招股書
六、中籤率分析、超額認購倍數分析—10/30分
只能希望不要30%回撥把...不然感覺要涼涼。中籤率倒是還行。回撥10%的話，可能20%左右的中籤率，預計20-30手左右穩中一手。
數據來源：新股小諸葛預測
七、基石投資者—5/10分
有基石，但是一般般吧...
數據來源：Wind
八、當下市場熱點—5/20分
豬中茅臺牧原股份今年的走勢不錯，但是最近表現非常差，現在走勢也非常弱，所以現在發行真的非常吃虧，因為吃不到高估值。豬的業績目前來看也不具有持續性。
數據來源：Wind
另外，天兆豬業的TTM淨利潤大概6.8億，發行價26-38.8，股本1.54億的話。市值大概40-60億把，TTM 市盈率大概5.88-8.8倍。
如果按照5-6倍PE發行，我覺得還可以，如果按照8-9倍發我覺得就有點貴了。所以這票存在著很大不確定性，不知道他怎麼定價。這票最多就是現金摸摸就行。
最後總分的話，大概45分，基本可以放棄。
· 行業概況—6/10分
· 保薦人歷史戰績—6/10分
· 公司主要財務/運營數據—7/10分
· 創始人/股東背景—6/10分
· 中籤率分析、超額認購倍數分析—10/30分
· 基石投資者—5/10分
· 當下市場熱點—5/20分
